La acción de la autoridad de juegos de azar de los Países Bajos desencadena una nueva prohibición de Polymarket en medio del escrutinio global de los mercados de predicción

Los reguladores en Europa han intensificado su enfoque en las plataformas de predicción en línea, con un nuevo baneo de Polymarket en los Países Bajos que destaca los crecientes riesgos legales del sector.

El regulador holandés ordena a Polymarket salir del mercado

La Autoridad de Juegos de Azar de los Países Bajos (Ksa) ha emitido una orden de sanción contra Adventure One QSS Inc., operadora de la plataforma Polymarket, por proporcionar lo que denomina servicios de juego ilegales sin licencia. La decisión, publicada el martes, sigue a un creciente escrutinio regulatorio desde 2024.

Según la Ksa, Polymarket debe dejar de ofrecer servicios a usuarios holandeses de inmediato. Si la compañía no cumple, enfrenta una multa de 420.000 € ($462.000) por semana, con un límite total de 840.000 € ($924.000). Sin embargo, el regulador no especificó si la actividad previa desencadenaría sanciones retroactivas.

"Los mercados de predicción están en aumento, incluidos los Países Bajos", dijo Ella Seijsener, directora de licencias y supervisión de la Ksa. Argumentó que estas compañías ofrecen apuestas que nunca están permitidas en el mercado holandés, ni siquiera para operadores con licencia, subrayando la postura restrictiva del organismo de control.

Seijsener citó "riesgos sociales" asociados con las plataformas de predicción, "por ejemplo, la posible influencia en las elecciones". Concluyó que la plataforma "constituye juego ilegal" y enfatizó que cualquiera sin una licencia de Ksa "no tiene cabida en nuestro mercado". Además, dijo que esto se aplica igualmente a los nuevos modelos de juego en línea.

Los mercados de predicción enfrentan una creciente presión regulatoria global

El movimiento de aplicación holandés se produce en medio de un fuerte aumento en la popularidad de las plataformas de predicción en todo el mundo. Durante los últimos dos años, Polymarket y su principal competidor Kalshi han experimentado un crecimiento explosivo, particularmente en torno a eventos políticos importantes como la elección presidencial de EE. UU. de 2024.

Los volúmenes mensuales de trading combinados en las principales plataformas superan los $13.500 millones, con más de 43 millones de transacciones procesadas, según un informe de noviembre de 2025 de Dune y Keyrock. Sin embargo, esa expansión también ha atraído una mayor atención de los reguladores en múltiples jurisdicciones.

La controversia se centra en una disputa fundamental sobre la clasificación. Los operadores insisten en que no están ejecutando sitios de juego, sino facilitando mercados donde los usuarios operan contratos vinculados a eventos futuros. Los reguladores, sin embargo, argumentan cada vez más que apostar dinero en resultados inciertos del mundo real se ajusta a la definición económica de apuesta.

A medida que las plataformas se expanden hacia la política, los deportes y eventos macroeconómicos, las autoridades están reexaminando si las reglas de juego existentes deberían aplicarse. Dicho esto, el estatus legal de los mercados de predicción permanece fragmentado, con diferentes países e incluso estados individuales de EE. UU. adoptando interpretaciones divergentes.

La expansión comercial continúa a pesar de los obstáculos legales

A pesar del último baneo de Polymarket en los Países Bajos, la compañía continúa avanzando con asociaciones comerciales. El miércoles, anunció un acuerdo con Substack que permitirá a los autores integrar datos del mercado en vivo directamente en sus boletines.

Polymarket presentó la iniciativa como una forma de apoyar el periodismo basado en datos, diciendo que "el periodismo es mejor cuando está respaldado por mercados en vivo". Además, a finales de enero, la plataforma aseguró una asociación con Major League Soccer, destacando su creciente presencia en mercados relacionados con deportes junto con los políticos.

El rival Kalshi ha seguido una estrategia similar, estableciendo asociaciones con importantes medios de comunicación CNBC y CNN. Esta trayectoria de crecimiento paralelo subraya el panorama competitivo más amplio e invita a una comparación continua entre Kalshi y Polymarket mientras los reguladores evalúan diferentes modelos de negocio.

Polymarket no respondió a una solicitud de comentarios sobre la acción de aplicación holandesa o su estrategia regulatoria más amplia. Sin embargo, su continua negociación de acuerdos sugiere que espera una demanda a largo plazo para el trading basado en eventos, incluso bajo una supervisión más estricta.

¿Son los mercados de predicción juegos de azar o instrumentos financieros?

