Gigantes tecnológicos chinos pausan proyectos de stablecoin ante la oposición de Pekín

TLDR

• Ant Group y JD.com pausaron sus planes de stablecoin en Hong Kong después de la intervención de Beijing.
• El banco central de China cuestionó los derechos de las empresas privadas para emitir monedas digitales.
• El programa de stablecoin de Hong Kong sufrió retrasos tras las advertencias de riesgo de fraude en agosto.
• China también ordenó a las corredurías detener la tokenización de activos del mundo real en Hong Kong.

Ant Group y JD.com han pausado sus proyectos de stablecoin en Hong Kong. Esta decisión sigue a las preocupaciones planteadas por los reguladores chinos sobre el control de monedas digitales. El Banco Popular de China (PBoC) y la Administración del Ciberespacio de China (CAC) supuestamente ordenaron a las empresas suspender sus esfuerzos. Estos movimientos sugieren que Beijing está adoptando un enfoque cauteloso hacia las actividades de activos digitales offshore que involucran a empresas privadas.

Resistencia Regulatoria desde Beijing

Ant Group y JD.com habían mostrado interés en lanzar servicios relacionados con stablecoin y productos financieros tokenizados en Hong Kong. Sin embargo, ahora han detenido estos planes debido a instrucciones directas de las autoridades continentales. Fuentes dijeron al Financial Times que el problema central para los reguladores era quién tiene la autoridad final para emitir monedas digitales.

"La verdadera preocupación regulatoria es, ¿quién tiene el derecho último de acuñación — el banco central o cualquier empresa privada en el mercado?" dijo al FT una fuente familiarizada con las discusiones.

El banco central de China y la agencia del ciberespacio supuestamente dejaron claro que cualquier participación privada en la emisión de moneda, incluso fuera del continente, permanece bajo estricta supervisión. Esta postura regulatoria parece reflejar una preocupación más amplia por mantener el control sobre la infraestructura financiera y los sistemas de dinero digital.

La Iniciativa de Stablecoin de Hong Kong se Ralentiza

Hong Kong comenzó a aceptar solicitudes para emisores de stablecoin en agosto de 2025, como parte de los esfuerzos para fortalecer su papel en el espacio de las finanzas digitales. La ciudad se había posicionado inicialmente como un campo de pruebas para stablecoins vinculadas al renminbi y otros productos tokenizados.

Varias empresas vinculadas al continente, incluidas Ant Group y JD.com, habían considerado unirse a este programa piloto. Sin embargo, el impulso detrás de la iniciativa se ralentizó después de que surgieran preocupaciones tanto de los reguladores de Hong Kong como del continente.

Ye Zhiheng, director ejecutivo de la división de intermediarios de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC), advirtió recientemente que el marco de stablecoin aumenta el riesgo de fraude. Sus comentarios llegaron después de que algunas empresas involucradas en actividades de stablecoin registraran pérdidas poco después de que las reglas entraran en vigor.

Los Planes de Moneda Digital Privada Enfrentan Límites

Mientras Hong Kong busca posicionarse como un centro global de activos digitales, los reguladores de China parecen menos cómodos con la entrada de empresas privadas en este espacio. La suspensión de los esfuerzos de stablecoin no es el único movimiento que apunta en esta dirección.

Los informes sugieren que la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) también instruyó a las corredurías locales a pausar las actividades de tokenización de activos del mundo real en Hong Kong. Aunque estas acciones se relacionan con mercados offshore, Beijing parece estar trazando líneas sobre hasta dónde pueden llegar las empresas chinas en la exploración de las finanzas tokenizadas.

Además, un artículo de Caixin en septiembre informó que Beijing había impuesto límites a las iniciativas de stablecoin de Hong Kong, aunque el artículo fue retirado poco después. Esto apunta aún más a la naturaleza sensible del tema.

El Progreso de la Tokenización Continúa en Otras Áreas

A pesar de la resistencia, la actividad de tokenización en Hong Kong no se ha detenido por completo. En un desarrollo reciente, la subsidiaria de Hong Kong del China Merchants Bank, CMB International Asset Management (CMBI), tokenizó su fondo del mercado monetario de $3.8 mil millones en BNB Chain.

Esto indica que, si bien la emisión privada de stablecoin enfrenta desafíos, todavía puede haber espacio para otros tipos de innovación en activos digitales, particularmente cuando están liderados por instituciones financieras vinculadas al estado.

La situación sigue siendo fluida, pero por ahora, la participación de los gigantes tecnológicos chinos en el desarrollo de stablecoin en Hong Kong está en pausa, reflejando la continua cautela regulatoria de Beijing.

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