Un analista australiano reacciona: El enfoque de la Fed ha cambiado silenciosamente

El mensaje en torno al recorte de la tasa de interés del 10 de diciembre de la Reserva Federal de EE.UU. indica que el deterioro del mercado laboral ahora representa la mayor amenaza para la economía estadounidense, según ha afirmado el analista del mercado cripto australiano Pav Hundal.

Hundal, quien es el analista principal de mercado para el exchange cripto Swyftx, dijo que los comentarios de la Fed tras su recorte de 25 puntos básicos muestran que "acaba de hacer su giro más claro del ciclo. Y no se trata únicamente de las tasas de interés." 

Por primera vez en años, los riesgos de empleo están siendo ponderados con la misma importancia que los riesgos de inflación. Esto importa más que el propio recorte de tasas.

Pav Hundal, analista principal de mercado de Swyftx

La Fed redujo su tasa de efectivo al 3,5%-3,75% en su reunión de diciembre, lo que fue el tercer recorte entregado en 2025. Hundal señaló una serie de comentarios del presidente de la Fed Jerome Powell, quien pronto será reemplazado, en su anuncio de recorte de tasas para respaldar su creencia de que la Fed ahora ve el desempleo como un riesgo mayor que el aumento de la inflación.

Por ejemplo, argumenta que Powell reconoció abiertamente que la Fed ya no está en modo de 'inflación primero' cuando el presidente de la Fed declaró que "los riesgos para la inflación están inclinados al alza y los riesgos para el empleo a la baja." 

Hundal añadió que los comentarios de Powell que hacen referencia al aumento del "riesgo a la baja para el empleo en los últimos meses", muestran claramente que la Fed está cambiando de rumbo para centrarse en la debilidad del mercado laboral, más que en suprimir la inflación. Los datos del mercado laboral de EE.UU. publicados el 11 de diciembre muestran que la tasa de desempleo aumentó en ocho estados respecto a septiembre.

"La Fed está flexibilizando no porque la inflación esté vencida, sino porque el deterioro del mercado laboral se está convirtiendo en el mayor riesgo", explicó Hundal. Cree que es probable que la flexibilización adicional de la política monetaria llegue "gradualmente, o bruscamente si algo se rompe." 

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La caída del mercado tras el recorte de tasas destruye las esperanzas de un repunte pre-navideño

Muchos inversores cripto habían estado esperando un recorte de tasas pre-navideño en EE.UU., creyendo que podría añadir algo de impulso a un mercado cripto obstinadamente débil y quizás iniciar esa temporada de altcoins que tantos habían esperado. Sin embargo, cuando llegó el recorte de tasas, en lugar de impulsar aumentos de precios, en realidad desencadenó algo así como un mini crash del mercado. 

Antes del anuncio, Bitcoin acababa de superar la marca de 94.000 dólares estadounidenses (141.000 dólares australianos), pero en las horas siguientes se desplomó rápidamente por debajo de los 90.000 dólares estadounidenses (135.000 dólares australianos). Otras criptomonedas importantes vieron una acción de precios similar: Ethereum cayó más del 4% para caer por debajo de los 3.200 dólares estadounidenses (4.800 dólares australianos), Solana cayó más del 9% desde casi 143 dólares estadounidenses (214 dólares australianos) hasta menos de 130 dólares estadounidenses (195 dólares australianos) y la mayoría de las altcoins también experimentaron caídas significativas.

Al final del 10 de diciembre, un total de más de 1.000 millones de dólares estadounidenses (1.500 millones de dólares australianos) en posiciones cripto apalancadas habían sido liquidadas, reflejando las otras ventas masivas rápidas vistas en el mundo cripto durante los últimos meses.

¿Por qué reaccionaría el mercado cripto de manera tan negativa ante un recorte de la tasa de interés, un movimiento que aparentemente es una buena noticia?

El problema probablemente esté relacionado con el análisis de Hundal: a pesar del recorte de tasas, la perspectiva general de la Fed es bastante negativa. Ciertamente más negativa de lo que muchos en el mundo cripto esperaban.

Pero según el analista cripto, Milk Road, puede haber algo de esperanza en el horizonte. Publicando en X, Milk Road explicó que como parte de su anuncio, la Fed dijo que tiene la intención de comprar 40.000 millones de dólares estadounidenses (60.000 millones de dólares australianos) en letras del tesoro gubernamentales durante los próximos 30 días. 

Cuando la Fed compra letras del Tesoro, explicó Milk Road, "inyecta liquidez de vuelta al sistema."

"Esto no es un QE [flexibilización cuantitativa] de titulares", dijeron, "pero funciona como una versión sigilosa de ello: más reservas en los mercados monetarios, rendimientos más bajos en el extremo frontal y condiciones financieras más flexibles casi de inmediato." 

"Un recorte de tasas mueve la política. La compra de letras mueve la fontanería. Los mercados tienden a reaccionar al segundo mucho más rápido."

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