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Los inversores adoran el poder de fijación de precios de los negocios de "última milla".
Comcast cobra $75 al mes por acceso a internet porque enterró el cable fuera de tu casa que te conecta a la red mundial.
Walmart es la última milla de bienes de consumo porque sus estanterías son donde la oferta se encuentra con la demanda, y las marcas pagan caro (en descuentos y promociones) para ganar un lugar en ellas.
Amazon cobra a los vendedores de terceros hasta un 45% de su precio de venta por acceso a su espacio virtual en estanterías y red de última milla de almacenes y camiones de reparto.
¿Es así como funcionará también el negocio de stablecoin?
La semana pasada, supimos que tanto Stripe como Circle están construyendo blockchains optimizadas para stablecoins, y el momento (incluso el mismo día) inevitablemente enmarca esto como una competencia: "Circle y Stripe ahora parecen estar convergiendo hacia el mismo objetivo: construir redes financieras rivales para dinero digital", informó Bloomberg.
Si es así, probablemente convergerán desde diferentes direcciones.
Se espera que la blockchain de Stripe, Tempo, se centre primero en pagos de comerciantes minoristas, mientras que Arc de Circle suena más como infraestructura tras bambalinas — "una base de nivel empresarial para pagos con stablecoins, aplicaciones de FX y mercados de capitales", como ellos lo presentan.
Es tentador decir que Stripe comienza con ventaja aquí, ya que ya es un negocio de última milla — posee el botón de pago y la relación con el cliente, conectándose directamente con más de un millón de comerciantes.
Circle, por el contrario, no tiene contacto directo con sus usuarios finales — obtenemos nuestro USDC en exchanges, no de Circle directamente.
Pero la última milla no es siempre el lugar para ganar dinero.
Las gasolineras, por ejemplo, ganan solo centavos por cada galón de gasolina que venden mientras que las grandes petroleras de las que compran obtienen beneficios mucho mayores en la cadena de suministro. Los corredores minoristas tienen que ofrecer a los clientes trading gratuito mientras que los exchanges a los que se conectan ganan dinero con datos y comisiones por transacción.
En otras industrias, sin embargo, la última milla y la infraestructura pueden ser igualmente rentables: Nvidia y AWS, por ejemplo, ambos lo hacen muy bien por sí mismos.
El negocio de mover dinero que Stripe y Circle esperan disrumpir es enorme: Austin Campbell señala que solo las transferencias internacionales mueven aproximadamente $1.25 quintillones anualmente.
El costo total para un banco de hacer una transferencia internacional es más de $8, así que imagino que hay mucho dinero para que Circle gane solo de los bancos (sin llegar nunca al usuario final) si descubre cómo hacerlo más barato con stablecoins.
Los pagos también son altamente complejos.
Un solo dólar gastado en un anuncio de YouTube, por ejemplo, podría ser cobrado en euros, dividido entre Google en Irlanda, un creador de contenido en India y un editor en Brasil, luego enrutado a través de múltiples bancos, en múltiples monedas — todo lo cual se pone en marcha con un clic en un sitio web.
Si Stripe puede usar dinero programable para automatizar esa complejidad al costo mínimo de una transacción de stablecoin, su blockchain Tempo podría ser un éxito.
Hay muchos más nichos del mundo de pagos para disrumpir, así que incluso si Stripe y Circle están destinados a converger, podría pasar mucho tiempo antes de que realmente compitan.
Debería haber mucho para que ambos hagan — es razonable imaginar que cada tipo de pago podría algún día hacerse en stablecoins.
Guillaume Poncin, Director de Tecnología (CTO) del proveedor de infraestructura cripto Alchemy, me dijo que la infraestructura bancaria "funcionará sobre rieles blockchain", señalando que las stablecoins son particularmente adecuadas para pagos transfronterizos, transferencias ACH y pagos de intercambio entre bancos.
Podría suceder rápido. "En cinco años", dijo Cosmo Jiang a Empire, "me sorprendería si no todas las aplicaciones financieras en tu teléfono estuvieran funcionando sobre rieles blockchain".
Si es así, probablemente no sucederá en una cadena de propósito general como Ethereum.
Para que las stablecoins se utilicen a escala en el mundo real, probablemente tendrán que estar en una blockchain especializada como la que Circle está construyendo — con comisiones predecibles, resolución de disputas, privacidad para usuarios y transparencia para reguladores.
Estoy seguro de que la cadena aún no anunciada de Stripe tendrá una funcionalidad similar. Pero eso no significa que será un competidor directo.
Si el mercado de stablecoin crece tanto como ellos creen que lo hará, podría no ser Stripe contra Circle, sino ambos Stripe y Circle.
O ninguno, tal vez.
Austin Campbell cree que en la carrera para construir rieles de pago con stablecoin, "la respuesta a quién ganará no es ninguna de las personas en el campo".
La carrera en sí está solo en su primera milla.
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Fuente: https://blockworks.co/news/stablecoins-payment-rails-race
