Alemania podría volver al crecimiento en el cuarto trimestre a medida que las presiones arancelarias de EE.UU. disminuyen, Bundesbank

Alemania se dirige al último trimestre del año con una pequeña pero clara señal de vida, ya que el Bundesbank dijo que la economía podría volver al crecimiento una vez que el impacto de los aranceles de EE.UU. se disipe.

El banco central publicó su informe mensual el miércoles y dijo que las exportaciones y la industria deberían "estabilizarse en el cuarto trimestre" después de un comienzo turbulento en 2025, cuando un salto inicial en las exportaciones se convirtió en un lastre.

Añadió que los servicios apoyarán la actividad, pero "no necesariamente desde sectores relacionados con el consumidor", y que la producción general podría terminar "aumentando ligeramente".

Alemania alcanzó otra línea plana en el tercer trimestre. La producción no se movió. Siguió a dos años consecutivos de contracción en 2023 y 2024.

Con EE.UU. aumentando los aranceles y China presionando aún más fuerte en los mercados globales, el Canciller Friedrich Merz está tratando de levantar la economía destinando cientos de miles de millones de euros a defensa e infraestructura.

El Bundesbank dijo que esos proyectos no impactarán en la construcción o actividad de inversión hasta el próximo año. También señaló que la débil competitividad del país significa que Alemania apenas está captando algún beneficio del crecimiento global.

El Bundesbank monitorea las señales del mercado laboral alemán

El consumo privado sigue siendo lento porque el mercado laboral no está dando mucho aire a los hogares. Los fabricantes recortaron personal drásticamente este año.

El informe del Bundesbank dijo que esto se suavizó un poco por la contratación en sectores "beneficiados por el cambio demográfico y la transición energética", pero la tendencia general sigue siendo débil.

Los funcionarios del Banco Central Europeo están observando estos cambios de cerca para determinar cómo las tendencias salariales alimentarán la inflación. Nuevos datos sobre negociación colectiva para el tercer trimestre saldrán el viernes.

El Bundesbank dijo que el salario negociado en Alemania cayó ligeramente respecto al año anterior debido a un pago único de compensación por inflación en 2024. Sin ese pago especial, los salarios aún aumentaron un 5%, pero fue más lento que el trimestre anterior.

El informe indicó que "los antiguos convenios colectivos con mayores aumentos salariales están expirando gradualmente" y añadió que "debido al entorno macroeconómico más débil y la disminución de la inflación, es probable que continúen los nuevos acuerdos más bajos".

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