Ruanda quiere ser donde el capital enfocado en África se estructura y domicilia

En 2020, Ruanda estableció el Centro Financiero Internacional de Kigali (KIFC) para convertir a Kigali en la base preferida para los inversores que desean establecer holding companies, fondos, fideicomisos y fundaciones para desplegar capital en África.

Para la ciudad capital de Ruanda de 1,7 millones de personas, competir con Lagos, El Cairo, Nairobi, Mauricio y los Emiratos Árabes Unidos como destino para cualquier inversor interesado en África era una tarea difícil para la pequeña ciudad.

Más de media década después, Kigali ocupa el tercer lugar entre los centros financieros internacionales de África, solo por detrás de Casablanca y Mauricio. Si pasas algo de tiempo en la ciudad como lo hice recientemente, podrías entender que los inversores preferirían Kigali, a pesar de su pequeño mercado, porque es predecible.

Hortense Mudenge, la CEO de KIFC, le dijo a TechCabal que el ascenso de Kigali fue deliberado, y que requirió la aprobación de más de 22 leyes y regulaciones en aproximadamente cinco años y el establecimiento de la reputación del país por estabilidad, buen gobierno corporativo, cumplimiento y velocidad de ejecución para construir una cartera de 300 inversores.

Kigali ofrece una tasa de impuesto sobre la renta corporativa del 3%, un 0% de retención de impuestos sobre dividendos, regalías e intereses, sin impuesto sobre ganancias de capital, y registro rápido (tan rápido como seis horas, me dijo un inversor), todo sujeto a cumplir con los requisitos de sustancia económica y demostrar gestión y control en Ruanda.

La creación de estos incentivos para inversores se vincula con el objetivo del gobierno de Ruanda de que los servicios financieros contribuyan con el 5,2% para 2035 y el 11,8% para 2050 al PIB del país. Hoy, el sector contribuye con menos del 3% de su PIB.

La estrategia de inversión de Ruanda también se extiende más allá de los incentivos fiscales hacia la infraestructura regulatoria, ya que el país está comenzando a unir un conjunto de acuerdos de pasaporte de licencias fintech que podrían posicionar a Kigali como una puerta de entrada a múltiples mercados africanos.

En febrero de 2025, el Banco de Ghana y el Banco Nacional de Ruanda firmaron el primer acuerdo de este tipo de África, permitiendo a las fintechs con licencia en cualquiera de los dos países expandirse a ambos mercados con procesos de aprobación simplificados. Un año después, el 11 de marzo de 2026, Ruanda y Kenia firmaron la Declaración de Kigali, introduciendo un marco similar alineado con los esfuerzos de integración de pagos regionales.

El resultado es un conjunto emergente de corredores regulatorios que conectan África Occidental y Oriental, con Ruanda en el centro. Aunque todavía es temprano, el modelo apunta hacia un futuro donde las fintechs pueden operar en múltiples mercados desde una única base regulatoria.

En nuestra conversación al margen del Foro Innovador de Fintech en marzo de 2026, Mudenge expone el manual de Ruanda para competir con Mauricio y los EAU en estructuración de inversiones y cómo no está tratando de rivalizar con Lagos o Nairobi en profundidad de mercado doméstico, sino en ser el lugar donde el capital se domicilia y estructura antes de fluir hacia esas economías más grandes.

Esta entrevista ha sido editada por extensión y claridad.

Ha dicho públicamente que KIFC pasó sus primeros cinco años en modo startup, sentando las bases y construyendo marcos regulatorios, y ahora está cambiando hacia la escalabilidad del impacto. Asumió el cargo en julio del año pasado del CEO fundador. ¿Qué métricas concretas definen el éxito para usted en esta siguiente fase?

¿Conoces el valle de la muerte para la mayoría de las startups? (Los primeros cinco años donde mueren la mayoría de las startups). Al menos hemos superado eso. Eso significa que tenemos algo en marcha. Ahora, para los próximos cinco años, se trata de crecimiento.

