¿Vale la pena comprar acciones de HP tras su trimestre más sólido en años?

TLDR

• HP reportó ingresos del Q2 de $14,400 millones, un aumento del 9% interanual, superando las estimaciones de los analistas de $14,070 millones.
• El EPS ajustado fue de $0.86, muy por encima del consenso de $0.71–$0.72, impulsado por la fuerte demanda de PC con IA.
• Las máquinas con capacidad de IA ahora representan el 44% de la combinación de PC de HP, frente al 35% del trimestre anterior, con un objetivo del 60–70% dentro del próximo año fiscal.
• HP recortó el extremo superior de su orientación de EPS ajustado para todo el año en $0.10, a $2.90–$3.10, citando el aumento de los costos de memoria que se espera alcancen su punto máximo en el Q4.
• JPMorgan elevó su precio objetivo a $26, pero la acción aún mantiene una calificación de consenso "Reducir" con un objetivo de $22.17.

HP reportó ingresos fiscales del Q2 de $14,400 millones, un aumento del 9% interanual, superando las expectativas de los analistas de $14,070 millones. El EPS ajustado de $0.86 también superó ampliamente la estimación de consenso de $0.72. La acción subió hasta un 15% en las operaciones fuera de horario tras los resultados.

HP Inc., HPQ

El segmento de Sistemas Personales lideró el camino, registrando $10,200 millones en ingresos, un aumento del 13% interanual. Los ingresos de PC comerciales aumentaron un 14%, mientras que los ingresos de PC de consumo subieron un 10%. A pesar de los sólidos números de ingresos, los volúmenes totales de unidades de PC cayeron un 7%, lo que significa que los precios de venta promedio más altos — no más unidades vendidas — impulsaron el crecimiento.

El segmento de Impresión se mantuvo estable en $4,200 millones en ingresos. El margen operativo allí descendió al 18.3% desde el 19.2% de un año atrás.

La demanda de PC con IA fue un claro viento de cola este trimestre. La proporción de máquinas con capacidad de IA en la combinación de PC de HP aumentó al 44%, frente a más del 35% del trimestre anterior. HP espera que esa cifra alcance el 60–70% dentro del próximo año fiscal y supere el 70% para el año fiscal 2028.

En términos GAAP, el EPS diluido de $0.49 quedó por debajo del rango de orientación previo de HP de $0.52 a $0.58. El déficit se debió en gran medida a $365 millones en reestructuración y otros cargos.

Los Costos de Memoria, una Preocupación Creciente

La empresa está navegando una escasez en el suministro de chips de memoria, impulsada por la demanda de los centros de datos que eleva los precios de los componentes. La CFO Karen Parkhill describió varios pasos que HP está tomando: reconfigurar productos, obtener componentes más baratos y apostar por unidades de mayor margen, junto con ajustes de precios vinculados al aumento de los costos de materias primas.

HP espera que la escasez de chips de memoria lleve los márgenes operativos a un punto mínimo en el Q4, con una mejora esperada de cara al año fiscal 2027.

Orientación Anual Recortada

HP redujo su rango de EPS ajustado para todo el año a $2.90–$3.10, recortando el extremo superior en $0.10. En términos GAAP, la orientación de ganancias para todo el año cayó a $2.15–$2.45 por acción, por debajo del rango anterior de $2.47–$2.77. HP también proyecta un flujo de caja libre para todo el año de $2,800–$3,000 millones.

Para el Q3, HP orientó un EPS ajustado de $0.61–$0.71.

Varios analistas actualizaron sus precios objetivo tras los resultados. JPMorgan elevó su objetivo de $22 a $26 manteniendo una calificación neutral. TD Cowen también se movió a $26 con una calificación de mantener. Barclays fue a $19 con una calificación de infraponderación, y Wells Fargo se movió a $20 con una infraponderación.

A pesar de superar las ganancias, la calificación de consenso de la acción sigue siendo "Reducir" con un precio objetivo de consenso de $22.17, según datos de MarketBeat. Dos analistas la califican como compra fuerte, diez mantienen y cinco tienen calificaciones de venta.

HPQ cotizó a $24.92 antes de los resultados, frente a un rango de 12 meses de $17.56 a $29.55.

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