El fundador de Chainlink dice que la regulación – no la tecnología – decidirá el futuro de DeFi

En su opinión, DeFi ya ha demostrado lo que puede hacer; lo que le falta es el permiso de las superpotencias financieras mundiales para escalar.

Nazarov cree que el sector ha avanzado lo suficiente para demostrar que los servicios financieros en cadena son más transparentes y eficientes que los mercados tradicionales. Sin embargo, argumentó que el progreso ahora ha chocado con una pared invisible. Los usuarios y desarrolladores de criptomonedas ya no son el cuello de botella — las legislaturas lo son.

La adopción global depende de si se permite a las instituciones participar

En lugar de centrarse en el crecimiento de usuarios minoristas o la actividad especulativa, Nazarov dijo que el umbral definitorio para el "DeFi mainstream" será el capital institucional moviéndose en cadena sin ansiedad legal. Para que eso suceda, dijo, debe haber un camino legal claro que permita a bancos, fondos y gestores de activos invertir el dinero de los clientes en protocolos descentralizados sin que los departamentos de cumplimiento bloqueen la transferencia.

Una vez que ocurra ese cambio, Nazarov espera que el flujo de capital hacia DeFi se vuelva autosuficiente, de la misma manera que el uso de stablecoin creció exponencialmente una vez que las corporaciones se dieron cuenta de que los competidores estaban acumulando las ventajas de eficiencia de la liquidación en blockchain.

Estados Unidos podría activar el interruptor para todos los demás

Nazarov argumentó que aunque la transformación regulatoria es global, la primera ficha de dominó casi con certeza está en Washington. Los países que dependen del acceso a los rieles bancarios de EE.UU. tienden a alinearse con las decisiones políticas estadounidenses. Si EE.UU. da confianza a las instituciones para interactuar con DeFi, espera que esa postura se propague rápidamente por los centros financieros.

Esa expectativa se alinea con comentarios de otros en la industria. Ejecutivos como el fundador de Curve, Michael Egorov, han advertido repetidamente que la incertidumbre regulatoria — no la escalabilidad, no la liquidez, no la experiencia del usuario — es la razón número 1 por la que DeFi aún no ha logrado relevancia financiera cotidiana.

El impulso de la industria ya está aquí, incluso sin aprobación completa

Las métricas subyacentes sugieren que DeFi no está esperando permiso para crecer. La investigación de Binance muestra que las plataformas de préstamos se han expandido notablemente este año, con un valor total bloqueado acumulativo que aumentó de $53 mil millones a aproximadamente $127 mil millones al comenzar 2025. El auge está impulsado por el uso institucional de stablecoins y activos del mundo real tokenizados, una tendencia que Nazarov ve como la señal temprana de un cambio mayor.

Dónde espera Nazarov la línea de meta

En lugar de pensar en la adopción de DeFi en términos del número de usuarios, Nazarov prefiere una métrica diferente: la proporción de dinero institucional gestionado en cadena versus en sistemas tradicionales. Una vez que esos gráficos circulares comiencen a nivelarse, dijo, la barrera psicológica se desmoronará. En ese punto, los mercados basados en blockchain no serán "nuevos" — solo "normales".

Nazarov cree que la industria está lejos de ese punto final, pero tampoco está ya en la fase experimental. Su estimación es que DeFi está aproximadamente a un tercio del camino hacia la madurez, y la distancia restante se cubrirá no a través de mejor código sino a través de gobiernos decidiendo si se permite al capital global tocar mercados descentralizados.



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