La primera métrica concreta es realmente el número de inversores catalizadores que podemos atraer y que han establecido operaciones aquí. Por catalizador, me refiero a vehículos que despliegan capital para avanzar proyectos clave para el país y vehículos que despliegan capital en proyectos clave en la región y el continente, donde Ruanda sirve como base.

La segunda es que podamos atraer proveedores de servicios clave. Siempre está el componente de quién está ayudando y asesorando. Se trata de construir el ecosistema e industria de fondos (los gestores de fondos catalizadores, administradores de fondos, los abogados y asesores). Ese ecosistema apoya a los inversores a operar. ¿Qué tan diversificados están nuestros actores de servicios financieros? Si hoy, la industria más grande de Ruanda es la banca, ¿pueden ser los fondos en los próximos cinco años? Estamos introduciendo nuevas industrias que ofrecen diferentes servicios.

La tercera es cómo hemos hecho crecer nuestro pool de talento. ¿Estamos creando empleos de alta calidad y experiencia para nuestros profesionales, nuestros jóvenes profesionales? ¿Cuántos empleos de alta calidad se han creado como resultado de estas nuevas industrias? Si podemos alcanzar esos tres, entonces es una historia de crecimiento.

Por el evento y todo lo que he notado, parece que el plan del gobierno es atraer capital extranjero a Ruanda. ¿Dónde encaja el capital doméstico en su estrategia?

Ese es el plan de cada gobierno: atraer capital. El Centro Financiero Internacional de Kigali opera como un modelo híbrido. Incluso los inversores locales pueden acceder a estos incentivos, siempre que cumplan con los requisitos mínimos de sustancia económica. Esto no es solo para inversores regionales o internacionales.

Ruanda tiene una estrategia aún más grande en torno a la movilización de recursos domésticos. Tenemos el componente de ahorros que permite la reinversión. Tenemos los mercados de capitales emergiendo. Queremos hacer crecer nuestra bolsa de valores y aprovechar nuestra diáspora. Nuestros mercados de capitales y bolsa de valores recientemente aprobaron un régimen y ley multi-moneda y multi-denominación. Eso permite más participación de nuestra diáspora fuera de Ruanda.

También tienes corporativos estableciendo diferentes proyectos como bonos corporativos y bonos verdes, porque eso ahora ha sido diseñado para ellos. Para nosotros, se trata de crear un entorno más propicio para permitir la participación activa no solo de inversores internacionales sino también de nuestros propios actores locales. Cuando tenemos roadshows en otros lugares, también tenemos roadshows en Ruanda.

Hay mucha competencia en el continente por el estatus de centro financiero. Lagos, El Cairo, Mauricio. ¿Qué puede hacer Kigali que los demás no puedan?

Seré muy directa. Nunca vamos a competir con economías más grandes porque no estamos configurados para hacer eso. No vamos a competir con Nairobi, Lagos, Egipto o Sudáfrica. Domésticamente, esas son economías más grandes, y la oferta es muy diferente, porque incluso Lagos, que está emergiendo, va a servir a actores clave en Nigeria, porque las oportunidades son inmensas.

Somos un mercado más pequeño. Pero la fortaleza única que tiene Ruanda es la reputación global que tiene, que es muy adecuada para la estructuración de inversiones. Cuando hablamos de competencia, para nosotros, la vemos más hacia Mauricio o los EAU porque ahora en el continente, esas son las jurisdicciones que son los actores clave para la estructuración de inversiones. Ya seas un actor local, regional o internacional, quieres invertir en el continente; o vas a Mauricio, o vas a los EAU. Si estás en Kenia o Nigeria, también vas allí.

Ahí es realmente donde nos ubicamos. ¿Y qué buscan los inversores? Estabilidad, buen gobierno corporativo, cumplimiento y qué tan rápido se hacen las cosas. Ruanda ya tiene eso. Lo que esas jurisdicciones tienen más es un ecosistema más robusto porque tienen el legado, y han estado en esto por algún tiempo.

