La SEC realiza un cambio discreto en las tenencias de stablecoins de los brókers que podría generar grandes resultados

Los broker-dealers regulados por la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) pueden tratar sus tenencias de stablecoin como capital regulatorio, según un ajuste esta semana a un documento de preguntas frecuentes mantenido por la agencia.

Se trata de un cambio sísmico ofrecido en forma de una adición menor a las preguntas frecuentes de "Responsabilidades Financieras de Broker Dealer" de la SEC. Es coherente con la marca de un regulador que ha realizado una serie constante de cambios en su enfoque de cripto a través de orientación informal, correspondencia de la industria y declaraciones del personal desde que su Grupo de Trabajo de Cripto comenzó a trabajar durante la administración del presidente Donald Trump.

En este caso, se agregó una nueva pregunta No. 5 sobre qué tipo de "recorte" debería aplicar una empresa a sus tenencias de stablecoins: los tokens vinculados al dólar como USDC de Circle y USDT de Tether. La respuesta fue 2%, lo que significa que en lugar del entendimiento previo de que tales activos no se consideraban medibles contra el recuento de capital de un broker-dealer (recorte del 100%), las empresas podrán contar el 98% de esas tenencias.

"Si bien esta orientación no crea nuevas reglas, ayuda a reducir la incertidumbre para las empresas que buscan operar de manera conforme bajo las leyes de valores actuales", dijo Cody Carbone, CEO de Digital Chamber.

Esto coloca a las stablecoins en el mismo nivel que otros productos financieros.

"Eso significa que las stablecoins ahora se tratan como fondos del mercado monetario en el balance de una empresa", escribió Tonya Evans, ex profesora que ahora dirige un negocio de educación de cripto y está en la junta directiva de Digital Currency Group, en una publicación en el sitio de redes sociales X. "Hasta hoy, algunos broker-dealers estaban poniendo a cero las tenencias de stablecoin en sus cálculos de capital. Mantenerlas era una penalización financiera. Eso se acabó".

Antes, los límites más estrictos de la SEC significaban que esas empresas (firmas registradas con la SEC para manejar transacciones de valores de clientes y también negociar valores por cuenta propia) no podían fácilmente custodiar valores tokenizados o actuar como intermediarios para el trading. Ahora las empresas que sigan esta orientación de la agencia podrán proporcionar liquidez más fácilmente, ayudar en la liquidación y avanzar las finanzas tokenizadas.

"Desde Robinhood hasta Goldman Sachs funcionan con estos cálculos", escribió Larry Florio, asesor jurídico adjunto de Ethena Labs, en una explicación publicada en LinkedIn. Las stablecoins ahora son capital de trabajo, dijo.

La comisionada de la SEC Hester Peirce dirige el grupo de trabajo de la agencia y emitió una declaración sobre el cambio, sosteniendo que el uso de stablecoins "hará factible que los broker-dealers se involucren en una gama más amplia de actividades comerciales relacionadas con valores tokenizados y otros activos cripto". Y dijo que quiere considerar cómo las reglas existentes de la SEC "podrían modificarse para tener en cuenta las stablecoins de pago".

Esa es la desventaja de las políticas informales del personal: son tan fáciles de revertir como de emitir, y no tienen el peso (ni las protecciones legales) de una regla.

La SEC ha estado trabajando en algunas reglas de cripto en los últimos meses, pero aún no se han producido, y el proceso suele llevar varios meses, a veces años. Incluso una regla formal aún puede ser revertida por un nuevo liderazgo en la agencia, razón por la cual los defensores de las cripto están presionando por más legislación del Congreso que establecería el enfoque de activos digitales del gobierno en la ley, como la Ley de Orientación y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins de EE.UU. (GENIUS) del año pasado.

ACTUALIZACIÓN (20 de febrero de 2026, 22:23 UTC): Añade comentario del CEO de Digital Chamber.