Solo el 37% de los estadounidenses dice confiar en Jerome Powell para tomar las decisiones correctas para la economía, según Gallup. Eso es todo. Ni siquiera cuatro de cada diez personas.
El presidente de la Fed, que está en su segundo mandato, acaba de registrar su segundo peor índice de aprobación. Y esto no es solo un tropiezo. La única vez que la confianza en el cargo fue tan baja en las últimas dos décadas fue en 2014, cuando Janet Yellen estaba al mando.
En 2020, Powell tenía un 58%. Ahora, casi nadie compra lo que está vendiendo. La Reserva Federal ya no solo se enfrenta a la inflación y el desempleo. Se enfrenta a un público que ya no cree que tenga idea de lo que está haciendo.
En el simposio de Jackson Hole, Powell se presentó para dar lo que es su último discurso principal como presidente, justo cuando el mercado laboral se está desacelerando, lo que generalmente requiere recortes en las tasas de interés. Pero la inflación sigue viva y activa, y la Fed no quiere alimentarla. Powell dijo que un "ajuste" podría ser necesario, lo que, en el lenguaje de la Fed, es código para: estamos a punto de recortar.
Powell prepara recortes mientras los mercados se preparan para la presión política
Los mercados no estaban preparados para eso. Esperaban otro guion aburrido. Lo que obtuvieron fue Powell insinuando clara y fuertemente que vienen recortes de tasas, probablemente el próximo mes, y tal vez nuevamente en las dos reuniones posteriores.
El dólar se desplomó, los bonos se dispararon y las acciones rebotaron al final de una semana difícil. Pero hay un riesgo incorporado en ese movimiento. El informe de empleo de agosto no sale hasta la primera semana de septiembre. Si la contratación vuelve a aumentar, la Fed ya habrá recortado las tasas en un mercado laboral fuerte mientras la inflación sigue por encima del objetivo.
Eso sería un paso en falso, según los analistas de Bank of America, quienes advirtieron que la Fed "arriesgaría un error de política si recortara las tasas" demasiado pronto.
Mientras tanto, minutos después del discurso de Powell, Trump puso la mira en Lisa Cook, una de las miembros de la junta de la Fed. Usando su gorra roja de "Trump tenía razón en todo", dijo a los reporteros que la despediría si no renunciaba por reclamos sobre su documentación hipotecaria.
Lisa dijo que no será "intimidada", pero eso no significa nada bajo esta administración. El rencor de Trump contra Powell es personal, ya que lo ha llamado "cabeza hueca", "un idiota" y "un tonto" más de una vez por no recortar las tasas antes y con más fuerza.
Ahora, Powell finalmente podría estar recortando, pero Trump no está impresionado. Ya ha colocado a Stephen Miran, un aliado que una vez argumentó que los presidentes deberían poder despedir a los funcionarios del banco central cuando quieran, en un puesto temporal en la Fed. Y Trump ya reemplazó al jefe de la Oficina de Estadísticas Laborales con un leal.
La independencia de la Fed se debilita mientras los aliados de Trump intervienen
Se supone que la Fed opera fuera de la política. Pero para cuando se celebre la reunión de Jackson Hole del próximo año, hay todas las razones para creer que la Fed se verá muy diferente. Es probable que un nuevo presidente aprobado por Trump esté dirigiéndola. La pregunta entonces es: ¿ese presidente seguirá los datos o seguirá órdenes?
Esa no es una preocupación hipotética. En este momento, los mercados de bonos están mostrando señales de advertencia. Los bonos del Tesoro a largo plazo están funcionando peor que la deuda a corto plazo, lo que sugiere que los inversores piensan que la Fed será presionada para mantener las tasas de interés demasiado bajas, no porque sea una buena política, sino porque es buena política.
Si los préstamos siguen siendo baratos, Trump puede seguir gastando mucho sin aumentar los impuestos. Ese es el verdadero juego aquí. Incluso la última postura de Powell no fue unilateral. Prometió luchar contra la inflación "pase lo que pase", pero también dijo que está observando de cerca el mercado laboral porque puede desenredarse rápidamente.
Ese es el equilibrio clásico de la Fed; cauteloso, basado en datos, sin movimientos repentinos. Pero una vez que Powell salga, ese estilo puede desaparecer. Si el próximo presidente intenta hablar o resistir, podría ser una señal para los inversores de que algo está mal. La disidencia podría verse como un debate saludable o como prueba de que el presidente ha perdido el control. De cualquier manera, leer a la Fed se volverá más difícil, no más fácil. Y las apuestas serán aún más altas.
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Fuente: https://www.cryptopolitan.com/only-37-of-americans-trust-powell-fed/
