Perspectiva de datos en cadena: juzgando los máximos del mercado a través del comportamiento de los primeros poseedores

Los primeros adoptantes a menudo controlan una parte significativa del suministro de tokens, y sus decisiones de compra y venta son cruciales para las tendencias del mercado. Comprender los patrones de comportamiento de los primeros adoptantes puede proporcionar a los traders información crucial sobre las tendencias del mercado y posibles retrocesos/máximos de precios.

Este artículo es una traducción de "Tracking Early Token Holder Behavior" de Antonio Manrique de Lara Martín por Pao Ben Finance Web3.0 Study Room.

Este artículo analiza cuatro indicadores: "Saldo de Holders Tempranos", "Índice Herfindahl", "Ganancias y Pérdidas Netas No Realizadas (NUPL)" y "Mapa de Calor de Distribución de Base de Costos (CBD)" para ayudar a los traders a entender cómo predecir los máximos de precios y gestionar eficazmente el riesgo.

Cuatro indicadores principales

1. Saldo de Holders Tempranos
2. Índice Herfindahl
3. Ganancias y Pérdidas Netas No Realizadas (NUPL)
4. Mapa de Calor de Distribución de Base de Costos (CBD)

Al examinar el mismo fenómeno desde múltiples ángulos, ayuda a los traders a predecir con mayor precisión los giros del mercado y optimizar el momento de salida.

1. Saldo de Holders Tempranos

Una forma directa de evaluar la influencia de los primeros adoptantes es rastrear los cambios en sus tenencias. Los primeros adoptantes típicamente acumulan tokens a precios bajos. A medida que el activo se aprecia, algunos holders comienzan a vender, aumentando la presión de venta y a menudo desencadenando correcciones de precios. Seguir la evolución de sus tenencias puede revelar tendencias de toma de beneficios a gran escala y ayudar a predecir retrocesos.

Cómo funciona

• Caídas de saldo: Los holders tempranos que venden sus tenencias reducirán sus tenencias totales. Si esto coincide con un pico de precio, puede señalar una presión de venta significativa y podría indicar un máximo.
• Impacto en el precio: Debido al control de una gran cantidad de suministro, la venta por parte de holders tempranos puede causar una fuerte caída en el precio.
• Información del gráfico: Monitorear los cambios de saldo puede identificar tendencias de toma de beneficios a gran escala y ayudar a predecir retrocesos del mercado.

La Figura 1↓ muestra cómo los primeros holders de SHIB acumularon tokens a precios bajos (representando más del 20% del suministro total) y los vendieron en grandes cantidades después de que el precio se disparara, causando que el precio se desplomara.

La línea azul en la figura representa las tenencias de SHIB, y la línea amarilla muestra el porcentaje del suministro total en manos de los holders tempranos, mostrando claramente la evolución de sus tenencias relativas y el impacto en el mercado de las actividades de venta.

 Figura 1. Saldo de holders tempranos de SHIB

Para mantener la consistencia dentro del análisis del mismo activo, las siguientes métricas en este artículo se centrarán en SHIB. Sin embargo, antes de profundizar en análisis adicionales, es valioso comparar los saldos de holders tempranos de diferentes tokens para observar diferencias en su comportamiento y el impacto potencial en el precio.

La Figura 2↓ muestra la venta estratégica de los holders tempranos de APW en picos de precios clave:

• Primera venta masiva (izquierda): La línea amarilla que representa la proporción de tenencias de los holders tempranos cae bruscamente, indicando una venta masiva a gran escala cerca del primer pico de precio.
• Fase de acumulación (en la imagen): Después de la venta inicial, la actividad entre los holders tempranos restantes es baja.
• Segunda venta masiva (derecha): Cuando el precio vuelve a subir, los holders tempranos venden nuevamente una gran cantidad de sus tenencias después de aumentarlas, haciendo que su participación en el suministro caiga bruscamente.

 Figura 2. Saldo de holders tempranos de APW

La Figura 3↓ muestra que las tenencias de los holders tempranos de TSUKA están disminuyendo gradualmente, lo que es diferente de las ventas repentinas anteriores:

• Una disminución constante en las tenencias evita caídas bruscas de precios.
• Una venta más controlada conduce a una mejor estabilidad de precios.
• La presión de venta se dispersa y se libera para reducir el impacto en el mercado.

Esto muestra que adoptó una estrategia de salida ordenada, frenando eficazmente la volatilidad extrema.

 Figura 3. Saldo de holders tempranos de TSUKA

En la Figura 4↓, los holders tempranos de PEPE vendieron la mayoría de sus tokens después del primer aumento de precio (la línea naranja a la izquierda cae bruscamente):

• Salida temprana: La mayoría de los tokens se venden en las primeras etapas, lo que causa una fuerte caída en el precio pero también evita la posterior presión de venta a gran escala (similar al modelo SHIB).
• Descubrimiento de precios: Después de que los holders tempranos se van, el mercado puede fijar precios de manera más orgánica.
• Estabilidad a largo plazo: Sin distribución posterior a gran escala, los movimientos de precios están impulsados más por la nueva demanda que por grandes inversores. Este modelo evita la presión de venta incremental, permitiendo que el mercado forme precios justos sin choques de oferta sostenidos.

