Las acciones de HIVE Digital (HIVE) caen a pesar del mejor trimestre en la historia de la empresa

TLDR

• HIVE Digital registró ingresos récord en el tercer trimestre de $93,1 millones, un aumento del 219% interanual, a pesar de una caída del 10% en los precios de Bitcoin.
• El margen operativo bruto se disparó más de seis veces hasta $32,1 millones, aproximadamente el 35% de los ingresos totales.
• HIVE firmó un contrato de dos años por $30 millones con Bell para implementar 504 GPU Nvidia B200, aumentando la tasa de ingresos anuales de HPC en ~75%.
• La pérdida neta de $91 millones fue impulsada principalmente por cargos no monetarios, incluidos $57 millones en depreciación.
• H.C. Wainwright mantuvo su calificación de Compra con un precio objetivo de $7, afirmando que HIVE cotiza con un descuento del 50% respecto a sus pares de minería.

HIVE Digital Technologies tuvo su mejor trimestre registrado, y Bitcoin apenas merece el crédito.

Durante los tres meses finalizados el 31 de diciembre de 2025, HIVE reportó $93,1 millones en ingresos, un salto del 219% respecto al año anterior. El margen operativo bruto alcanzó los $32,1 millones, más de seis veces superior interanualmente.

Los resultados llegaron durante un período difícil para las criptomonedas. Bitcoin cayó aproximadamente un 10% durante el trimestre mientras que la dificultad de la red aumentó un 15%, condiciones que presionaron los márgenes en todo el sector de minería tras el Halving de Bitcoin de 2024.

HIVE Digital Technologies Ltd., HIVE

HIVE minó 879 Bitcoin durante el período y aumentó su tasa del hash instalada a 25 exahashes por segundo, desde apenas 6 EH/s a principios de 2025. La compañía ahora representa aproximadamente el 2% de la red global de Bitcoin.

El titular es impresionante. La letra pequeña es más confusa. HIVE registró una pérdida neta de $91 millones para el trimestre, aunque el CEO Aydin Kilic atribuyó la mayor parte a partidas no monetarias: $57 millones en depreciación de nuevo hardware en Paraguay y un cargo por derivados a valor razonable de $31 millones vinculado a los movimientos del precio de Bitcoin. El EBITDA ajustado fue de aproximadamente $5,7 a $6 millones.

La compañía finalizó el trimestre con 481 Bitcoin en tesorería, alrededor de $14 millones en efectivo y $14 millones en monedas digitales.

La Apuesta por la IA Comienza a Dar Frutos

El brazo de computación de alto rendimiento de HIVE, de marca Buzz, generó aproximadamente $5 millones en ingresos este trimestre, alcanzando una tasa de ejecución anual de $20 millones.

En febrero, HIVE firmó un contrato de dos años por $30 millones con Bell para implementar 504 GPU Nvidia Blackwell B200 en una instalación de Manitoba. Se espera que el acuerdo impulse los ingresos recurrentes anuales de HPC a $35 millones para finales del primer trimestre de 2026. Kilic dijo que el precio resultó un 30% superior a los pronósticos iniciales.

HIVE tiene como objetivo alcanzar 11.000 GPU en Buzz para fin de año, desde las 5.000 actuales. El objetivo a más largo plazo de la compañía es $140 millones en ingresos anuales de computación en la nube de IA para el cuarto trimestre de 2026 y $225 millones en ingresos totales de HPC.

Wall Street Toma Nota

H.C. Wainwright reiteró su calificación de Compra tras los resultados, manteniendo su precio objetivo de $7. La firma dijo que HIVE cotiza con un descuento del 50% respecto a sus pares de minería de Bitcoin que no han anunciado acuerdos de HPC, y argumentó que el mercado no está dando crédito alguno al negocio de computación en la nube de GPU.

La acción de HIVE bajó más del 2% el martes tras el informe.

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