Puntos Clave:
- Culper Research reveló su posición corta sobre el precio de Ethereum (ETH), citando preocupaciones sobre la tokenomics (economía de tokens) después de la actualización Fusaka.
- Los partidarios de Ethereum disputan las afirmaciones, señalando niveles sólidos de staking, quema constante de ETH y creciente actividad L2.
- Las recientes salidas de los ETFs de Ethereum al contado de EE. UU. señalan cautela entre algunos inversores institucionales.
El precio de Ethereum está bajo nueva presión después de que Culper Research revelara una posición corta contra Ether y empresas relacionadas con tesorería.
La firma de investigación argumenta que los cambios recientes en la red han debilitado la tokenomics (economía de tokens) de ETH, pero los partidarios dicen que las afirmaciones ignoran datos clave sobre uso, staking y suministro.
Culper Research Explica Por Qué Está en Corto en el Precio de Ethereum
El precio de Ethereum fue criticado después de que Culper Research anunciara que está en corto en Ether y varios valores vinculados a ETH, incluido BitMine Immersion Technologies.
La firma dijo que su decisión está vinculada a preocupaciones sobre la tokenomics (economía de tokens) de Ethereum después de la actualización Fusaka de diciembre de 2025.
Según Culper, la actualización debilitó la estructura económica que respalda el valor de Ethereum.
El informe afirma que las comisiones de transacción en la red se han colapsado, lo que a su vez reduce la cantidad de Ethereum (ETH) quemado.
Los niveles más bajos de quema podrían significar más suministro de ETH con el tiempo, algo que la firma cree que podría pesar sobre el precio de Ethereum.
El grupo de investigación también sugirió que el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, es consciente de estas presiones.
En su declaración, Culper argumentó que Buterin ha estado vendiendo ETH mientras algunos partidarios continúan promoviendo una perspectiva alcista.
Otro punto planteado en el informe involucra la actividad de la red. Además, Culper dijo que el envenenamiento de direcciones y los ataques de polvo han aumentado en Ethereum (ETH).
Notablemente, la firma afirmó que estas transacciones de spam ahora representan una gran parte de la actividad en la red y que muchas billeteras nuevas se crean solo con fines de spam.
El informe cuestionó además la salud de la economía de validadores de Ethereum. Culper sugirió que las comisiones de transacción reducidas y el cambio en la actividad de la red podrían debilitar las recompensas para los validadores con el tiempo.
Los partidarios de Ethereum respondieron rápidamente a la tesis corta y argumentaron que varios puntos de Culper dejan fuera contexto importante.
Los datos compartidos por la cuenta Ethereum Daily dijeron que la caída en los precios del gas era esperada. El objetivo de la actualización Fusaka era reducir los costos de transacción en la red principal.
Las comisiones más bajas facilitan que los desarrolladores y usuarios operen en la cadena y también fomentan la actividad en redes de capa dos. Incluso con gas más barato, la quema de ETH permanece activa.
Las cifras compartidas en la discusión muestran que la quema diaria de ETH en febrero de 2026 todavía era más alta que la tasa de inflación anual de la red de aproximadamente 0,8%.
Los partidarios dicen que esto significa que Ethereum continúa destruyendo más ETH de lo que crea.
Del mismo modo, la afirmación de envenenamiento de direcciones también fue disputada. Cuando las transacciones por lotes de capa dos se separan de los datos, las transacciones de polvo representan una parte mucho menor de la actividad.
El uso genuino en redes como Optimism, Arbitrum y Base todavía impulsa la mayor parte del crecimiento.
Los partidarios agregaron que la creación de nuevas billeteras permanece fuerte. Las billeteras no spam crecieron aproximadamente un 12% año tras año en el primer trimestre de 2026.
Las direcciones activas también han aumentado bruscamente a medida que más usuarios interactúan con aplicaciones basadas en Ethereum.
La economía de validadores fue otro punto de defensa. Las recompensas de bloque permanecen en aproximadamente dos ETH por bloque, y los rendimientos anuales totales para los validadores, incluyendo MEV, se estiman en alrededor del cuatro al cinco por ciento.
La participación en staking también permanece alta. Aproximadamente 19 millones de ETH están actualmente en staking, lo que representa aproximadamente dos tercios del suministro que asegura la red.
El Sentimiento del Precio de Ethereum Cambia a Medida que Aparecen Salidas de ETF
Los datos de SoSoValue muestran salidas recientes del ETF de Ethereum al contado de EE. UU. Los datos indican una salida neta diaria de aproximadamente $90,94 millones al 5 de marzo.
Al mismo tiempo, las entradas netas acumuladas permanecen alrededor de $11,71 mil millones. El gráfico también muestra activos netos totales del ETF de Ethereum cercanos a $11,99 mil millones, mientras que ETH en sí se negocia cerca de $2.090.
Las salidas a corto plazo no siempre señalan una tendencia a largo plazo, pero los traders a menudo observan de cerca los flujos de ETF porque reflejan la demanda institucional.
Cuando los fondos ven salidas, puede indicar cautela entre los grandes inversores. Este contexto es importante para la discusión actual sobre el precio de Ethereum (ETH). Los críticos argumentan que los flujos respaldan el caso de una demanda más débil, mientras que los partidarios dicen que las salidas temporales son normales en mercados volátiles.
Por ahora, el choque entre Culper Research y los defensores de Ethereum ha agregado una nueva capa de debate.
Los inversores continuarán observando la actividad de la red, los niveles de staking y los flujos de ETF para ver qué narrativa resulta más fuerte para el precio de Ethereum en los próximos meses.
Fuente: https://www.thecoinrepublic.com/2026/03/06/culper-research-shorts-eth-says-ethereum-price-is-going-down/
