Nvidia niega las acusaciones de fraude y depreciación de Michael Burry, dice que las acusaciones distorsionan sus informes financieros

Nvidia envió un extenso memorándum a los analistas después de que Michael Burry comenzara a decir que la empresa estaba vinculada a acusaciones de fraude relacionadas con un artículo titulado "El algoritmo que detectó un fraude de 610.000 millones de dólares", y el memorándum salió después de que Raymond James lo compartiera con sus clientes.

Nvidia dijo que las afirmaciones de Michael distorsionan cómo funciona su negocio, cómo deben leerse sus informes y cómo se mueve el dinero a través del ciclo actual de IA.

Nvidia dijo que los intentos de vincular su actividad con antiguos escándalos contables no se ajustan a la realidad. Afirmó que no utiliza vehículos de propósito especial, no utiliza financiación de proveedores y tiene una sola garantía en sus informes con un valor tan pequeño que no altera sus resultados.

Nvidia dijo que sus condiciones de pago son estables, con días de ventas pendientes en 53, el mismo rango que ha reportado durante años.

La empresa rechazó la idea de que exista algún tipo de circuito de financiación circular de 610.000 millones de dólares. Dijo que sus inversiones estratégicas fueron de aproximadamente 3.700 millones de dólares en el tercer trimestre y alrededor de 4.700 millones de dólares en lo que va del año, y que estas cantidades son pequeñas cuando se miden frente a sus ingresos y el conjunto total de capital privado mundial.

Nvidia disputa las afirmaciones sobre flujos de efectivo circulares y brechas de depreciación

Nvidia dijo a los analistas que las empresas externas en su cartera principalmente recaudan fondos de terceros, no capital reciclado.

Este memorándum siguió a semanas de advertencias de Michael Burry, quien dijo que las grandes empresas tecnológicas podrían estar reportando una depreciación menor de la que deberían sobre el hardware de IA.

En una publicación en X, Michael dijo que los hiperescaladores extendieron las suposiciones de vida útil de una manera que "aumenta artificialmente las ganancias — uno de los fraudes más comunes de la era moderna". También dijo que "aumentar masivamente el capex mediante la compra de chips/servidores de Nvidia en un ciclo de producto de 2-3 años no debería resultar en la extensión de la vida útil de los equipos informáticos".

Michael estimó que la depreciación podría estar subestimada en 176.000 millones de dólares desde 2026 hasta 2028 en toda la industria. Dijo que empresas como Oracle y Meta podrían mostrar ganancias que son más de un 20% más altas de lo que la depreciación real debería permitir al final de la década.

También informó de grandes posiciones de opciones de venta al 30 de septiembre vinculadas a nombres de IA, incluidas posiciones relacionadas con Nvidia y Palantir Technologies.

Nvidia responde preguntas sobre flujo de efectivo, márgenes y riesgo

Nvidia utilizó el memorándum para defender cómo informa sobre el flujo de efectivo y los costos operativos. Dijo que produjo 23.800 millones de dólares en flujo de efectivo operativo y 22.100 millones de dólares en flujo de efectivo libre en el tercer trimestre.

El flujo de efectivo libre a largo plazo ha estado cerca del 98% del ingreso neto GAAP desde el año fiscal 2018. Nvidia dijo que la tendencia de su inventario se ajusta a los lanzamientos normales de productos y a sus previsiones. El memorándum también respondió a afirmaciones relacionadas con márgenes, depreciación y cuestiones regulatorias.

Nvidia dijo que los mayores costos de garantía este año provienen de la arquitectura Blackwell, que requiere piezas más complejas, y que los elementos de garantía se registran de la manera correcta.

Nvidia dijo que el gasto por deudas incobrables es mínimo y se coloca en gastos generales y administrativos. Dijo que no tiene conocimiento de ninguna investigación de la SEC y que la volatilidad de las criptomonedas no afecta su contabilidad.

El memorándum también dijo que las afirmaciones sobre ventas de información privilegiada confunden acciones realizadas por fondos de terceros, no por personas con información privilegiada de Nvidia.

El analista de Raymond James, Simon Leopold, reaccionó al memorándum y dijo que la "narrativa de fraude sistémico es inconsistente con los fundamentos de NVIDIA y la estructura de este ciclo de inversión".

Después de mencionar el stack de software de Nvidia, la alineación del sistema y el ritmo anual de la plataforma, Simon dijo "NVIDIA tiene la obligación de emplear su efectivo en el mejor interés de los accionistas; vemos sus inversiones en oportunidades relacionadas con IA como apropiadas".

Simon dijo que todavía ve escala y visibilidad a través de los envíos máximos de Blackwell en 2026, respaldados por el supuesto "libro de órdenes grandes" de Nvidia.

Afina tu estrategia con mentoría + ideas diarias - 30 días de acceso gratuito a nuestro programa de trading