Los analistas siguen optimistas sobre Estrategia a pesar de la caída del 60% en las acciones en lo que va del año

Strategy ha recibido un duro golpe este año. Las acciones de MSTR han colapsado un 60% en lo que va del año, borrando $73 mil millones en valor de mercado. Pero la venta masiva no ha sacudido a Wall Street.

De los 19 analistas que siguen a la compañía, solo tres la han degradado a vender. El resto sigue aferrado a calificaciones de compra, algunos incluso redoblando su apuesta. Doce de ellos esperan que las acciones exploten hasta $485, un salto del 150% desde el cierre del lunes de $189.

Algunas de las estimaciones más bajas provienen de Jeffrey Yu en President Capital y Brett Knoblauch en Cantor Fitzgerald. Ellos creen que la acción se mantendrá cerca de $200. Pero el siguiente paso en las previsiones es $425, y Mark Palmer en Benchmark está pidiendo $705, casi 4 veces el precio actual.

El optimismo no ha disminuido. Ni siquiera cerca.

El repunte de Bitcoin impulsa objetivos de precio alcistas

"En términos cripto, un año es una eternidad, muchísimo puede cambiar", dijo Palmer en una entrevista. Esa es la apuesta de Wall Street sobre la volatilidad. Bitcoin ha rebotado antes: en 2017, en 2022, y los bulls creen que lo hará de nuevo.

Ese enfoque, vinculando el valor de las acciones a un solo activo digital, pone a Strategy en una liga extraña. Este tipo de empresas se denominan tesorerías de activos digitales o DATs, y no se analizan como las acciones normales.

No hay un modelo de valoración real. El precio de la acción simplemente fluctúa con los movimientos del precio de Bitcoin. Palmer, que sigue siendo ultra-bullish, dijo que su objetivo para Bitcoin es $225,000 para finales de 2026. Si eso se cumple, Strategy vuela con él.

Entre las acciones del Nasdaq 100, Strategy tiene la mayor brecha alcista entre el precio actual y el objetivo de los analistas.

En el Russell 1000 más amplio, está en tercer lugar, detrás de Viking Therapeutics y Aurora Innovation. Para ponerlo en contexto, la mayoría de las acciones en el Russell 1000 están cotizando solo un 17% por debajo de su objetivo medio. El diferencial de Strategy está fuera de la tabla.

La prima de Saylor se reduce a medida que crece la competencia

El viaje salvaje de la compañía comenzó en agosto de 2020, cuando Michael Saylor cambió Strategy de software empresarial a Bitcoin. Los inversores entraron rápido. Las acciones aumentaron un 600% en seis meses. En un momento, la acción se negociaba con una prima de 2.5x sobre el precio de Bitcoin; la gente estaba pagando más por la exposición a la moneda a través de Strategy que por la moneda misma.

Luego vinieron los imitadores. Nuevos DATs aparecieron por todas partes. Y con ellos, la prima de Strategy se desplomó. Ahora está en 1.2x, ya que el mercado de exposición cripto cotizada se ha saturado.

Esa erosión es por lo que Gus Gala, un analista en Monness, Crespi, Hardt & Co., redujo drásticamente su calificación de Strategy a vender en abril. No creía que entraría en el S&P 500, ni creía que obtendría una calificación crediticia de grado de inversión. S&P Global Ratings le dio una calificación de basura B- en octubre. Pero después de que la acción se hundiera, Gala la actualizó a neutral en noviembre.

"Hay abundante incentivo económico para que las ventas de acciones continúen y para que las ampliaciones de capital continúen o para que la suscripción continúe", dijo Gala. "Pero la demanda será la demanda, y creo que eso es lo que has visto desarrollarse".

Gala no espera un retorno a los antiguos niveles de prima. "¿Volverá a una prima de dos veces, posiblemente en algún momento, probablemente cerca del pico del próximo ciclo? Pero, ¿es ese un estado final sostenible? No lo creo".

Incluso las firmas que recortaron sus objetivos siguen viendo potencial alcista. Bernstein redujo su estimación de precio en un 25% el lunes. Cantor Fitzgerald recortó la suya en un 59% la semana pasada. Pero ambos siguen pensando que la acción va a subir desde aquí.

Strategy puede estar sangrando, pero los bulls no han abandonado el edificio. Bitcoin cotizaba a $93,844 al momento de la publicación.

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