CEX vs Onchain ha terminado: la verdadera batalla es por el flujo institucional y el control del mercado, dicen los panelistas en HSC Cannes

El 1 de abril, la Hack Seasons Conference en Cannes reunió a líderes de la industria para explorar los últimos desarrollos y oportunidades en activos digitales institucionales.

Entre las sesiones destacadas estuvo un panel titulado "El futuro de las plataformas de trading", que examinó cómo la infraestructura de trading está evolucionando para servir mejor tanto a participantes minoristas como institucionales. Moderado por Nathan Chow, CEO Global de BitMart, la discusión contó con Côme Prost-Boucle, Líder de Expansión Internacional de Listados en Coinbase; Charles Guillemet, CTO de Ledger; Fernando Lillo, Director de Marketing en Zoomex; Tika Lum, Jefa de Desarrollo de Negocio Global en KuCoin; Dorian Vincileoni, Jefe de Crecimiento Regional en Kraken; y George V, Líder de Asociaciones Estratégicas en 0G.

Los ponentes analizaron el auge de los modelos de mercado híbridos, los desafíos persistentes de la fragmentación de liquidez entre plataformas, y el papel cada vez más importante de la infraestructura centralizada y descentralizada combinada en la configuración del flujo de órdenes institucionales.

Centralizado vs Onchain: fortalezas e intercambios

El panel abrió con una pregunta amplia pero oportuna: ¿qué están haciendo mejor todavía los exchanges centralizados que las plataformas onchain, y dónde está claramente adelante onchain? Desde el principio, los ponentes plantearon el debate no como una simple rivalidad "CEX versus DEX", sino como un rediseño continuo de la estructura del mercado.

Primero, acordaron que las plataformas centralizadas todavía lideran en cumplimiento, confianza, liquidez profunda, calidad de ejecución, gestión de riesgos y experiencia de usuario. Varios panelistas señalaron los mercados regulados, la custodia y la incorporación institucional como áreas donde las plataformas centralizadas siguen siendo la opción práctica predeterminada. Onchain, por el contrario, fue elogiado por lo que hace mejor: programabilidad, composabilidad, transparencia, autosoberanía y la capacidad de mover valor sin entregar activos a un tercero.

Mercados híbridos, fragmentación y el camino hacia la convergencia

La conversación luego se desplazó hacia modelos híbridos y fragmentación de liquidez. En lugar de preguntar si el trading debería ser completamente centralizado o totalmente onchain, los ponentes describieron un futuro donde cada capa se coloca donde funciona mejor. Identidad, cumplimiento, custodia e incorporación fueron descritas repetidamente como funciones que probablemente permanecerán centralizadas, mientras que tokenización, pagos, liquidación y otros componentes orientados a la eficiencia se mueven onchain. Eso llevó naturalmente a una discusión sobre por qué los productos híbridos han sido más lentos en implementarse: son técnicamente posibles, pero a menudo demasiado complejos para usuarios minoristas y aún limitados por regulación.

Desde allí, el panel pasó a la fragmentación de liquidez y enrutamiento. Los ponentes rastrearon la fragmentación hasta los límites de escalabilidad de blockchain, el surgimiento de múltiples chains y la explosión de soluciones de capa 2. Su opinión fue que el mercado eventualmente se consolidará, con menos chains ganadoras y menos infraestructura desperdiciada. También debatieron si el espacio de bloque sigue siendo una razón convincente para lanzar nuevas chains, con varios panelistas sugiriendo que la batalla real ahora es sobre casos de uso en lugar de infraestructura.

Una de las secciones más enérgicas se centró en mercados de predicción. El panel exploró si estos productos son apuestas, mercados de información o algo intermedio. Algunos los describieron como una forma más racional de fijar precios a la incertidumbre, mientras que otros enfatizaron su atractivo para usuarios minoristas que se sienten atraídos por la narrativa, la especulación y el entretenimiento. Las instituciones, sin embargo, fueron consistentemente retratadas como acercándose a estos mercados con mucha más estructura, análisis y precaución regulatoria.

La discusión finalmente convergió en un tema prospectivo: la lucha por el flujo institucional. Mirando cinco años adelante, los ponentes argumentaron que las plataformas exitosas serán aquellas que integren custodia, trading, financiamiento, cumplimiento y liquidez en un stack unificado mientras conectan las finanzas tradicionales y los mercados nativos cripto. La conclusión final fue que la industria está dejando atrás su fase experimental: la credibilidad, la calidad de la infraestructura y la confianza institucional son ahora los campos de batalla definitorios.

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