Las acciones de memoria están disparándose. Por qué los analistas dicen que el repunte no ha terminado

TLDR

• Un analista de UBS afirma que el sector de equipos para fabricación de obleas (WFE) podría estar entrando en un superciclo, con ingresos que podrían alcanzar los 250.000 millones de dólares para 2028
• Micron, Samsung y SK Hynix están abriendo nuevas fábricas de chips, aliviando la escasez de espacio en salas limpias
• Mizuho elevó su precio objetivo para Sandisk a 2.200 dólares, y subió los objetivos para Seagate y Western Digital
• Se proyecta que la demanda de DRAM crecerá un 27% interanual en 2026, impulsada en gran medida por aplicaciones de IA
• Se prevé que los envíos de TPU de Google superen los 35 millones de unidades para 2028, frente a los aproximadamente 4,3 millones en 2026

Los fabricantes de chips de memoria están expandiendo su producción a un ritmo acelerado, y analistas de dos grandes bancos de inversión señalan que la demanda de IA es la razón.

El analista de UBS Timothy Arcuri afirmó esta semana que el sector de equipos para fabricación de obleas —el segmento que fabrica las máquinas utilizadas para construir chips— podría estar entrando en las primeras etapas de un superciclo. Proyecta que los ingresos totales de WFE podrían alcanzar los 250.000 millones de dólares para 2028.

Arcuri espera que los ingresos de WFE crezcan un 27% este año hasta los 147.000 millones de dólares. Prevé que suban un 35% adicional en 2027 hasta cerca de 200.000 millones de dólares.

Un factor clave es la nueva capacidad de fabricación que entra en funcionamiento. Micron, Samsung y SK Hynix están iniciando operaciones en nuevas instalaciones de fabricación. Esto está ayudando a aliviar la escasez de espacio en salas limpias, donde se fabrican los chips.

Micron Technology, Inc., MU

Los clientes están compartiendo ahora hasta ocho trimestres de visibilidad de demanda con los proveedores de equipos. Arcuri afirmó que este nivel de planificación anticipada es algo que no había visto en casi 30 años cubriendo el sector.

El gasto en equipos para DRAM y NAND da un salto

Se espera que los ingresos procedentes de equipos utilizados para fabricar chips de memoria DRAM y NAND aumenten un 50% este año. Se prevé que los equipos para chips lógicos, fabricados por empresas como Taiwan Semiconductor e Intel, crezcan un 12%.

UBS elevó su estimación de ingresos de WFE en memoria para el próximo año en 10.500 millones de dólares. Gran parte de la nueva capacidad que entra en funcionamiento está enfocada en DRAM, impulsada por acuerdos de suministro a largo plazo. Se espera que la capacidad NAND reciba una mayor parte de la nueva inversión a partir de la segunda mitad de 2028.

Arcuri afirmó que prefiere Lam Research y Applied Materials entre los valores de equipos. Considera que KLA cotiza con una prima que deja poco margen para subidas. Las acciones de Applied Materials y KLA subieron el martes a pesar de que los valores de chips en general cayeron.

Se proyecta que ASML, la empresa holandesa que fabrica máquinas de litografía ultravioleta extrema, genere más de 46.000 millones de dólares en ingresos por sistemas el próximo año, un nivel que Arcuri afirma que respalda su previsión general de WFE.

Mizuho eleva objetivos en todo el sector de memoria

Por su parte, Mizuho Securities elevó su precio objetivo para Sandisk a 2.200 dólares, desde los 1.825 dólares, manteniendo la calificación de Outperform. La firma también elevó su objetivo para Seagate a 1.090 dólares desde 875, y subió el objetivo de Western Digital a 685 dólares desde 550.

El analista de Mizuho Vijay Rakesh proyecta que el consumo de DRAM crecerá un 27% interanual en 2026 y un 24% en 2027. Se prevé que el consumo de NAND crezca un 18% en ambos años.

Se espera que los envíos de la Unidad de Procesamiento Tensorial (TPU) de Google superen los 35 millones de unidades para 2028, frente a los aproximadamente 4,3 millones en 2026. Se espera que Broadcom, que es un socio clave de diseño para el TPU de Google y el próximo chip de OpenAI, vea que sus ingresos relacionados con la IA alcancen los 122.000 millones de dólares en 2027 y los 170.000 millones en 2028.

Sandisk comenzó a cotizar el lunes a 1.982 dólares y ganó alrededor de un 5,69% tras la mejora de calificación. Su múltiplo precio-beneficio se sitúa actualmente en 58,32 veces, muy por encima de su mediana histórica de 29,61 veces.

El índice PHLX Semiconductor Sector acumula una subida del 73% en lo que va de año, a pesar del leve retroceso del martes.

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