Los operadores de estas plataformas argumentan que sus productos se asemejan a instrumentos financieros en lugar de apuestas tradicionales. El cofundador y CEO de Kalshi, Tarek Mansour, dijo en abril de 2025 que la compañía ofrece "contratos de eventos", no apuestas, describiendo su marketplace como "un marketplace financiero abierto" donde los usuarios operan entre sí.

En su opinión, ese modelo contrasta con las casas de apuestas convencionales que toman el lado opuesto de las apuestas de los clientes. "Si estamos apostando, entonces creo que básicamente estás llamando juego de azar a todo el mercado financiero", dijo Mansour en ese momento, subrayando el rechazo de la industria a la etiqueta de juego.

Sin embargo, los reguladores en múltiples regiones no están convencidos. Kalshi está defendiendo actualmente una demanda colectiva en el Distrito Sur de Nueva York que alega que opera como una "casa de apuestas deportivas ilegal y sin licencia". Este caso se suma a una lista creciente de acciones judiciales de regulación de mercados de predicción y medidas de aplicación en todo el mundo.

Polymarket y otras plataformas han enfrentado desafíos legales o regulatorios en estados de EE. UU., el Reino Unido, Francia, Alemania, Italia, Australia, Singapur, Portugal, Hungría, Tailandia y ahora los Países Bajos, entre otros. Además, se reporta que docenas de demandas están pendientes solo en EE. UU. que involucran a autoridades federales, tribus nativas americanas, inversores y reguladores de juegos de azar.

Cultura regulatoria holandesa y sus implicaciones para mercados vinculados a criptomonedas

Jan Scheele, miembro de la junta de la Blockchain Netherlands Foundation, dijo que la acción de la Ksa se ajusta a la cultura regulatoria establecida de los Países Bajos. "Esto no se consideraría inusual en el contexto holandés", dijo, señalando la reputación del país por estándares de licencias y cumplimiento relativamente estrictos, incluso en criptomonedas y activos digitales.

Las autoridades generalmente esperan que las compañías obtengan las aprobaciones correctas antes de servir a usuarios holandeses y muestren cumplimiento continuo con las reglas de protección al consumidor y antilavado de dinero. Sin embargo, Scheele señaló que los reguladores también prestan mucha atención a la sustancia de los productos en lugar de solo su marca o estructura técnica.

Según Scheele, los reguladores holandeses a menudo adoptan una postura de aplicación proactiva cuando creen que las empresas están operando sin autorización o violando obligaciones legales. "Refleja una cultura regulatoria que prioriza la protección del consumidor y la integridad sistémica sobre un enfoque más permisivo que prioriza la innovación", dijo, describiendo un marco que puede ser desafiante para empresas de criptomonedas y fintech de rápido movimiento.

Desde una perspectiva regulatoria, las autoridades típicamente examinan qué permite hacer un producto a los usuarios. Si los usuarios pueden apostar valor en eventos inciertos del mundo real y recibir un retorno financiero cuando aciertan, la actividad puede parecerse mucho a las apuestas en términos económicos y de comportamiento, incluso cuando la interfaz parece una plataforma de trading y las transacciones se liquidan en criptoactivos.

Valor informativo versus clasificación de juego

Al mismo tiempo, Scheele reconoció que algunas plataformas pueden ofrecer beneficios informativos al agregar conocimiento disperso y señalar expectativas sobre eventos futuros. En teoría, tales mercados podrían ayudar con la toma de decisiones o la gestión de riesgos que va más allá de las apuestas de entretenimiento puro.

Sin embargo, bajo la ley holandesa actual, esos beneficios potenciales no anulan el requisito de una licencia de juego si la actividad cumple con la definición legal de apuesta. Esto crea una tensión estructural entre la innovación en el trading basado en eventos y el marco existente que rige el juego y la protección del consumidor.

Por ahora, la decisión holandesa refuerza un patrón global: a medida que el ecosistema de mercados de predicción escala, los reguladores están cada vez más inclinados a tratar muchas de estas plataformas como operadores de juegos de azar. El resultado de los casos judiciales en curso y las acciones de aplicación será crítico para dar forma a la futura regulación de mercados de predicción y la viabilidad del trading de eventos vinculado a criptomonedas.

En resumen, los Países Bajos han señalado que las plataformas de predicción sin licencia no serán toleradas, agregando otra jurisdicción importante a la lista de mercados que desafían a Polymarket y sus pares. Cómo las compañías adapten sus modelos y naveguen los regímenes de licencias probablemente determinará si el sector madura en infraestructura financiera regulada o permanece confinado a una zona gris legal disputada.