El Proyecto Agorá del BIS descubre que la tokenización podría acelerar los pagos transfronterizos

TLDR

• El Proyecto Agorá del BIS probó reservas tokenizadas de bancos centrales y depósitos de bancos comerciales para pagos transfronterizos.
• El proyecto involucró a siete bancos centrales y más de 40 instituciones financieras privadas.
• El prototipo demostró que la tokenización podría respaldar una liquidación más rápida y reducir los retrasos en la conciliación.
• El Proyecto Agorá utiliza liquidación atómica, donde todas las partes de una transacción se completan juntas o ninguna lo hace.
• La próxima fase probará transacciones de valor real con monedas e instituciones seleccionadas.

El Banco de Pagos Internacionales afirmó que el Proyecto Agorá ha demostrado que la tokenización podría mejorar los pagos transfronterizos al reducir los retrasos en la liquidación, el trabajo de conciliación y el riesgo operativo entre bancos.

El proyecto reunió al BIS, siete bancos centrales y más de 40 instituciones financieras privadas para probar cómo el dinero tokenizado de bancos centrales y los depósitos de bancos comerciales podrían funcionar a través de fronteras. Los participantes incluyeron el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón, el Banco Nacional Suizo, el Banque de France en representación del Eurosistema, el Banco de Corea y el Banco de México.

El Banco de Canadá se ha unido ahora a la iniciativa, mientras se espera que más instituciones financieras participen en la próxima etapa. El Proyecto Agorá sigue siendo experimental y no hay un calendario confirmado para un lanzamiento completo en producción.

Dinero tokenizado probado para la liquidación transfronteriza

El Proyecto Agorá examinó si las reservas tokenizadas de bancos centrales y los depósitos tokenizados de bancos comerciales podrían respaldar pagos mayoristas más rápidos y fiables entre divisas y jurisdicciones.

El informe encontró que la tokenización podría ayudar a abordar varios problemas de larga data en los pagos transfronterizos. Estos incluyen la lentitud en la liquidación, las verificaciones de cumplimiento fragmentadas, la visibilidad limitada del estado de los pagos y el riesgo de liquidación cuando los fondos se mueven a través de múltiples bancos intermediarios.

Hoy en día, las transferencias internacionales pueden pasar por varios bancos corresponsales antes de llegar al destinatario final. Este proceso puede tardar días y a menudo requiere conciliación manual entre instituciones.

El prototipo de Agorá demostró que los sistemas de pago tokenizados podrían liquidar transacciones en segundos una vez que los fondos están bloqueados. También demostró que las verificaciones de cumplimiento podrían realizarse en paralelo en lugar de paso a paso, lo que podría reducir los retrasos.

Una característica central del proyecto es la liquidación atómica. Esto significa que todas las partes de una transacción se completan juntas o ninguna de ellas se completa. En los pagos transfronterizos, esto puede reducir el riesgo de que un lado del pago tenga éxito mientras el otro falla.

El modelo de dos capas preserva el control del banco central

El proyecto utiliza una arquitectura de dos capas. Los depósitos tokenizados de bancos comerciales se encuentran en un ledger unificador compartido donde los participantes coordinan los flujos de trabajo de pago. Las reservas tokenizadas de bancos centrales permanecen en ledgers jurisdiccionales separados operados bajo la autoridad de cada banco central.

Este diseño fue elegido porque los bancos centrales querían mantener el control local sobre sus propios sistemas monetarios. El ledger unificador coordina el proceso de pago, pero no controla directamente las acciones en los ledgers de los bancos centrales.

Este modelo difiere de otros experimentos de pago transfronterizo, incluido mBridge, que exploró modelos de ledger compartido con dinero digital de bancos centrales.

El diseño de Agorá se centra en el uso del mercado financiero mayorista en lugar de los usuarios minoristas. La plataforma no está destinada al acceso de consumidores públicos. Su propósito es probar si los bancos e instituciones financieras pueden mover depósitos tokenizados y dinero de bancos centrales de manera más eficiente dentro de un marco regulado.

Los participantes del sector privado incluyeron grandes bancos y empresas financieras como JPMorgan, HSBC, Deutsche Bank, Swift, Mastercard y UBS. Su participación refleja el creciente interés del mercado en el uso de infraestructura tokenizada para la gestión de pagos, liquidaciones y liquidez.

Las pruebas de valor real son el siguiente paso

El Proyecto Agorá pasará ahora de la simulación a las pruebas de valor real con monedas e instituciones seleccionadas. Esto significa que se utilizará dinero real en pruebas controladas en lugar de solo saldos prototipo.

El BIS afirmó que el proyecto sigue en una fase de investigación y pruebas. Cualquier implementación más amplia requeriría más trabajo técnico, acuerdo regulatorio y aprobación del banco central.

Los hallazgos llegan en un momento en que la tokenización gana terreno en los mercados financieros. DTCC está preparando infraestructura de liquidación tokenizada para acciones, ETFs y bonos del Tesoro de EE. UU., mientras que Nasdaq e Intercontinental Exchange también están desarrollando sistemas basados en blockchain para valores tokenizados.

El BIS ha sido activo en la investigación de tokenización mientras los bancos centrales y las empresas financieras evalúan cómo el dinero y los valores podrían moverse a través de ledgers digitales. Al mismo tiempo, el BIS ha advertido que las stablecoins emitidas de forma privada pueden crear riesgos financieros si no están debidamente reguladas.

El Proyecto Agorá coloca el dinero de los bancos centrales y los depósitos de bancos comerciales en el centro del diseño de pagos tokenizados. Su próxima fase probará si el prototipo puede respaldar transacciones reales preservando el control regulatorio, la seguridad en la liquidación y los requisitos de cumplimiento a nivel bancario.

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