Una semana después de que la regulación de stablecoin entrara en vigor, el tamaño del mercado over-the-counter de Hong Kong cayó un 33%.

La Ordenanza de Stablecoin de Hong Kong (en adelante, la Ordenanza) entró oficialmente en vigor el 1 de agosto de 2025. La Ordenanza ha establecido reglas estrictas para la emisión y operación de stablecoins, prohibiendo explícitamente la oferta, promoción y venta de stablecoins sin licencia, y no proporciona un período de transición.

Como instituciones cuyo negocio principal es el intercambio de stablecoins y monedas fiat, los cambistas locales de criptomonedas de Hong Kong son los primeros en verse afectados. Después de que las regulaciones entraran en vigor, muchos proveedores de servicios de trading Over-the-counter (OTC) anunciaron la suspensión de negocios relacionados con stablecoins mientras esperan solicitar licencias.

Este artículo tiene como objetivo proporcionar a los reguladores una perspectiva en cadena sobre el impacto de las regulaciones al revelar datos de Salida de TRC20-USDT de las direcciones de Proveedores de Servicios de Trading Over-the-Counter de Hong Kong (HKVAOTC) durante los últimos 70 días.

Descripción de datos

Bitrace ha estado monitoreando el tráfico de direcciones comerciales de entidades VAOTC ubicadas en Hong Kong o que principalmente atienden a clientes de Hong Kong. Estos últimos se clasifican como proveedores de servicios tipo tienda que principalmente atienden a clientes offline o clientes con nombre real, y proveedores de servicios no tipo tienda que principalmente atienden a clientes online o usuarios anónimos.

Los datos revelados en esta encuesta incluirán los datos de transferencia de TRC20-USDT de todos los proveedores de servicios en los dos períodos de tiempo del 1 de junio al 31 de julio y del 1 de agosto al 8 de agosto de 2025, hora de Pekín.

Los siguientes datos han excluido actividades de tránsito no operativas entre direcciones comerciales.

El volumen de transacciones de stablecoin en el mercado over-the-counter cayó un 32,94%.

Entre el 1 de junio y el 31 de julio, todas las direcciones comerciales transfirieron un total de 3,17B USDT, con un monto diario promedio de 52,04M USDT; entre el 1 de agosto y el 8 de agosto, todas las direcciones comerciales transfirieron un total de 279M USDT, con un monto diario promedio de 34,90M USDT.

En comparación con antes de que las regulaciones entraran en vigor, el tamaño general del mercado de intercambio de stablecoin disminuyó un 32,94% después del 1 de agosto. Esta sensibilidad muestra el profundo impacto de las regulaciones en la industria cripto local de Hong Kong.

Los proveedores de servicios tipo tienda reducen la escala en mayor medida

Las estadísticas de tráfico se recopilan por separado para direcciones comerciales de proveedores de servicios tipo tienda y no tipo tienda.

Después de que las regulaciones entraran en vigor, el volumen diario promedio de Salida de USDT de los proveedores de servicios tipo tienda disminuyó un 43,20% (9,47M -> 5,38M), mientras que las direcciones comerciales de los proveedores de servicios no tipo tienda disminuyeron un 30,65% (42,57M -> 29,52M).

El impacto en los proveedores de servicios tipo tienda es significativamente mayor que en los servicios no tipo tienda, lo que indica que después de que las regulaciones entraran en vigor, algunos negocios en la industria de servicios de trading over-the-counter de Hong Kong tendieron a pasar a la clandestinidad en un corto período de tiempo.

Reflexiones finales

La introducción de la Ordenanza de Stablecoin marca un paso significativo hacia adelante en el cumplimiento regulatorio para la industria cripto de Hong Kong, y tendrá un impacto significativo en el sector de servicios de trading over-the-counter (OTC) local a corto plazo. Entre los profesionales relevantes, algunos están optando por cumplir con las regulaciones y solicitar licencias, mientras que otros están recurriendo a operaciones clandestinas, presentando una diversa gama de opciones.