El Banco Central Europeo (BCE) estableció un camino cauteloso hacia la tokenización de los mercados de capitales de Europa, afirmando que la tecnología puede ofrecer ganancias de eficiencia solo si permanece anclada al dinero del banco central, las infraestructuras siguen siendo interoperables y la regulación es "sólida y de apoyo."
En su último Boletín Macroprudencial publicado el lunes, el BCE dijo que la tecnología de ledger distribuido (DLT) podría ayudar a profundizar la unión de ahorros e inversiones de la Unión Europea, pero advirtió que los beneficios dependerán de una infraestructura interoperable y de que los responsables políticos se mantengan al ritmo de los nuevos riesgos.
La postura del banco central destaca un impulso para modernizar la infraestructura del mercado en el bloque sin aflojar el control sobre la liquidación o la estabilidad financiera.
El BCE dijo que la tokenización y la DLT están "pasando del concepto a la implementación a escala temprana," pero los beneficios "solo se realizarán de manera segura si la acción política europea se mantiene al ritmo."
El BCE traza las condiciones para los mercados de capitales tokenizados
Un artículo en el Boletín expone cómo los activos tokenizados podrían reconfigurar la cadena de emisión a liquidación, reduciendo las fricciones operativas y potencialmente mejorando la liquidez del mercado secundario. Al mover valores y efectivo a ledgers compatibles y automatizar las acciones corporativas, argumentan los autores, la tokenización podría agilizar procesos que hoy dependen de múltiples intermediarios y sistemas heredados.
Panorama de activos digitales. Fuente: BCEEl análisis subraya, sin embargo, que las ganancias de eficiencia dependen de evitar un mosaico de plataformas incompatibles y garantizar que el dinero del banco central, no solo el dinero de los bancos comerciales o tokens emitidos de forma privada, pueda utilizarse para la liquidación en mercados tokenizados.
Relacionado: El banco central de la UE respalda el plan de supervisión de criptomonedas bajo el regulador de mercados de la UE
Otra pieza profundiza en el mercado naciente de bonos tokenizados, encontrando evidencia temprana de que ya pueden reducir los costos de endeudamiento y ajustar los Spreads de Compra o Venta en comparación con los formatos tradicionales.
Los autores atribuyen esto en parte a eficiencias operativas y en parte a una mejor transparencia y programabilidad en torno a la liquidación y gestión de garantías. Aún así, enmarcan estos beneficios como tentativos y condicionales, advirtiendo que persisten riesgos tecnológicos, legales y de liquidez y que los responsables políticos deberán monitorear si las ventajas persisten una vez que la tokenización se expanda más allá de acuerdos emblemáticos y emisores altamente seleccionados.
Fondos del mercado monetario tokenizados y euro stablecoins bajo el microscopio
El Boletín también examina detenidamente los fondos del mercado monetario tokenizados y las stablecoins denominadas en euros, tratándolas como experimentos paralelos en instrumentos similares al efectivo en cadena.
Un artículo enfatiza que los fondos del mercado monetario tokenizados (MMF) replican en gran medida riesgos de liquidez y ejecución familiares, pero añaden nuevas vulnerabilidades operativas, planteando preguntas sobre cómo se comportarían bajo estrés junto con las stablecoins.
Comparación entre el modelo de balance y el modelo respaldado por activos. Fuente: BCEOtro argumenta que las euro stablecoins conformes con la Regulación de Mercados de Cripto-Activos (MiCA) podrían remodelar la demanda de bonos soberanos y actuar como un amortiguador de liquidez en mercados turbulentos o como un nuevo canal de contagio bancario, dependiendo de cómo los emisores cumplan con los requisitos de depósito y reserva.
A través de las cinco piezas en el Boletín, la postura del BCE es clara: la tokenización puede apoyar su visión de un mercado de capitales integrado, pero solo si la política, las reglas prudenciales y la infraestructura del banco central evolucionan al unísono.
Cointelegraph se comunicó con el BCE para obtener comentarios, pero no había recibido respuesta al momento de la publicación.
Magazine: Asia Express: Cheques fantasma de Bitcoin, China rastrea impuestos en blockchain
Fuente: https://cointelegraph.com/news/ecb-tokenized-eu-markets-central-bank-money-anchor?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
