Los inversores chinos están inundando los futuros de metales a medida que el efectivo se acumula y las opciones de inversión real se agotan.

Los inversores chinos se están lanzando a los metales. Los precios del cobre, oro y plata han explotado. Esto no se debe a que las fábricas necesiten más materiales. Es porque la gente en China tiene demasiado efectivo y ningún lugar real donde colocarlo.

El comercio en las bolsas de futuros chinas se ha vuelto salvaje. La plata, el aluminio, el níquel, el estaño y el alambrón de acero están viendo volúmenes enormes. Duncan Wrigley, economista jefe de Pantheon Macroeconomics, dijo: "Estamos viendo volúmenes de negociación a corto plazo disparados... probablemente como resultado de un exceso de liquidez con escasez de opciones atractivas en otros lugares."

Los especuladores están impulsando los precios mientras la economía se desacelera

El Banco Popular de China ha estado inyectando dinero en el sistema durante años. Pero ahora es más difícil canalizar ese dinero hacia algo útil. En diciembre, la oferta monetaria M2 de China creció un 8,5% en comparación con el año anterior. Pero la economía solo creció un 3,9% en el último trimestre de 2025. Esa brecha muestra el problema.

El gasto minorista sigue débil. Los hogares están recortando gastos. Los bancos emitieron la menor cantidad de préstamos nuevos desde 2018. La inversión en activos fijos, que incluye edificios, máquinas e infraestructura, cayó por primera vez. La gente no está gastando y las empresas no están invirtiendo. Así que los traders están apostando por metales en su lugar.

Incluso con algunas caídas recientes, los precios del cobre y el oro siguen cerca de máximos históricos. Pero el repunte no tiene conexión con la demanda real. Las fábricas están reduciendo materiales. No quieren pagar precios inflados cuando la demanda del consumidor ya es débil.

Aún así, los especuladores financieros de China están ignorando la caída en el uso del mundo real. Están enfocados en historias a largo plazo. Eso incluye la transición hacia energía verde, preocupaciones monetarias que hacen que el oro parezca más seguro y la demanda de IA por metales como el estaño. Además, enfrentamos escasez global de cobre y aluminio.

Las oscilaciones de precios aumentan mientras el cobre cae desde sus máximos

Los productos de inversión vinculados al oro dentro de China se duplicaron con creces en dos años. Había más de 300 a finales de 2025. Su valor combinado alcanzó los 243 mil millones de yuanes. Es un gran salto, pero aún pequeño en comparación con el masivo mercado de productos financieros de 180 billones de yuanes del país.

El cobre superó los $14.500 por tonelada la semana pasada. Luego comenzó a caer. El viernes, cayó por tercer día consecutivo a $12.750 en la Bolsa de Metales de Londres. Es una caída del 3,1% para la semana. Ahora está teniendo su peor racha desde abril. Los almacenes en Londres, Shanghái y Nueva York están cargados de cobre, más que en cualquier momento desde 2003.

El analista de BNP Paribas, David Wilson, dijo que el cobre está "todavía sobrevalorado" y que cualquier cosa por encima de $11.500 está "impulsada casi en su totalidad por especulación."

Peter Taylor de Macquarie dijo que los precios no coinciden con el uso real, incluso cuando su equipo aumentó su pronóstico de cobre para el primer trimestre en un 18% a $12.900, mostrando cuánto podría durar esta desconexión.

Zhou Xiao'ou de Zijin Tianfeng Futures dijo que la volatilidad de precios podría caer la próxima semana. Eso es porque muchos traders en China están retrocediendo por el Año Nuevo Lunar. El interés abierto en futuros de cobre ya ha caído a su nivel más bajo desde principios de diciembre.

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