¿XRP, SOL o Dogecoin? Galaxy Research elige su favorito para la vía rápida de ETF

Galaxy Research ha trazado un "carril expreso" concreto para los ETFs de criptomonedas estadounidenses más allá de Bitcoin y Ethereum—y, según su puntuación, XRP mantiene el camino más limpio junto a Solana si la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) adopta el marco de vía rápida recientemente propuesto.

XRP, SOL O DOGE: ¿Quién Lidera La Vía Rápida De ETF?

El análisis depende de un trío de pruebas de listado presentadas por Cboe BZX, Nasdaq y NYSE Arca en presentaciones coordinadas 19b-4 el 30 de julio, que buscan reemplazar las aprobaciones caso por caso actuales con una elegibilidad estandarizada. Los períodos de comentarios públicos cerraron el 25 de agosto; la fecha inicial de decisión de la SEC es el 13 de septiembre, con una fecha límite máxima del 27 de marzo de 2026. "Esto... aliviaría sustancialmente una carga importante para una agencia que enfrenta un número abrumador y creciente de solicitudes de ETP de criptomonedas", escribe Galaxy, agregando que espera una decisión "antes del plazo máximo posible".

La vía rápida propuesta depende de tres condiciones objetivas, cualquiera de las cuales calificaría al ETF de un token para revisión acelerada: operar en un mercado que sea miembro del Grupo de Vigilancia Intermarket (ISG); respaldar un contrato de futuros que se haya negociado en un mercado de contratos designado (DCM) durante al menos seis meses con intercambio de vigilancia; o, inicialmente, tener "un fondo cotizado en bolsa diseñado para proporcionar exposición económica de no menos del 40% de su valor neto de activos" al activo subyacente listado en una bolsa de valores nacional. Galaxy subraya que el primer requisito (ISG para spot) actualmente solo captura BTC y ETH, por lo que los candidatos a corto plazo se clasificarán principalmente por los requisitos de futuros regulados y exposición ETF ≥40%.

En ese marco, Solana y Dogecoin ya cumplen con la Condición 2 hoy, dice Galaxy, porque cada uno ha estado listado durante más de seis meses en Coinbase Derivatives—un DCM regulado por la CFTC con acuerdos de vigilancia—mientras que XRP "alcanzará [su] maduración de seis meses" en octubre.

En palabras de Galaxy: "En total, 10 tokens cumplen con los criterios para listado acelerado: DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL y HBAR. Además, ADA y XRP pronto calificarán porque habrán estado operando en un mercado de contratos designado (DCM) durante seis meses después de su fecha de listado inicial". Esa distinción de tiempo, por sí sola, coloca a SOL y DOGE un paso por delante de XRP en la prueba de maduración de futuros.

Crucialmente, Galaxy también argumenta que Solana y XRP pueden satisfacer el tercer requisito también: "XRP y SOL también pueden calificar porque ambos tienen fondos cotizados en bolsa listados en una bolsa nacional que proporcionan 'no menos del 40% de su NAV' al token subyacente. Técnicamente, estos son ETFs de futuros que siguen contratos de XRP y SOL". Si la SEC acepta esa interpretación, Solana calificaría bajo dos rutas independientes (maduración de futuros regulados más exposición ETF ≥40%), mientras que Dogecoin dependería solo de la ruta de futuros y XRP desbloquearía ambas rutas una vez que madure su ventana DCM de seis meses. Ese estado de doble calificador es el núcleo del orden implícito de Galaxy.

El posicionamiento de los emisores refuerza el triaje. A finales de junio, Invesco y Galaxy entraron formalmente en la carrera estadounidense por un ETF spot de Solana, dando a SOL un complejo de patrocinadores con buenos recursos ya integrado en el ecosistema de ETP de criptomonedas. Mientras tanto, el equipo de investigación de ETF de Bloomberg ha enmarcado a SOL, XRP y varios otros como aprobaciones de alta probabilidad para finales de 2025 si se bendice un régimen estandarizado. Nada de esto garantiza la secuenciación, pero destaca que Solana combina la preparación de criterios regulatorios con presentaciones activas de emisores blue-chip—una ventaja que Dogecoin comparte solo en parte y XRP igualará una vez que complete su maduración DCM.

Solana Tiene Una Ligera Ventaja

La conclusión de Galaxy no es tanto una llamada de carrera de caballos como una lista corta basada en reglas. La firma señala que nueve de los tokens que ya califican—o calificarán inminentemente—también tienen solicitudes de ETF pendientes, nombrando explícitamente a Dogecoin, Litecoin, Chainlink, Avalanche, Polkadot, Solana, Hedera, XRP y Cardano como "más propensos a ver lanzamientos de ETF" si se adopta la regla.

Pero entre XRP, SOL y DOGE, el único activo que marca la casilla de futuros regulados de seis meses hoy y posiblemente también la casilla de exposición ETF ≥40% es Solana, convirtiéndolo en el "favorito de la vía rápida" bajo el marco de Galaxy. Como advierte la investigación, los resultados finales aún dependen de cómo la SEC interprete la prueba del ≥40% y si acepta el plan de las bolsas para agregar barreras cuantitativas adicionales como volumen mínimo de trading en EE.UU. y umbrales de capitalización de mercado.

Si la SEC se mueve rápidamente este otoño, el mercado podría ver las primeras aprobaciones spot no BTC/ETH tan pronto como el cuarto trimestre, con una secuenciación que probablemente reflejará las matemáticas de elegibilidad actuales. En la hoja de trabajo de Galaxy, eso mantiene a Solana en posición de pole, Dogecoin cerca detrás en el carril de maduración de futuros, y XRP listo para unirse a la primera fila una vez que su reloj de octubre supere los seis meses.

Al momento de la publicación, XRP cotizaba a $2.91.