Restablecimiento de la rentabilidad de Bitcoin: MVRV vuelve a niveles vistos por última vez a $35,000

Los datos on-chain muestran que el Bitcoin Market Value to Realized Value (MVRV) Z-Score ha disminuido a los niveles más bajos desde que el precio estaba en $35,000.

El MVRV Z-Score de Bitcoin Ha Caído Recientemente

En una nueva publicación en X, el analista de Glassnode Chris Beamish ha discutido sobre la última tendencia en el MVRV Z-Score de Bitcoin. Este indicador on-chain calcula la diferencia entre la capitalización de mercado de BTC y su Cap Realizado, y toma su relación con la desviación estándar de la capitalización de mercado.

El Cap Realizado aquí se refiere a un modelo de capitalización para el activo que calcula su valor total asumiendo que el valor 'real' de cada moneda en circulación es igual al precio al que se transaccionó por última vez en la blockchain.

En resumen, lo que esta métrica representa es la cantidad de capital que los inversores en conjunto han puesto en la criptomoneda. En contraste, la capitalización de mercado es el valor que están llevando en el presente.

Como el MVRV Z-score de Bitcoin compara la capitalización de mercado con el Cap Realizado, esencialmente nos dice si la red en general está en un estado de ganancia o pérdida.

Ahora, aquí está el gráfico compartido por Beamish que muestra la tendencia en el MVRV Z-Score de Bitcoin durante los últimos años:

Como se puede ver en el gráfico anterior, el MVRV Z-Score de Bitcoin ha experimentado una disminución recientemente. Esta caída en la rentabilidad de los inversores es resultado de la trayectoria bajista que ha seguido el precio de la criptomoneda.

La métrica todavía está a una distancia notable por encima de la marca cero, lo que sugiere que la capitalización de mercado sigue siendo mayor que el Cap Realizado. En otras palabras, los inversores todavía están en un estado de ganancia no realizada neta.

El grado de ganancia del holder, sin embargo, es bajo en comparación con el nivel de rentabilidad de los últimos años. De hecho, el MVRV Z-Score actual está en un nivel similar a cuando Bitcoin cotizaba alrededor del nivel de $35,000.

Históricamente, un enfriamiento en la rentabilidad de los inversores ha facilitado la formación de fondos para la criptomoneda. Sin embargo, usualmente, las fases bajistas importantes solo han alcanzado sus mínimos cuando la red ha quedado completamente bajo el agua.

Actualmente, Bitcoin todavía tiene un camino por recorrer antes de que esto pueda suceder. Aunque es posible que el nivel actual sea suficiente para que el activo alcance un fondo, como ya lo ha hecho varias veces durante este ciclo.

Así como un valor bajo en el MVRV Z-Score puede llevar a un fondo, uno alto puede resultar en un tope en su lugar a medida que la toma de ganancias explota. Del gráfico, es evidente que la métrica alcanzó un nivel extremo durante el mercado alcista en la primera mitad de 2021.

Hasta ahora en el ciclo actual, ningún pico en el indicador ha sido de una escala similar; los máximos esta vez se han formado en un nivel de rentabilidad comparable al mercado alcista de la segunda mitad de 2021.

Precio de BTC

Bitcoin se ha recuperado desde su mínimo por debajo de $81,000 el viernes, ya que su precio ahora ha subido de nuevo a $88,600.