Lo que comenzó como una volatilidad rutinaria rápidamente escaló al caos, con muchos altcoins cayendo más del 60% en cuestión de horas – un colapso que algunos analistas dicen que rivaliza con los momentos más violentos en la historia de las criptomonedas.

El observador del mercado Benson Sun, antiguo socio de la comunidad en FTX, describió el evento como algo más que una simple liquidación de apalancamiento. Argumentó que lo que se desarrolló fue un vacío masivo de liquidez – un escenario donde los principales market makers parecían haberse retirado simultáneamente, dejando libros de órdenes delgados y violentas oscilaciones de precios a su paso.

Sun señaló que los volúmenes de liquidación esta vez fueron mucho mayores que en ventas masivas anteriores, alcanzando niveles aproximadamente diez veces más altos de lo que el mercado había visto durante desenredos previos. La magnitud, advirtió, insinuaba un estrés estructural más profundo, no solo un excesivo apalancamiento siendo eliminado.

Según él, incluso los mercados financieros tradicionales podrían pronto reflejar el mismo patrón de estrés. "Cuando la liquidez se evapora tan repentinamente, raramente se contiene dentro de una sola clase de activos", insinuó en su comentario en línea.

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Los observadores compararon la escala de este colapso con los infames crashes del 12 de marzo y 19 de mayo, cuando las liquidaciones en cascada se extendieron por toda la industria. Pero Sun sugirió que la última caída superó a esos eventos tanto en profundidad como en velocidad, describiéndola como el desapalancamiento más completo que las criptomonedas han presenciado jamás.

Aun así, entre los escombros, ve un rayo de esperanza. Sun cree que el violento reinicio ha eliminado la especulación excesiva y ha dejado al mercado en un estado más limpio de cara al último trimestre del año. Con el apalancamiento casi erradicado y el sentimiento aplastado, argumenta que las condiciones están ahora preparadas para un rebote más sostenible a medida que el polvo se asienta a finales de 2025.

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