 Figura 4. Saldo de holders tempranos de PEPE

2. Monitorear el Índice Herfindahl

El Índice Herfindahl mide la concentración del mercado. Un índice alto indica que un pequeño número de grandes inversores dominan el mercado, mientras que un índice bajo refleja una distribución más dispersa de tokens.

Cómo funciona

• Influencia de los holders tempranos: En las primeras etapas de la emisión de tokens, los holders tempranos tienden a concentrar altamente el suministro, elevando el índice Herfindahl.
• Dinámica del mercado: A medida que venden, el índice cae, reflejando que la distribución de tokens se está ampliando.
• Señal de mercado: El Índice Herfindahl disminuye en conjunto con el saldo de los holders tempranos, indicando que los tokens se están dispersando entre más participantes del mercado, sugiriendo una posible toma de beneficios y un posible máximo de mercado.

La Figura 5↓ muestra el Índice Herfindahl de SHIB (línea roja) y el precio (línea negra). La fuerte caída en el índice corresponde al momento en que los grandes inversores venden sus tenencias, lo que coincide con el pico de precio.

 Figura 5. Índice Herfindahl de SHIB

3. Uso de Ganancias y Pérdidas Netas No Realizadas (NUPL)

Las Ganancias y Pérdidas Netas No Realizadas (NUPL) es una métrica on-chain que cuantifica las ganancias y pérdidas no realizadas de todos los holders de tokens en un momento específico. Sirve como un indicador de sentimiento, detectando posibles máximos y mínimos del mercado basados en la dinámica de ganancias y pérdidas de los inversores.

Para los holders tempranos, el comportamiento de toma de beneficios a menudo se refleja en los picos tempranos de NUPL - porque tienden a acumular a precios bajos y vender durante períodos de fuertes aumentos de precios.

Cómo funciona

• NUPL temprano sube → Frenesí de mercado y venta masiva: Valores altos de NUPL al principio del ciclo de vida de un token indican que la mayoría de los holders son rentables, a menudo desencadenando la toma de beneficios por parte de los holders tempranos y aumentando la presión de venta.
• NUPL temprano disminuye → Grandes inversores salen del mercado: Si el token alcanza un nuevo máximo pero NUPL comienza a disminuir en las primeras etapas, indica que los primeros adoptantes y grandes inversores están vendiendo, lo que lleva a una estructura de mercado más débil.

La Figura 6↓ muestra el NUPL de SHIB junto con su precio, mostrando que los valores altos tempranos de NUPL coinciden con picos de precios, a menudo seguidos de ventas masivas. Preste especial atención al primer pico de precio (correspondiente al pico de actividad de los holders tempranos, consistente con el indicador de saldo).

 Figura 6. Ganancias y Pérdidas Netas No Realizadas (NUPL) de SHIB

4. Análisis de la Distribución de Base de Costos (CBD)

El mapa de calor CBD visualiza la evolución del costo de adquisición del token (base de costos) a lo largo del tiempo. Centrarse en las primeras etapas del gráfico identifica los rangos de base de costos de los holders tempranos, proporcionando información sobre sus zonas de acumulación inicial y la evolución de su comportamiento de venta.

Cómo leer un Mapa de Calor CBD

• Cada intervalo en el eje vertical representa un nivel específico de base de costos, y la profundidad del color refleja el suministro acumulado a ese precio medio de entrada (azul = baja concentración, rojo = alta concentración).
• La línea negra representa el precio actual.
• El área debajo de la línea negra es rentable (la base de costos es menor que el precio actual).
• El área por encima de la línea negra está en estado de pérdida (la base de costos está por encima del precio actual). Esta visualización ayuda a rastrear la evolución de las áreas de acumulación y si el suministro se está vendiendo con el tiempo.

Cómo funciona

• Base de bajo costo: Los holders tempranos acumulan tokens a precios extremadamente bajos, formando un grupo de base de bajo costo (como el área roja en el gráfico de enero de 2021).
• Acumulación vs. Venta: A medida que los precios suben, los holders comienzan a vender, causando que el rango de bajo costo se adelgace (el área roja en la figura cambia a azul, indicando que el suministro acumulado a precios bajos se está vendiendo).
• Identificación de máximos: Si el mapa de calor muestra que una gran cantidad de tenencias de bajo costo se venden cerca del pico de precio, puede indicar que el mercado ha alcanzado un máximo.
• Predicción de una venta masiva: Los mapas de calor CBD no solo revelan el comportamiento de venta de los holders tempranos, sino que también predicen su propensión a vender—al visualizar su base de costos, revelando el nivel de precio al que acumularon tokens. Comparar el precio actual con estas zonas de acumulación puede evaluar la fuerza de su motivación para tomar beneficios. Si el precio está significativamente por encima de la zona de acumulación, la probabilidad de que los holders tempranos vendan aumenta, haciendo de los mapas de calor una herramienta poderosa para predecir posibles ventas masivas.

Figura 7↓El mapa de calor muestra que los holders tempranos de SHIB acumularon en la zona de precio bajo en enero de 2021 (rango rojo y amarillo), y vendieron a gran escala cerca del pico del mercado en octubre-noviembre de 2021, lo que se manifiesta por un fuerte aumento de precio, desvanecimiento de la banda de acumulación temprana y posterior declive.

 Figura 7.