Por qué la economía, y Trump, ya no pueden soportar más shocks de una guerra con Irán

Cuatro meses después del inicio de la guerra en Irán, la economía de EE. UU. sigue en pie, pero el terreno bajo sus pies se está moviendo rápidamente, y tanto Wall Street como Washington están empezando a sentirlo.

El economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, afirmó el lunes que la economía global se mantiene, describiendo su condición como "doblándose, pero sin romperse".

Su nota planteaba preguntas que muchos inversores ya se están haciendo: por qué el mercado bursátil está funcionando bien si el ánimo entre los participantes del mercado es extremadamente negativo.
Hatzius ha dado tres razones para explicar el comportamiento dividido del mercado.

Dado que los países habían almacenado petróleo antes de la guerra, los precios no alcanzaron los niveles que generaban tanta ansiedad. Sí causó escasez de productos como el combustible para aviones, pero Hatzius lo describió como "relativamente indoloro", ya que las aerolíneas redujeron los horarios en rutas de menor prioridad.

En segundo lugar, el auge de la IA con un gasto masivo mantuvo a los inversores distraídos y con confianza en los mercados. Eso fue suficiente para mantener el S&P 500 y el Nasdaq en sus máximos históricos.

Eso no significa que si todo va bien ahora, el final también lo será. La probabilidad anual de recesión del banco ha caído al 25% desde el 30%. Sin embargo, se sitúa un 5% por encima de los niveles anteriores a la guerra.

Los economistas esperan un gasto del consumidor más lento cuando se agote el dinero de las devoluciones de impuestos. Además, los precios del gas seguirán subiendo y el crecimiento salarial también caerá si la guerra continúa.

Hatzius también afirmó que la IA tampoco mantendrá los mercados a flote por mucho más tiempo. Menos empleos en unidades de crecimiento económico junto con precios electrónicos más altos están acumulando presiones inflacionarias que ya están empezando a descontrolarse.

La inflación alcanza su nivel más alto en dos años a medida que los costos de la guerra impactan en el hogar

El daño ya es visible en las gasolineras. Un galón de gasolina regular promedió $4,52 el lunes, frente a $3,14 hace un año, según AAA. Los precios subieron un 0,9% solo en abril, empujando la tasa de inflación anual al 3,3%, la más alta desde abril de 2024. Los estadounidenses están gastando más en combustible y energía, dejando menos para todo lo demás.

El informe de empleo de abril ofreció un breve respiro. La economía añadió 115.000 empleos el mes pasado, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,3%. Pero los economistas advirtieron contra una lectura excesivamente optimista de estos datos.

Joe Brusuelas, economista jefe de RSM, describió el mercado laboral como una situación de "pocas contrataciones, pocos despidos", estable en la superficie pero sin crecer. Guy Berger, economista jefe de Homebase, calificó el informe como "una señal de lo que podría haber sido", añadiendo que se siente "más preocupado" por lo que se avecina.

Parte de lo que está impidiendo que el desempleo suba es que la propia fuerza laboral se ha reducido. Las políticas de inmigración y deportación de la administración han eliminado aproximadamente 600.000 personas del mercado laboral, lo que embellece la tasa de desempleo sin reflejar un mercado de trabajo más sólido.

Kathryn Anne Edwards, economista y cofundadora de Optimist Economy, afirmó que el mercado laboral no está en condiciones de absorber una nueva oleada de pérdidas de empleo.

Si eso cambia, dijo, "esto parecería una grave recesión". Advirtió que los fabricantes y los líderes empresariales están en gran medida esperando a que pase la incertidumbre, y que la guerra de Irán podría resultar ser "un puente demasiado lejos" para las decisiones de contratación e inversión.

Con las elecciones de mitad de período acercándose, la posición económica de Trump es débil

Para Trump, las cifras son malas. Una encuesta de YouGov realizada entre el 1 y el 4 de mayo encontró que solo el 38% de los votantes registrados aprueba su manejo de la economía, mientras que el 69% desaprueba su respuesta al aumento de precios.

Los demócratas solo necesitan ganar ocho de los 18 distritos competitivos de la Cámara para tomar el control de la misma. Un aumento del desempleo podría hacer eso considerablemente más fácil.

Trump ha intentado adelantarse al problema, lanzando la idea de suspender el impuesto federal a la gasolina y flexibilizar las restricciones a las importaciones de carne de res. Pero el lunes afirmó que el alto el fuego con Irán está "en soporte vital masivo", haciendo que las acciones bajaran y los precios del petróleo volvieran a subir.

La guerra que ya ha doblado la economía podría ser aún lo que la rompa.