Puntos Clave
¿Por qué los traders de Bitcoin están observando la debilidad de ETH?
El impulso institucional menguante de Ethereum y la fragilidad del DAT lo convierten en una jugada táctica de cobertura contra Bitcoin.
¿Qué significa esto para los inversores de BTC?
La resiliencia estructural de BTC destaca, con el bajo rendimiento de ETH señalando una posible divergencia de ciclo.
En la fase de aversión al riesgo de Bitcoin [BTC], el control de riesgo viene primero.
En ciclos anteriores, los traders a menudo usaban Altcoins (cualquier cosa fuera de BTC) para amortiguar las caídas cerca de los máximos del mercado, persiguiendo las configuraciones habituales de "alto riesgo, alta recompensa". Sin embargo, esta vez, ese manual no está funcionando.
En cambio, el capital parece estar rotando hacia las acciones de EE.UU. En este contexto, un reciente informe de 10x Strategy introdujo una nueva forma de cubrir la exposición a BTC. Curiosamente, el enfoque todavía involucra a la Altcoin más grande.
La narrativa institucional de Ethereum comienza a agrietarse
Una de las narrativas más fuertes del verano fue el modelo DAT de Ethereum.
BitMine Immersion [BMNR] ha sido el buque insignia de esta tendencia, manteniendo más de 3 millones de ETH en su tesorería, similar a cómo la narrativa "Estratégica" impulsó a Bitcoin hace cinco años. Pero últimamente, algunas grietas han comenzado a aparecer.
Desde la perspectiva de un inversor, las acciones de BMNR han caído un 10.17% en el trimestre.
Las acciones han superado, con nombres de alta capitalización como Apple [AAPL] alcanzando nuevos máximos históricos alrededor de $277, mostrando hacia dónde está rotando el capital de riesgo.
Fuente: TradingView (BMNR/USD)
Destacando esto, 10x Strategy señaló el factor clave detrás de la caída.
El informe señaló que la debilidad en los fundamentos DAT de ETH ha sido un lastre clave para el sentimiento. Para contextualizar, el modelo de BitMine permitió a las instituciones acumular ETH a menor costo y luego distribuirlo al minorista con una prima.
Ahora, con las acciones de BMNR bajo presión, los inversores minoristas han sufrido grandes pérdidas. En este contexto, el informe sugiere que ponerse en corto en Ethereum podría ser una forma efectiva de cubrir Bitcoin, señalando un posible cambio en el ciclo.
Favoreciendo la resiliencia de Bitcoin sobre el riesgo de Ethereum
La correlación altcoin-Bitcoin ha sido una divergencia destacada en este ciclo.
Incluso después de que BTC cayera por debajo del soporte de $110k varias veces desde la venta masiva de octubre, los flujos de altcoins han permanecido silenciados. Esto indica que los traders aún prefieren la estabilidad de Bitcoin en lugar de perseguir riesgos a corto plazo.
Desde un ángulo técnico, la tendencia es clara. Por primera vez desde el primer trimestre, Ethereum ha registrado una caída más profunda que Bitcoin, con el cuarto trimestre comenzando mientras ETH cotiza un 50% más débil, a pesar de toda la acumulación institucional.
Fuente: TradingView (BTC/USDT)
En esta configuración, ponerse en corto en ETH parece una jugada táctica para los inversores de BTC.
En pocas palabras, con el minorista perdiendo interés en la narrativa institucional de Ethereum, los flujos de altcoins secándose y Bitcoin manteniéndose estructuralmente firme, cubrir BTC desvaneciendo ETH podría resultar ser una operación inteligente.
Por lo tanto, el informe de 10x Strategy presenta un caso sólido.
El mercado parece estar cambiando bajo la superficie, con la debilidad relativa de ETH comenzando a funcionar como una cobertura de Bitcoin.
Si es así, podría convertirse en la segunda divergencia clave de este ciclo, justo después del repunte de BTC-altcoin.
Fuente: https://ambcrypto.com/bitcoin-bulls-are-shorting-ethereum-inside-a-trend-no-ones-talking-about/
