El analista del mercado cripto Adam Livingston ha criticado duramente a S&P Global Ratings después de que la agencia asignara una calificación crediticia de emisor 'B-' a Strategy Inc. Calificó la evaluación como "hilarante" y dijo que revela lo profundamente que las finanzas tradicionales malinterpretan los modelos de capital basados en Bitcoin.
S&P critica las tenencias de Bitcoin como debilidad de capital
Livingston dijo que la empresa ha sido clasificada injustamente como una entidad de alto riesgo. Argumentó que la calificación ignora la fortaleza de su balance y tergiversa Bitcoin como un pasivo en lugar de un activo. Añadió que el modelo de S&P castiga efectivamente la adopción de Bitcoin al etiquetar el crecimiento en reservas digitales como un debilitamiento del capital.
La controversia comenzó cuando un informe de S&P afirmó que la mayoría de los activos de Strategy Inc están en Bitcoin. También señaló que se espera que la empresa siga aumentando significativamente sus tenencias de Bitcoin.
Por lo tanto, la agencia dijo que continuará viendo el capital de la empresa como una debilidad. Esto se alinea con el plan a largo plazo de Michael Saylor para que Strategy posea Bitcoin por valor de $1 billón.
Livingston calificó la declaración como la admisión más reveladora hasta ahora sobre cómo las finanzas tradicionales subestiman los activos que existen fuera del control gubernamental. El analista dijo que si Strategy tuviera bonos del Tesoro de EE.UU., S&P clasificaría las reservas como "capital de alta calidad". Sin embargo, debido a que Strategy posee Bitcoin, que él llamó "el activo más duro en la historia humana", la agencia lo etiqueta como patrimonio negativo.
Los analistas dicen que la calificación de S&P expone los límites de los modelos crediticios heredados
Livingston concluyó que la calificación de S&P revela menos sobre el riesgo real de Strategy y más sobre los límites del sistema financiero heredado. Su opinión hace eco de la creencia de Michael Saylor de que Bitcoin continuará superando al S&P 500 y otros índices de referencia tradicionales.
El analista dijo que el incidente marca un momento definitorio donde los activos digitales confrontan las viejas estructuras en términos de valoración de crédito y capital. Dijo que este enfoque demuestra que el modelo de capital de S&P se basa en la lógica de la moneda fiduciaria en lugar de la fortaleza financiera real.
El analista argumentó además que la dependencia de S&P en definiciones de riesgo obsoletas no logra capturar la estabilidad y transparencia de las tenencias basadas en blockchain. Otros analistas se unieron a la discusión.
Matthew Sigel de VanEck señaló que la calificación coloca a Strategy en territorio de alto rendimiento, lo que implica una probabilidad de incumplimiento del 15% en cinco años. Mason Foard señaló que Strategy es ahora la empresa cotizada más grande con una calificación B-. Se sitúa por debajo de aerolíneas, cruceros y fabricantes de automóviles, a pesar de que tiene menos deuda y mayor liquidez.
Fuente: https://coingape.com/analyst-slams-sps-strategy-bitcoin-treasury-rating/