El hecho de que Ruanda esté en una lista de verificación para inversores al elegir jurisdicciones para domiciliación ya es una victoria. Ahora se trata de qué más estamos cumpliendo en esa lista de verificación. Ahí es donde queremos enfocar nuestros esfuerzos en hacer crecer el ecosistema, porque una vez que eso esté en su lugar, es un campo de juego nivelado.

También quiero señalar: los inversores siempre buscarán diversificar. Un inversor nunca va a poner su dinero en un solo lugar. Creo que ya estamos viendo eso.

El NIFC fue conceptualizado en 2014, operacionalizado en 2022, y tiene 25 inversores. Ruanda fue conceptualizado en 2020, operacionalizado en 2021, y tiene 300 inversores. ¿Qué hicieron diferente?

Hay dos cosas a señalar. Ruanda es una economía más pequeña y una población más pequeña, y las cosas pueden moverse más rápido debido a eso. Una vez que tenemos esa visión y estrategia, todos se alinean, esa es la ventaja de ser un mercado y economía más pequeños.

Nairobi es más maduro. Si estás introduciendo un cambio, requiere algo de tiempo porque ya es una economía regional próspera. Así que tenemos diferentes geografías, y las cosas se mueven de manera diferente.

Lo segundo es el nicho que hemos tallado. Nairobi es más fuertemente doméstico porque hay mayores oportunidades allí, pero también está sirviendo a la región, en gran medida en torno a la sede y las instituciones que vienen a servir a la industria. Nosotros somos más sobre domiciliación. Tienes algunos inversores que invierten en Kenia pero están domiciliados aquí. Cuando miras atraer inversores que están estructurando vehículos, vis-à-vis instituciones estableciéndose para invertir en un país, entonces puedes ver números más altos aquí, porque la estructuración legal es más fácil de hacer. En última instancia, se reduce a la conveniencia que tienen diferentes países.

¿Hay incentivos fiscales adicionales próximos este año?

Depende de la necesidad en el sector. Ruanda ya tiene incentivos para sectores prioritarios clave en los que queremos invertir y que también son críticos para el crecimiento de la economía. El Centro Financiero Internacional de Kigali es casi como una capa adicional a eso, especialmente para inversores que quieren escalar y desplegar capital no solo en Ruanda, sino más allá.

Revisamos el código de impuesto sobre la renta, y se ofrecieron incentivos en términos de facilitar diferentes estructuras legales. Hay exenciones de retención de impuestos sobre ingresos pasivos. También tienes una tasa de impuesto sobre la renta corporativa preferencial reducida de aproximadamente 3%, dependiendo de la estructura y el tamaño de tu inversión.

La idea es ser competitivos con otras jurisdicciones y centros financieros clave que ya sirven al continente. Lo que es importante más allá de los incentivos, para nosotros en Ruanda, es la sustancia económica. La idea de los incentivos es incentivar la inversión, pero también incentivar el crecimiento económico. Esos incentivos vienen con requisitos de sustancia mínima que deben cumplirse. En última instancia, es para asegurar que Ruanda continúe manteniendo una ventaja competitiva en términos de hacer negocios.

¿Ha visto resultados de la última ronda de reformas?

Creo que donde hay incentivos, hay resultados, y resultados rápidos. Lo que hemos visto es definitivamente un gran interés de inversores (capital privado, Empresas de capital de riesgo, e incluso inversores institucionales) en todos los ámbitos en términos de establecerse en Ruanda. Tenemos más de 300 inversores hasta la fecha que han venido como resultado.

Comenzamos esta iniciativa hace seis años, y cuando miras cuándo se aprobaron las reformas, es incluso relativamente menos que eso. Cuando tienes esa cartera de inversores creciendo, muestra que ya no estamos solo probando un concepto aquí. Los inversores están buscando alternativas, lugares para diversificar sus inversiones.

Cuando miras el perfil de los inversores, realmente abarca todos los ámbitos. Nuestra propuesta de valor única, vis-à-vis una gran economía con grandes proyectos financiables, es la domiciliación, crear un lugar donde puedas domiciliar o consolidar fácilmente tus activos.

