La Ley de Claridad podría liberar billones hacia Bitcoin: Las matemáticas son brutales

La Ley Clarity, conocida formalmente como la Ley de Claridad de la Estructura del Mercado de Activos Digitales (H.R. 3633), fue aprobada por la Cámara de Representantes de EE.UU. en julio de 2025 con el objetivo de acabar con la zona gris regulatoria en torno a las criptomonedas. El proyecto de ley divide la supervisión entre la SEC y la CFTC, clasificando los tokens similares a valores bajo la SEC y las materias primas digitales descentralizadas como Bitcoin bajo la CFTC.

A partir de febrero de 2026, la legislación se ha estancado en el Senado debido a preocupaciones de la industria y retrasos políticos. Pero si se aprueba, el impacto estructural en Bitcoin podría ser grande.

Una reunión a puerta cerrada en la Casa Blanca ayer (informada por CoinGape) se centró en resolver una disputa clave que ha estancado el progreso de la Ley CLARITY. La tensión se centra en si los dólares digitales como USDC deberían poder ofrecer rendimiento. Los principales bancos están presionando por una prohibición de las stablecoins que generan rendimiento, argumentando que podrían drenar depósitos del sistema bancario tradicional. Las empresas de criptomonedas, por otro lado, sostienen que el rendimiento es esencial para la innovación y productos financieros digitales competitivos.

Lo que realmente hace la Ley Clarity

En esencia, el proyecto de ley intenta acabar con la confusión de clasificación. Establece definiciones formales para sistemas blockchain, activos digitales y materias primas digitales. Más importante aún, crea una vía regulatoria para tokens que comienzan como "contratos de inversión" regulados por la SEC para hacer la transición a materias primas reguladas por la CFTC si se descentralizan suficientemente con el tiempo.

Para exchanges y brokers, el trading de materias primas digitales caería bajo el registro de la CFTC. El proyecto de ley también permite a los proyectos recaudar hasta $75 millones anuales sin registro completo de la SEC durante las fases de descentralización.

Para Bitcoin, las implicaciones son bastante directas. Como una red suficientemente descentralizada, BTC claramente caería bajo la supervisión del mercado spot de la CFTC en lugar de la ley de valores. Esa claridad elimina una de las mayores barreras que enfrentan los asignadores institucionales hoy: la incertidumbre regulatoria.

El proyecto de ley también protege explícitamente la autocustodia y posiciona a EE.UU. como una jurisdicción competitiva para la innovación de activos digitales. Los críticos argumentan que podría debilitar las protecciones de inversores de la SEC y abrir la puerta a más excesos especulativos. Los partidarios dicen que simplemente moderniza marcos obsoletos.

De cualquier manera, la claridad legal cambia los flujos de capital.

Las matemáticas de oferta y demanda de Kristen

Una inversora de capital relativamente menos conocida en X, Kristen, expuso las implicaciones en un hilo viral que enmarcó la oportunidad en términos simples de oferta y demanda.

Su argumento no es que las instituciones quieran Bitcoin. Es que muchas instituciones legalmente no pueden comprar Bitcoin hoy debido a restricciones de mandato, limitaciones fiduciarias y riesgo de clasificación poco claro.

Si se aprueba la Ley Clarity, esa barrera desaparece.

Ella destacó la escala de pools de capital que teóricamente podrían obtener autorización de cumplimiento:

• $40 billones en pensiones de EE.UU.
• $30 billones en tesorerías corporativas e institucionales
• $7 billones en capital de seguros
• $11 billones en fondos soberanos
• $10 billones en planes 401(k) y de jubilación
• $100 billones en activos gestionados por RIA

Incluso las asignaciones conservadoras importan.

Si solo las pensiones y RIA asignaran el 1%, eso es 1% de $140 billones, o $1.4 billones en demanda potencial.

Ahora superponga eso con la oferta.

El suministro en circulación libre de Bitcoin en exchanges está muy por debajo de 2 millones de monedas. Incluso si se asume un flotante líquido más generoso de 4 millones, las matemáticas siguen siendo agresivas.

$1.4 billones divididos entre 2 millones de BTC implica un precio de $700,000 por moneda.
Con 4 millones de BTC, eso todavía implica $350,000.
Si las asignaciones aumentan hacia el 2-3% con el tiempo, el precio implícito entra rápidamente en el rango de $1,000,000+.

Esto no es especulación impulsada por narrativas. Son matemáticas básicas de liquidez. Un pequeño cambio porcentual en pools de capital masivos chocando con un activo estructuralmente escaso.

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La pregunta real

La variable clave no es si las matemáticas funcionan. Lo hacen.

La pregunta es si la Ley Clarity pasa el Senado y si las instituciones realmente despliegan capital una vez que aparece la luz verde. Las instituciones se mueven lentamente. Las asignaciones escalan gradualmente. Los comités de riesgo no cambian interruptores de la noche a la mañana.

Pero la claridad estructural tiende a cambiar los modelos de cartera con el tiempo.

Bitcoin hoy opera en una zona gris semi-regulada. Si eso cambia (y BTC cae formalmente bajo las reglas definidas de materias primas de la CFTC) el activo pasa de ser una exposición especulativa a un candidato de asignación conforme.

Ese cambio por sí solo podría afectar las curvas de demanda.

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