Bitcoin se estanca por debajo de $70K mientras la demanda institucional sigue débil, según Wintermute

Bitcoin lucha por debajo de los $70K mientras el interés abierto menguante y el posicionamiento defensivo reflejan el desvanecimiento del apetito institucional.

Bitcoin continúa operando por debajo de los $70,000 mientras las presiones macro más amplias pesan sobre los activos de riesgo. Eventos recientes de liquidación empujaron a la moneda OG a un rango estrecho de $64,000–$67,000, donde ahora se mueve con convicción limitada. Según Wintermute, la acción del precio actual va más allá del posicionamiento a corto plazo. 

El Capital Rota Hacia Sectores Defensivos Mientras se Construyen Presiones Estructurales

La actualización del mercado por Wintermute muestra a Bitcoin comportándose como un activo de alto beta, siguiendo de cerca las altcoins de gran capitalización y las operaciones sensibles a la tecnología. El impulso visto anteriormente en el ciclo se ha desvanecido. La presión a corto plazo persiste mientras las fuerzas macro estructurales reemplazan la volatilidad del mercado impulsada por titulares.

Durante gran parte del año pasado, los mercados reaccionaron a catalizadores micro. Titulares sobre aranceles, comentarios de la Fed e informes de ganancias impulsaron una rápida revalorización. Ese patrón parece estar rompiéndose mientras Wintermute señala un cambio más amplio que ahora está moldeando las decisiones de asignación de activos.

La política de la Reserva Federal ya no tiene la misma influencia sobre los mercados que en ciclos anteriores. La inflación permanece persistente mientras el crecimiento económico muestra signos de desaceleración. Los recortes de tasas también han agregado presión inflacionaria adicional. Como resultado, la confianza en un "Fed put" confiable se ha debilitado.

Los inversores ahora demandan primas de riesgo más altas para mantener activos enfocados en el crecimiento. Al mismo tiempo, dos temas estructurales están reforzando este cambio.

Primero, hay un cambio en cómo los inversores valoran las empresas impulsadas por inteligencia artificial. En términos simples, los mercados cambian su valoración de acciones basándose en nuevas perspectivas sobre el impacto de la IA. Sólidas ganancias fiscales y lanzamientos recientes de modelos de Anthropic llevaron a los inversores a reevaluar el riesgo de disrupción en todos los sectores.

Las empresas de software que antes se veían como seguras están experimentando presión de valoración a medida que se cuestionan las ventajas competitivas. Las empresas de hardware enfrentan escrutinio por el aumento de gastos de capital y retornos inciertos. Lo que antes era un rally amplio impulsado por IA ha dado paso a mayor volatilidad y rotación sectorial más marcada.

En segundo lugar viene la desglobalización, lo que significa que los países están comerciando con menos libertad y dependiendo más de la producción doméstica. Tras un fallo de la Corte Suprema, la administración giró de IEEPA a la Sección 122 para mantener la autoridad arancelaria.

Wintermute interpreta esto como confirmación de que los aranceles no son temporales. Las cadenas de suministro fragmentadas, mayores costos de insumos y el riesgo geopolítico ahora influyen en la valoración de activos a largo plazo.

Ambos temas ejercen presión sobre las grandes empresas de crecimiento global que dependen del comercio abierto y la fuerte demanda global. Al mismo tiempo, la dirección poco clara de las tasas de interés aumenta la incertidumbre del mercado, dejando a los inversores sin una señal de política clara en la que confiar.

El Mercado de Opciones Valora el Riesgo a la Baja

Los activos digitales están en el lado equivocado de la rotación actual del mercado por ahora. Bitcoin no ha logrado recuperar los $70,000 en múltiples intentos desde una cascada de liquidación hace dos semanas. La ausencia de una fuerte oferta de recuperación tiene más peso que el rango en sí mismo. 

Mientras tanto, Ethereum cayó por debajo de $1,900 durante la semana. Aunque en gran parte psicológico, ese nivel señala un sentimiento debilitado. Wintermute identifica los $1,600 como un área técnica más crítica si la caída se extiende.

La demanda institucional muestra mejora limitada a pesar de la estabilización del precio. Cuando Bitcoin operó previamente entre $85,000 y $95,000, la actividad institucional fue mucho más fuerte. 

Las primas de futuros son bajas, lo que significa que los traders no están apostando agresivamente por precios más altos. Los datos de opciones muestran más demanda de protección a la baja. El interés abierto ha estado cayendo desde octubre, lo que sugiere que las posiciones se están reduciendo en lugar de expandirse.

Por otro lado, las mesas de trading están viendo más ventas que compras. Algunos inversores de alto patrimonio intentaron comprar algunas altcoins a mediados de semana, pero ese interés no duró. La mayoría de la actividad se centra en cobertura y protección de posiciones, no en apostar fuertemente por un rebote de precio.

Los fondos también están saliendo de los ETF de Bitcoin, lo que agrega más presión. En este momento, Bitcoin está operando como una acción tecnológica de alto riesgo en un mercado que favorece el oro, las materias primas y las acciones de valor. Como tal, las criptomonedas parecen menos atractivas. La incertidumbre en torno a la política y la economía también está perjudicando el sentimiento.

Wintermute señala que sustos de crecimiento similares ocurrieron antes y luego se revirtieron. En ciclos pasados, el apetito por el riesgo regresó una vez que los temores macro disminuyeron. Sin embargo, la disrupción de la IA y la desglobalización pueden ser fuerzas a más largo plazo, lo que dificulta las comparaciones.

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