La venta masiva de acciones de Circle el martes puede haber sido exagerada, ya que los inversores no vieron que el modelo de negocio principal del emisor de stablecoin permanece sin verse afectado por la propuesta de la Ley CLARITY, dijeron el miércoles analistas de Bernstein.
En una nota a los clientes, los analistas de Bernstein Gautam Chhugani, Mahika Sapra, Sanskar Chindalia y Harsh Misra dijeron que los mercados están confundiendo "quién gana rendimiento" con "quién distribuye rendimiento".
"Circle gana. Coinbase distribuye", escribieron los analistas, señalando que el proyecto de ley se dirige principalmente a la distribución de rendimiento a los usuarios, no a los ingresos de reserva subyacentes obtenidos por emisores como Circle.
Según el último borrador, la Ley CLARITY prohibiría a las plataformas ofrecer rendimiento sobre saldos pasivos de stablecoin o productos considerados "económicamente equivalentes" a los intereses. Sin embargo, la propuesta deja espacio para recompensas basadas en actividad vinculadas a la participación del usuario, como trading o pagos.
"Las excepciones de recompensas de stablecoin aún podrían permitir la distribución de recompensas vinculadas a niveles de actividad del usuario", dijeron los analistas, añadiendo que "la reacción instintiva del mercado puede no estar calibrada".
El modelo de negocio de Circle se basa en obtener ingresos de las reservas que respaldan USDC (USDC), que se invierten principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Bernstein estima que estos ingresos de reserva alcanzaron alrededor de $2.6 mil millones en 2025.
Las acciones de Circle cayeron aproximadamente un 20% el martes tras la actualización legislativa, a pesar de haber ganado más del 160% desde sus mínimos de febrero. En el trading de medio día del miércoles, las acciones de CRCL habían recuperado parte de la caída del día anterior, operando con un alza de más del 3.5% en la última observación.
Las acciones de Circle (CRCL) aún suben un 30% en lo que va del año. Fuente: Yahoo FinanceRelacionado: El sentimiento de los inversores en criptomonedas aumentará una vez que se apruebe la Ley CLARITY: Bessent
Bernstein reitera perspectiva alcista sobre Circle mientras se acelera la adopción de USDC
Esta no es la primera recomendación alcista de Bernstein sobre Circle este mes. A principios de marzo, los analistas reiteraron su calificación de "Superar el rendimiento" sobre la acción, estableciendo un precio objetivo de $190, casi el doble de los niveles actuales.
La última nota refuerza esa perspectiva, destacando el fuerte impulso en USD Coin (USDC). Su suministro en circulación ha crecido a $80 mil millones desde aproximadamente $30 mil millones en los últimos dos años, impulsado por la demanda de trading, colateral, pagos y acceso global a dólares estadounidenses.
Bernstein también señaló el aumento de los volúmenes de transacciones onchain como evidencia del papel en expansión de USDC en los mercados de criptomonedas y las finanzas transfronterizas.
USDC es actualmente el segundo stablecoin más grande denominado en dólares estadounidenses, detrás del USDt (USDT) de Tether.
El volumen de transacciones de USDC se acercó a $12 billones en el cuarto trimestre de 2025. Fuente: BernsteinRelacionado: Deloitte, Stablecorp planean infraestructura de stablecoin para instituciones canadienses
Fuente: https://cointelegraph.com/news/clarity-act-stablecoin-rules-circle-usdc-bernstein-analysis?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
