Brasil impulsa penas de cárcel para stablecoins sin respaldo mientras se profundiza el debate sobre recompensas en EE.UU.

Las stablecoins algorítmicas enfrentan un escrutinio más estricto mientras EE.UU. debate recompensas, reservas y riesgos crecientes para los depósitos bancarios.

Brasil está proponiendo una medida que exige que todas las stablecoins emitidas en Brasil estén completamente respaldadas por activos de reserva separados. Además, la propuesta busca aumentar la transparencia operativa y también introducir delitos penales para las partes que lancen stablecoins sin respaldo. El debate sobre el diseño de las stablecoins también se está desarrollando en Estados Unidos, donde los bancos y las empresas cripto permanecen divididos. 

Proyecto de ley de las criptomonedas introduce penas de prisión para emisores de stablecoins sin respaldo

El Comité de Ciencia, Tecnología e Innovación de Brasil aprobó un informe vinculado al Proyecto de ley 4.308/2024. Según lo informado, la propuesta representa un paso clave hacia la prohibición de las stablecoins algorítmicas. 

Específicamente, el proyecto de ley se dirige a tokens que dependen de código y mecánicas de mercado en lugar de reservas para mantener un valor fijo. Esto significa que activos similares a USDe de Ethena y frax ya no se negociarían ni emitirían en el país.

Tras el colapso de Terra hace algunos años, la mayoría de los participantes de la industria han señalado las stablecoins algorítmicas. Para contexto, las stablecoins algorítmicas son monedas digitales que mantienen una paridad 1:1 con una moneda fiat como el dólar. Pero una característica distintiva de estas monedas es su falta de respaldo colateral.

Los legisladores ahora ven tales diseños como un riesgo financiero en lugar de un experimento técnico. La ley propuesta requiere que cada stablecoin emitida en Brasil mantenga activos de reserva segregados que coincidan completamente con la oferta de tokens.

Notablemente, la propuesta también eleva los estándares de divulgación y crea un delito penal por emitir stablecoins sin respaldo. De hecho, las violaciones podrían llevar a penas de prisión de hasta ocho años. Aun así, los funcionarios argumentan que los infractores deberían recibir sanciones más severas. Según ellos, las stablecoins dominan la actividad cripto local y por lo tanto justifican penalidades más estrictas.

Las stablecoins juegan un papel central en el mercado de Brasil, representando alrededor del 90% del volumen de transacciones cripto según datos de la autoridad tributaria. Como resultado, la propuesta también introduce reglas para stablecoins emitidas en el extranjero, incluyendo USDT y USDC. 

Solo las empresas con licencia estarían autorizadas a ofrecer tales activos. Al mismo tiempo, los exchanges necesitarían verificar que los emisores cumplan con estándares similares.

Legisladores en Brasil y EE.UU. toman caminos divergentes en supervisión

Los requisitos clave descritos en la propuesta incluyen:

• Respaldo completo de todas las stablecoins emitidas localmente con reservas segregadas.
• Sanciones penales por emitir o negociar stablecoins sin respaldo.
• Obligaciones de licencia para proveedores de activos vinculados a monedas fiat extranjeras.
• Verificaciones de cumplimiento requeridas por los exchanges brasileños.
• Responsabilidad de riesgo colocada en plataformas que ofrecen activos no conformes.

Para una posible aprobación, la medida aún debe pasar varias aprobaciones legislativas antes de convertirse en ley.

En suelo estadounidense, las instituciones bancarias y las empresas cripto continúan chocando sobre cómo deberían operar tales activos. Discusiones recientes muestran que las empresas cripto ofrecen concesiones, incluyendo modelos de reservas compartidas con bancos comunitarios.

El desacuerdo se centra en las recompensas de las stablecoins. Bajo las disposiciones de la Ley GENIUS, los emisores no pueden ofrecer rendimientos que se asemejen a intereses. Sin embargo, permanecen áreas grises que permiten a plataformas como Coinbase proporcionar incentivos a través de programas de terceros.

El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, advirtió que las stablecoins que generan rendimiento podrían drenar más de $6 billones de los depósitos bancarios. Los comentarios hicieron referencia a estimaciones del Tesoro de EE.UU., según las cuales los bancos podrían perder alrededor del 35% de los depósitos comerciales.

Jeremy Allaire se opone a esa visión, argumentando que temores similares alguna vez rodearon a los fondos del mercado monetario. Esos fondos ahora mantienen más de $7 billones sin desestabilizar a los bancos.

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