Inminente ‘propuesta superadora’ de una empresa energética líder para cerrar su reestructuración

Generación Mediterránea (GEMSA), una de las principales compañías privadas de generación eléctrica del país del grupo Albanesi, ultima la propuesta que presentará a los tenedores de sus obligaciones negociables aún pendientes de reestructuración, que daría a conocer en las próximas semanas.

La compañía apunta a consolidar una oferta que contemple las distintas posiciones de sus acreedores y permita avanzar rápidamente en el proceso de normalización financiera iniciado el año pasado, a raíz de una deuda de alrededor de u$s 1000 millones en default.

En paralelo a las negociaciones, la empresa logró sostener la operación plena de todas sus centrales de generación, que continúan despachando energía al máximo de su disponibilidad al Sistema Interconectado Nacional. Se trata de un punto clave en el contexto del reordenamiento financiero integral que GEMSA puso en marcha en mayo de 2025.

GEMSA es una de las principales compañías privadas de generación eléctrica del país. Forma parte del grupo empresario que controla el Grupo Albanesi y opera centrales térmicas estratégicas en distintas regiones, con un peso significativo dentro del abastecimiento de energía al mercado mayorista. Su desempeño operativo resulta central para la estabilidad del sistema eléctrico, especialmente en contextos de alta demanda.

El 10 de diciembre pasado, la compañía informó haber alcanzado un principio de acuerdo sobre los términos comerciales de la reestructuración de sus obligaciones negociables garantizadas Clase XXXIX, con vencimiento en 2031, con un grupo de inversores que representa más del 50% del capital pendiente de pago de esas series.

Actualmente, GEMSA trabaja junto a ese grupo en la suscripción de un acuerdo de apoyo a la reestructuración (restructuring support agreement), paso previo para formalizar los términos definitivos de la operación. Una vez concluido ese proceso, la empresa prevé anunciar públicamente tanto la celebración del acuerdo como los detalles finales de la reestructuración, y avanzar con la documentación necesaria para lanzar la propuesta al conjunto de los tenedores.

En diciembre, además, la compañía dio a conocer los términos indicativos de una propuesta preliminar revisada dirigida a las distintas clases de obligaciones negociables no garantizadas, tanto locales como internacionales. Esa versión incorporó mejoras respecto de la presentada en octubre, en línea con el diálogo mantenido con distintos grupos de inversores.

Mientras continúa recibiendo comentarios y consultas de los acreedores, GEMSA avanza en la preparación de la documentación y en el cumplimiento de las condiciones necesarias para lanzar formalmente las ofertas.

A pedido de inversores relevantes, la empresa espera presentar de manera simultánea —o con mínima diferencia temporal— las propuestas correspondientes a las ON 2031 y a las ON no garantizadas, con el objetivo de brindar una visión integral sobre las perspectivas financieras de la compañía.

Durante 2025, la empresa logró implementar con éxito la modificación de los términos y condiciones de distintas series de obligaciones negociables emitidas para la financiación de proyectos, que representaban cerca del 30% de su deuda consolidada.

Ese proceso obtuvo el respaldo del 96,35% del capital involucrado y constituyó el primer hito concreto del reordenamiento financiero encarado por la compañía.

Con un esquema operativo que se mantiene activo y negociaciones avanzadas con los principales grupos de inversores, la empresa busca cerrar una propuesta que resulte sostenible en el tiempo y que permita dejar atrás el proceso de reestructuración.