¿Por qué los aranceles de Trump no ‘doblaron’ al ‘músculo’ exportador de China?

Los aranceles de Donald Trump no son la principal razón por la que China exporta más a otras partes del mundo, según un estudio del Banco Central Europeo.

“Cualquier desviación relacionada con los aranceles parece modesta y limitada a un conjunto reducido de productos, lo que indica efectos indirectos limitados de los aranceles estadounidenses a terceros destinos”, afirmaron los investigadores Julien Le Roux y Tajda Spital.

En cambio, “la débil demanda interna ha impulsado a las empresas chinas a canalizar su exceso de capacidad en el extranjero, impulsada por la caída de los precios de exportación; las ganancias de competitividad reforzadas por una moneda débil, y la expansión de la capacidad manufacturera liderada por el Estado”, añadieron.

¿Europa será ‘invadida’ por productos chinos?

Los aranceles de Donald Trump alimentaron la preocupación en el Banco Central Europeo (BCE) de que China pueda desviar mercancías hacia la zona euro, lo que incrementaría la competencia para las empresas del bloque monetario.

Los responsables de política monetaria con una postura más dovish también consideran este escenario como un riesgo a la baja para la inflación, que ya se prevé se sitúe por debajo del objetivo de 2 por ciento.

El francés François Villeroy de Galhau señaló este mes que el aumento de las importaciones procedentes de China y la reducción de los costos de esos productos en la segunda mitad de 2025 podrían generar un “efecto desinflacionario bastante fuerte”.

La integrante del Comité Ejecutivo Isabel Schnabel ha indicado que el impacto derivado del desvío de exportaciones chinas ha sido “más débil de lo esperado”.

Las exportaciones chinas crecieron 5.5 por ciento el año pasado, frente al 4.6 por ciento registrado en 2024, según el BCE. Mientras que los envíos hacia Estados Unidos cayeron 20 por ciento —impulsados en gran medida por los aranceles—, los destinados a la zona euro aumentaron 8 por ciento. Otras regiones como Asia, África y América Latina también registraron incrementos.

El estudio del BCE advirtió que aún podría ser demasiado pronto para tener una visión completa del impacto de los aranceles, debido a “comportamientos anticipatorios, retrasos en la implementación en aduanas, demoras en el transporte marítimo y otros factores”.