¿Cómo logró edgeX, un DEX de derivados que ni siquiera ha emitido un token, obtener ingresos superiores a Uniswap?

La mayoría de las personas saben que el negocio más rentable en el mundo de las criptomonedas son los contratos.

Pero, ¿puedes imaginar que un DEX (Exchange descentralizado) discreto y prometedor, operando solo por un año, haya superado a chains públicas líderes como Ethereum y Base en ingresos de 24 horas? Extendiendo eso a un período de siete días, aplasta a jugadores establecidos de DeFi como Uniswap, Jupiter, AAVE y Lido. No solo es uno de los pocos proyectos en el ranking de los 15 mejores ingresos diarios que no ha emitido un token, sino que también ofrece la liquidez más profunda para comprar BTC y ETH dentro de un spread de 0.01%.

Este nuevo "monstruo" de la curva de ingresos se llama edgeX.

¿Por qué la curva de ingresos es tan feroz?

A diferencia del conocido Hyperliquid, edgeX es un perp dex construido sobre la arquitectura ZK. Incubado por Amber, su equipo central incluye veteranos de Goldman Sachs, Jump Trading y otras instituciones con amplia experiencia en trading de alta frecuencia. En términos de forma de producto, edgeX es más como un "centro financiero en cadena de pila completa": además del perp dex, también ofrece otras dos líneas de productos: eStrategy (tesorería) y edgeX Chain.

Como se mencionó al principio del artículo, la calidad de un producto se refleja directamente en sus ingresos, por lo que comparar los ingresos dentro del track de perp dex puede mostrar más directamente la ferocidad de edgeX.

Como un perp dex operando solo por un año, edgeX ha generado $10.53 millones en comisiones durante los últimos 30 días, superando por mucho los $3.85 millones ganados por jugadores establecidos como GMX y dYdX, que ganó $1.92 millones. Esto significa que los ingresos de edgeX son casi el doble que los de GMX y más de cinco veces los de dYdX.

 Fuentes de datos: DefiLlama

Entonces, ¿cómo logró edgeX entrar en el nivel superior de perp dex a través de su curva de ingresos? La respuesta puede estar en la profundidad de transacción y las comisiones, los dos datos más importantes e intuitivos para los traders.

En términos de profundidad de liquidez, edgeX actualmente ocupa el segundo lugar entre todos los Perp DEXs. Tomando el par central BTC/USDT como ejemplo, dentro de un spread de 0.01%, el libro de órdenes de edgeX soporta hasta $6M en órdenes de BTC, superando a Hyperliquid ($5M), Aster ($4M) y Lighter ($1M). Aunque todavía está ligeramente por detrás de Hyperliquid en profundidad general, edgeX cuenta con el Perp DEX más profundo fuera de Hyperliquid para la mayoría de las monedas. Para más detalles sobre este tema, consulta al Jefe de Investigación de edgeX, Dan, en su último artículo, "Entendiendo la liquidez DEX: Una mirada comparativa a la eficiencia del trading", que proporciona una discusión más profunda. No elaboraré sobre esto aquí.

EdgeX también ofrece comisiones altamente competitivas tanto para Makers como para Takers: Makers a solo 0.015% y Takers a 0.038%, significativamente más bajas que el 0.045% de Hyperliquid. Además, los usuarios que se registran a través de un enlace de referido de Embajador pueden desbloquear el estado VIP1, reduciendo aún más la comisión de Taker a 0.036%. Convertirse en Embajador también permite a los usuarios recibir hasta un 35% de reembolsos de comisión por comisiones por transacción, ahorrando en costos de transacción mientras continúan acumulando puntos de airdrop.

Con tales ventajas de profundidad de trading y comisiones, edgeX ha formado naturalmente una ventaja competitiva, impulsando el crecimiento de ingresos. Incluso sin una emisión de token, edgeX demuestra su capacidad para sostener recompras de tokens y contribuir al desarrollo del ecosistema.

Lo que es aún más intrigante es que, cuando miramos los rankings de ingresos de toda la red, entre los 15 mejores protocolos (excluyendo a los dos emisores de stablecoin, USDT y USDC), solo hay cuatro que han llegado a la cima pero aún no han emitido una moneda, y edgeX es uno de ellos.

 Fuentes de datos: DefiLlama

Muchos amigos en el mundo de habla china puede que no hayan oído hablar de este prometedor, porque este perp dex rara vez hace el llamado empaquetado narrativo, y su audiencia comunitaria está más en las comunidades coreanas y norteamericanas.

En otras palabras, este es un Alpha obviamente escaso con altos ingresos, baja valoración, y todavía en el período de ventana del token.

Actualmente, edgeX utiliza edgeX Points como medida de contribución y los distribuye semanalmente. Se han distribuido 2.4M hasta ahora. Las formas de obtenerlos incluyen volumen de trading, holdings, participación en vault e invitaciones, etc. Al mismo tiempo, el Programa de Embajadores Messenger de edgeX está en marcha.

El volumen de transacción puede ser inflado, pero los ingresos por beneficios son difíciles de falsificar. Ya sea en finanzas tradicionales o en la industria web3, solo la disposición real del usuario a pagar es la verificación más directa de la sostenibilidad del producto.

En menos de un año, edgeX ha logrado un flujo de caja líder en la industria entre los 15 mejores. Esta es una trayectoria de crecimiento altamente predecible, y quizás también un alfa altamente predecible. No podemos esperar para ver con qué FDV se lanzará en la próxima fase, y qué recompensas ofrecerá a los primeros usuarios.