Orden Ejecutiva Abre las Criptomonedas para Inversores de 401(k)

El 7 de agosto de 2025, la Casa Blanca emitió una orden ejecutiva largamente esperada titulada "Democratizando el Acceso a Activos Alternativos para Inversores de 401(k)". Por primera vez, los ahorradores para la jubilación de EE.UU. tendrán permitido asignar una parte de sus cuentas 401(k) a ciertas inversiones alternativas—incluyendo capital privado, bienes raíces y activos digitales como las criptomonedas.

El siguiente editorial de opinión fue escrito por Alex Forehand y Michael Handelsman para Kelman.Law.

El cambio no es menor. Al permitir estos productos en planes de jubilación de contribución definida, el gobierno federal ha abierto efectivamente una nueva puerta para que más de 90 millones de estadounidenses obtengan exposición a cripto a través de sus ahorros patrocinados por empleadores.

Una Expansión Histórica de Opciones de Inversión para la Jubilación

Hasta ahora, la mayoría de los planes 401(k) han estado restringidos a inversiones tradicionales como acciones cotizadas públicamente, bonos y fondos mutuos. Si bien estos siguen siendo componentes centrales del portafolio, la nueva política refleja un reconocimiento de que los activos alternativos—antes accesibles principalmente para instituciones e individuos de alto patrimonio—pueden ofrecer diversificación de portafolios y potencial de crecimiento para inversores cotidianos.

Abrir el mercado de 401(k) de casi $9 billones a las criptomonedas podría resultar transformador, tanto para portafolios individuales como para la economía blockchain más amplia. La orden también instruye al Departamento de Trabajo, Tesorería y la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) a desarrollar una guía clara para que los patrocinadores de planes puedan ofrecer estos productos con confianza mientras cumplen con sus deberes fiduciarios.

Acciones Regulatorias Clave en la Orden Ejecutiva

La orden ejecutiva establece una serie de pasos regulatorios específicos, la mayoría de los cuales deben tomarse dentro de 180 días:

Reexaminación de la Guía ERISA

El Secretario de Trabajo debe revisar la orientación pasada y actual del Departamento de Trabajo (DOL) sobre deberes fiduciarios bajo la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación para Empleados de 1974 (ERISA) en lo que respecta a fondos de asignación de activos que incluyen activos alternativos. Esta revisión considerará si rescindir la Declaración Complementaria de Capital Privado del DOL del 21 de diciembre de 2021, que impuso límites cautelares a tales inversiones.

Clarificación de Estándares Fiduciarios

El Secretario tiene la tarea de aclarar la posición del DOL sobre activos alternativos y el proceso fiduciario apropiado para ofrecerlos bajo ERISA. Esto incluirá:

• Establecer criterios sobre cómo los fiduciarios deben sopesar tarifas potencialmente más altas frente a los objetivos de rendimientos a largo plazo más altos y diversificación de portafolios.
• Proponer reglas, regulaciones u orientación—posiblemente incluyendo puertos seguros—para reducir la incertidumbre sobre los deberes fiduciarios al hacer disponibles estas opciones de inversión.
• Priorizar medidas para reducir el riesgo de litigio ERISA, permitiendo así a los fiduciarios mayor libertad para ejercer juicio empresarial sin temor a demandas excesivas.

Coordinación Interagencial y Participación de la SEC

El DOL consultará con el Departamento del Tesoro, la SEC y otros reguladores para garantizar reglas consistentes y explorar cambios regulatorios paralelos.

La SEC, trabajando con el DOL, considerará formas de ampliar el acceso a activos alternativos en planes de jubilación dirigidos por participantes. Esto podría implicar revisar las definiciones de inversor acreditado y comprador calificado, potencialmente ampliando la elegibilidad para participar en ofertas de activos privados y digitales.

Equilibrando Oportunidad y Riesgo

Desde una perspectiva legal, la inclusión de activos digitales en planes de jubilación representa un paso importante hacia la incorporación institucional de las criptomonedas. Con marcos fiduciarios más claros, los patrocinadores de planes obtendrán certeza al ofrecer exposición a activos digitales sin temor al riesgo de cumplimiento.

Si bien la política abre la puerta a posibilidades emocionantes, también viene con mayores responsabilidades fiduciarias. Los activos alternativos, y las criptomonedas en particular, pueden implicar mayor volatilidad, menor liquidez y problemas complejos de valoración. Los patrocinadores de planes necesitarán adoptar procesos rigurosos de diligencia debida, implementar límites de asignación y proporcionar divulgaciones sólidas a los participantes.

Este acto de equilibrio será crítico: permitir la innovación mientras se protege a los inversores y se cumplen las obligaciones de ERISA.

Nuestra Opinión

En Kelman PLLC, vemos esta orden ejecutiva como un punto de inflexión tanto en la inversión para la jubilación como en la regulación de activos digitales. Para patrocinadores de planes, gestores de activos y proveedores de fintech, ahora es el momento de prepararse. Eso significa desarrollar ofertas de productos conformes, diseñar programas educativos para participantes y mantenerse por delante de la orientación regulatoria en evolución.

Con 90 millones de estadounidenses que ahora potencialmente obtienen exposición a cripto a través de sus cuentas de jubilación, la intersección de activos digitales y ahorros a largo plazo acaba de convertirse en una de las fronteras más importantes en la ley financiera.

Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación de criptomonedas en todas las jurisdicciones y está disponible para asesorar a clientes que navegan por estos paisajes legales en evolución. Para más información o para programar una consulta, por favor contáctenos.

Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.