Las empresas de tesorería de Bitcoin (BTC) alcanzaron un holding récord de 840.000 BTC en agosto, pero los datos subyacentes revelan una debilitante demanda institucional.
Según un informe del 5 de septiembre de CryptoQuant, los volúmenes de compra y tamaños de transacción se desplomaron a mínimos de varios años.
Strategy lideró la acumulación corporativa de Bitcoin con 637.000 BTC, representando el 76% del total de holdings de tesorería. Al mismo tiempo, otras 32 empresas controlan los 203.000 BTC restantes.
Los holdings aumentaron tras las elecciones presidenciales de EE.UU. de noviembre de 2024, con Strategy más que duplicando su posición de 279.000 a 637.000 BTC y otras empresas expandiendo sus holdings 13 veces, de 15.000 a 203.000 BTC.
Volúmenes de compra en descenso
Strategy adquirió 3.700 BTC en agosto, una caída dramática desde los 134.000 BTC comprados en noviembre de 2024. Otras empresas de tesorería compraron 14.800 BTC, lo que está por debajo del promedio de 2025 de 24.000 BTC y significativamente menor que su pico de junio de 66.000 BTC.
El promedio de Bitcoin por transacción cayó a 1.200 para Strategy y 343 para otras empresas, un 86% menos que los máximos de principios de 2025. El informe atribuyó los tamaños de transacción más pequeños a limitaciones de liquidez o posible vacilación del mercado entre compradores institucionales.
El crecimiento mensual de holdings desaceleró bruscamente para Strategy, cayendo del 44% en diciembre de 2024 a solo 5% en agosto. Otras empresas de tesorería experimentaron patrones similares, con un crecimiento mensual que cayó del 163% en marzo al 8% en agosto.
A pesar de registrar 53 transacciones de compra en junio y mantener una actividad elevada hasta agosto con 46 transacciones, la frecuencia enmascara la disminución del apetito institucional. Las empresas de tesorería completaron solo 14 transacciones en noviembre de 2024, haciendo que los niveles actuales parezcan robustos en comparación.
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El informe se centró en empresas de tesorería de Bitcoin puras que cotizan en bolsa y poseen 1.000 BTC o más, excluyendo empresas mineras y firmas con negocios operativos sustanciales como Tesla y Coinbase.
Aumentan las presiones regulatorias y del mercado
El mercado de tesorería enfrenta nuevos vientos regulatorios en contra mientras Nasdaq implementa requisitos de aprobación de accionistas para emisiones de capital utilizadas para comprar cripto.
El cambio de regla apunta al manual de cripto-tesorería, donde las empresas públicas venden capital o convertibles para financiar compras de tokens. Como resultado, este cambio podría ralentizar el rápido despliegue de capital que caracterizó a 2025.
Además, Sequans Communications se convirtió en la primera empresa de tesorería de Bitcoin en ejecutar un split inverso de acciones, ajustando su estructura de American Depositary Shares para mantener los requisitos de cotización de NYSE.
La empresa controla 3.205 BTC, valorados en aproximadamente $355 millones, pero sus acciones cayeron un 75% este año, generando preocupaciones sobre posibles ventas de activos para defender los precios de las acciones.
El informe concluyó revelando patrones similares al ciclo 2020-2021, cuando el crecimiento de holdings de Strategy alcanzó su punto máximo en 78% antes de caer al 6% un año después. La configuración actual sugiere que la acumulación institucional de Bitcoin podría estar entrando en una fase de desaceleración similar.
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Fuente: https://cryptoslate.com/bitcoin-treasury-companies-purchase-volumes-slump-despite-record-transaction-count/
