La inflación en Etiopía cae al 9,7% impulsada por las reformas estructurales

La moderación refleja tanto políticas más estrictas como mejoras en la dinámica del suministro de alimentos, dos impulsores críticos de las presiones generales sobre los precios.

Revertir la tendencia inflacionaria

Después de un período sostenido de alta inflación que alcanzó un máximo superior al 30 por ciento en 2023 y se mantuvo elevada durante gran parte de 2024, la trayectoria de precios de Etiopía ha mostrado una desaceleración marcada. La cifra más reciente del 9,7 por ciento, reportada por la Agencia Central de Estadísticas del país y destacada por los responsables de políticas, es la tasa más baja en varios años. La disminución refleja una combinación de gestión de la demanda, ajustes en los mecanismos de fijación de precios e intervenciones de política estructural.

El ajuste monetario del Banco Nacional de Etiopía ayudó a anclar las expectativas de inflación, mientras que las medidas fiscales y los esfuerzos por liberalizar el mercado de divisas redujeron la transmisión de shocks externos de precios. Las iniciativas gubernamentales para impulsar la producción agrícola y mejorar la logística alimentaria también han contribuido a aliviar uno de los componentes más volátiles del Índice de precios al consumidor (IPC).

Política estructural en acción

Más allá de la política monetaria general, las autoridades etíopes han seguido una serie de reformas institucionales y del lado de la oferta destinadas a mejorar el funcionamiento del mercado. Estas incluyen:

• medidas para fortalecer la productividad agrícola y las redes de distribución, reduciendo la escasez periódica de alimentos;

• liberalización parcial del sistema de cambio de divisas, lo que ha aumentado la transparencia en los precios y reducido los diferenciales del mercado negro;

• apoyo dirigido a sectores clave que influyen en el consumo de los hogares; y

• mayor participación de actores del sector privado para mejorar el suministro de importaciones y la competitividad.

Estas medidas, en combinación con una política monetaria más estricta, han ayudado a realinear la dinámica inflacionaria con los objetivos más amplios de estabilidad macroeconómica.

Implicaciones más amplias para hogares y empresas

Para los hogares, el retorno de la inflación a niveles cercanos a un dígito representa un cambio significativo. La inflación de precios de alimentos, típicamente el mayor impulsor del gasto de los hogares, se ha aliviado en comparación con años anteriores, ayudando a restaurar parte del poder adquisitivo real. Para las empresas, precios más predecibles reducen la incertidumbre en la planificación y la gestión de costos de insumos.

Una inflación más baja y estable también brinda a los responsables de políticas espacio para considerar una postura más acomodaticia sobre las tasas de interés, aunque las autoridades han enfatizado cautela en revertir el ajuste hasta que la tendencia desinflacionaria esté firmemente arraigada.

Contexto regional y externo

La experiencia de Etiopía refleja una tendencia más amplia en varias economías africanas donde la inflación ha comenzado a moderarse tras períodos de presiones de precios elevadas vinculadas a las oscilaciones de materias primas globales y la volatilidad del tipo de cambio. En mercados de África Oriental y Meridional, la inflación general ha tendido a la baja a medida que las condiciones monetarias se estabilizan y mejoran las condiciones de suministro de alimentos.

Sin embargo, los riesgos persisten. Los precios de alimentos y energía siguen siendo vulnerables a los patrones climáticos y los cambios del mercado global, y los cuellos de botella estructurales en logística y producción pueden reinstalar la volatilidad de precios si no se abordan.

La última lectura de inflación destaca cómo una combinación de ajuste de políticas y reforma estructural puede generar resultados medibles en la estabilización de precios. Para Etiopía, mantener este impulso requerirá un enfoque continuo en productividad, competitividad comercial y configuraciones monetarias sostenibles.

A medida que el gobierno intensifica su agenda de reformas, la moderación en la inflación puede respaldar una mayor confianza entre las empresas nacionales y los inversores internacionales por igual, una condición necesaria para el crecimiento y la estabilidad a largo plazo.

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