Las pérdidas no realizadas de Bitcoin de Strategy superaron los $13 mil millones mientras el precio de sus acciones cayó por debajo del valor de reserva

Strategy cerró la semana en medio de fuertes críticas de la industria cripto y con Bitcoin estancado en torno a los $60,000. Antes del cierre semanal, Bitcoin cotizaba cerca de $60,102 cuando el cofundador de la empresa, Michael Saylor, compartió un gráfico de reservas en su cuenta de X, comentando: "Vamos a necesitar más gráficos." Algunos inversores interpretaron el mensaje de Saylor como una nueva señal de compra.

Las reservas bajo presión mientras las pérdidas se acumulan

Los últimos resultados financieros de la empresa presentan un panorama mucho más cauteloso. Strategy actualmente posee 847,363 BTC, con un coste medio de compra de $75,653 por moneda. Dado que Bitcoin cotiza cerca de los $60,000, las pérdidas en papel de la empresa sobre sus tenencias de Bitcoin han superado ya los $13 mil millones.

Este sombrío escenario se refleja en el propio valor de mercado de Strategy. La capitalización de mercado de la empresa ha caído a aproximadamente $29 mil millones, alrededor de un 43% por debajo del valor de mercado de sus Reserva estratégica de Bitcoin. La creciente brecha ha dificultado cada vez más que la empresa mantenga su ciclo anterior de captación de capital y adquisición de más Bitcoin.

Como referencia, el mini Valor Neto de Activos (mNAV) es la relación entre la capitalización de mercado de una empresa y el valor de los activos netos que posee. Para empresas con importantes activos cripto en sus libros, esta métrica ayuda a los inversores a determinar si la acción cotiza con prima o descuento respecto a sus tenencias de reservas.

Umbral de emisión de acciones no alcanzado

Los estatutos de la empresa estipulan que la emisión de nuevas acciones para comprar más cripto solo está permitida cuando el valor de mercado supera el valor de las Reserva estratégica de Bitcoin en al menos un 22%. En otras palabras, el ratio mNAV debe alcanzar 1.22. En la actualidad, este ratio ha caído a apenas 0.99.

Dados los números actuales, la emisión de nuevas acciones no se considera económicamente viable. Tal medida diluiría las participaciones de los accionistas existentes, y el marco autoimpuesto de la empresa podría obligar a la dirección a detener por ahora nuevas compras de Bitcoin.

Las limitaciones de liquidez se encuentran con el escrutinio de Wall Street

La posición de caja libre de Strategy también ha sufrido presión. Sus acciones preferentes, denominadas STRC, han caído alrededor de un 25% por debajo de su valor nominal, cotizando ahora a $74.57. Las reservas de efectivo restantes de la empresa, de $1,400 millones, cubrirían aproximadamente 14 meses de pagos de dividendos basándose en sus obligaciones anuales de $1,200 millones.

Grayscale es un destacado gestor de activos especializado en productos de inversión digitales. Ripple, por su parte, se centra en soluciones de pago transfronterizo. Como CEO de Ripple, Brad Garlinghouse participa frecuentemente en debates del sector sobre regulación cripto y estrategias empresariales.

Niveles de precio clave en el punto de mira

Michael Saylor sostiene que mientras Bitcoin se mantenga por encima de los $8,000, no existe riesgo de liquidación forzada para la empresa. Sin embargo, los indicadores técnicos sugieren que podría pasar algún tiempo antes de que se recuperen los costes de entrada de Strategy. La actividad de negociación principal se concentra actualmente en torno a los niveles de resistencia de $67,098 y $75,682.

En conjunto, este panorama subraya la necesidad de un repunte más sólido de Bitcoin si Strategy quiere volver a una acumulación agresiva. A menos que Bitcoin se acerque a la región de los $75,000, es probable que persistan las tensiones en el balance de la empresa y los debates relacionados con la deuda.

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