La mayoría de los inversores que encuentras están estableciendo holding companies para invertir en toda la región. Tienes aquellos estableciendo vehículos de propósito especial o fondos para movilizar capital y desplegarlo, especialmente en las economías más grandes. Y luego tienes individuos de alto patrimonio neto estableciendo iniciativas filantrópicas a través de fundaciones.

Incluso en esta conferencia, no se trató tanto de discutir fintech específicamente, sino una discusión sobre Gestión de activos, sucesión de riqueza, y cómo se ve eso. Tenemos un número emergente de personas subiendo en el nivel de ingresos, y por lo tanto la conversación es sobre planificación de legado. Tenemos estructuras en su lugar para fideicomisos para facilitar cómo las familias se están estableciendo y cómo se está gestionando la riqueza. Hay grandes oportunidades de inversión en el continente, y realmente se trata de cómo todos jugamos con nuestras fortalezas para ofrecer un entorno competitivo y propicio.

¿Estos 300 inversores han venido gradualmente durante los últimos seis años, o mayormente en el último año?

Gradualmente. Como agencia, fuimos establecidos en 2020. La mayoría de nuestras leyes se aprobaron en 2021 y principios de 2022. Desde ese momento, ha habido un aumento gradual. Y por supuesto, con las diferentes geopolíticas, eso también influye en cómo los inversores están mirando diferentes mercados, que han captado interés.

También tomó tiempo porque la mayoría de la gente realmente no equipararía a Ruanda con un centro de servicios financieros, especialmente en la región. A medida que entramos en el Índice Global de Centros Financieros, eso fue un cambio radical. Ahora estábamos siendo comparados con otros centros financieros, y hemos estado mejorando y subiendo en ese ranking, lo cual creemos que también es una razón para el gran cambio que está ocurriendo.

Específicamente el año pasado, más de 80 inversores se establecieron. El año anterior a ese, relativamente menos. Así que es el acumulado que es más de 300. Pero mucho más ha venido en los últimos años, porque fue cuando tuvimos las leyes en su lugar, y cuando esos primeros actores pudieron realmente establecer vehículos. Establecer vehículos no significa que comiences inmediatamente, así que la actividad realmente llegó en los últimos dos a tres años.

¿Evalúa lo que ha logrado hasta ahora como satisfactorio?

Lo evaluaría de esta manera. Cuando tienes un centro financiero emergente, la parte más importante para nosotros cuando comenzamos fue: probemos este concepto. Y Ruanda es muy conocido por eso.

Llevando aproximadamente cinco años, y ya tienes una cartera de inversores que han establecido operaciones, hemos aprobado más de 22 leyes y regulaciones, y Ruanda se ha unido al Índice Global de Centros Financieros, actualmente clasificado tercero en África, justo detrás de Casablanca y Mauricio. Eso es algo importante.

Ahora, para los próximos cinco años, realmente es un juego de ecosistema. Necesitamos asegurarnos de tener un ecosistema e industria más robustos para apoyar a los inversores que se están estableciendo. La gran ventaja que tenemos es la reputación general de Ruanda. Estos son factores que ya nos dan una ventaja. Se trata de cómo nos posicionamos regionalmente en torno a los servicios financieros.

Por sector, ¿hay un sector particular donde Ruanda tiene ventaja sobre Nairobi y otros en África?

Realmente estamos liderando el camino cuando se trata de ciencias de la vida—biofarmacéutica, tecnología farmacéutica. Ese es uno grande que viene, y nos estamos posicionando para ver cómo Ruanda sirve a la región.

También somos conocidos en gran medida como un centro de prueba de concepto. Encuentras muchas inversiones tecnológicas llegando, permitiendo que diferentes startups prueben y piloten con la oportunidad de escalar. Y ahora mismo, incluso durante la conferencia, estamos buscando escalar el pasaporte de licencia de los bancos centrales. Eso va a ser un cambio radical.

Otro que viene es el turismo. Estamos viendo uno grande en torno a deportes, turismo y creativos, donde hay grandes inversiones yendo hacia eso.

Y el que finalmente queremos son los servicios financieros. Tenemos Visión 2050, y el objetivo es convertirnos en una economía de altos ingresos basada en el conocimiento dentro de un lapso de 25 años. La pregunta es cómo logramos esa transformación económica acelerada en ese corto período de tiempo. Realmente tenemos que enfocarnos en industrias de alto valor. No estamos en el juego de la escala, sino más bien en el juego de la calidad, debido a nuestra geografía.

¿Tienen algo que sea únicamente un incentivo para startups o empresas de rápido crecimiento? Y en segundo lugar, sobre los proveedores de servicios de activos virtuales, ¿cuál es el plan allí?

El Gabinete acaba de aprobar la ley de activos virtuales. Una vez aprobada y adoptada, pasará por el Parlamento. La idea es que desbloquea oportunidades para diferentes clases de activos en forma virtual. La regulación seguirá, y por supuesto, incentivos. Ese es el estado en el que estamos. Es algo emergente en la mayoría de las economías, así que se trata de ver cómo incentivamos esto.

Para startups y principalmente fintechs, también tienen incentivos. Tienen su propio régimen fiscal especial. Incluso cuando miras el Centro Financiero Internacional de Kigali, hay incentivos ofrecidos para fintechs. Los incentivos no solo tienen que ser fiscales.

También tienes incentivos de apoyo, como el Marco Sandbox. El Banco Central de Ruanda y la Autoridad de Mercados de Capitales han establecido Marcos Sandbox para permitirles probar y pilotar productos y servicios innovadores con los que el regulador aún no está familiarizado. Hay diferentes cohortes y muchas startups registrándose, con reguladores allí para ver y monitorear.

Para nosotros como agencia, con la cartera de inversores que estamos atrayendo, porque están estableciendo firmas y vehículos, ahora los emparejamos con diferentes startups, porque esa es una oportunidad en la que pueden desplegar capital. Jugamos ese papel de emparejamiento.

Tienen una asociación con la Red Global FinTech de Singapur. ¿Cómo funciona la asociación y cómo beneficia a las startups africanas?

La Red Global FinTech (GFTN) es un brazo de la Autoridad Monetaria de Singapur, que es el banco central de Singapur. Normalmente organizan el Festival FinTech de Singapur, un gran evento anual emblemático para Asia y más allá. El Foro FinTech Inclusivo es el equivalente africano de eso.

La idea nació de una conversación. Alguien hizo la pregunta: ¿Por qué es que para startups o inversores, la mayoría de las veces salen de África para asistir a conferencias, buscar inversores, buscar asociaciones que realmente aborden problemas africanos? ¿Existe la oportunidad de tener un foro en el continente? Ruanda y Singapur ya tenían relaciones establecidas, así que la idea fue: ¿podríamos tomar prestado el éxito que GFTN ha tenido en Singapur para desarrollar un foro similar aquí?

La idea es abordar la inclusión financiera, porque no es específica solo de Ruanda. Atraviesa la mayoría de los países. Aprendemos unos de otros, nos conectamos, construimos, pero en última instancia también se trata del impacto de la inversión. La mayoría de los oradores en la conferencia son regionales e internacionales. La audiencia habla a otras regiones. Construimos asociaciones comunitarias con asociaciones fintech en toda África, que colaboran con nosotros en contenido y en lo que la conferencia podría ofrecer.

También trabajamos con formuladores de políticas. Hubo diferentes gobernadores de bancos centrales aquí. La discusión gira en torno a qué reformas podríamos impulsar para armonizar, porque todos parecemos estar haciendo lo mismo, pero las fintechs y los fundadores están teniendo dificultades para escalar debido a ese enfoque aislado.

Luego es lo mismo en la academia, talento, carreras, fundadores y salas de negociación. Es algo que es para África, pero todos encontramos una solución en ello.