Por qué los Crecientes Cohorts de HODL de Bitcoin Son una Señal Bajista Esta Vez

Bitcoin enfrentó una renovada presión de venta el martes, arrastrando brevemente el precio hasta $62,700 después de una caída del 5%, mientras las preocupaciones macroeconómicas continuaban pesando sobre el sentimiento de los inversores.

Nuevos datos sugieren que BTC permanece en una fase defensiva mientras el capital continúa saliendo de la red y el suministro envejece constantemente sin señales de acumulación renovada.

Compradores del Pico Ahora Congelados

El Realized Cap, que mide el valor agregado de todas las monedas al precio en que se movieron por última vez, ha disminuido durante un segundo mes consecutivo. Según el último análisis de Axel Adler Junior, esto indica que el capital continúa saliendo de la red en lugar de fluir hacia ella.

El cambio de posición neta del Realized Cap de 30 días actualmente se sitúa en -2.26% y ha permanecido negativo durante varias semanas, lo que significa que las monedas están siendo transferidas por debajo de su base de costo o que el capital entrante es insuficiente para compensar las salidas continuas. El Realized Cap alcanzó su punto máximo el 26 de noviembre de 2025, en aproximadamente $1.127 billones y desde entonces ha caído a alrededor de $1.094 billones, una compresión de aproximadamente $33 mil millones.

Los cambios diarios de posición neta continúan rondando cero o permanecen negativos, en medio de la ausencia de nuevo capital entrando al mercado. Mientras la métrica del Realized Cap de 30 días se mantenga por debajo de cero, la red permanece en modo de salida neta. Un regreso a territorio positivo es la primera condición requerida para un cambio hacia la acumulación.

Además, los datos de HODL Waves revelaron un cambio estructural marcado en la distribución de la antigüedad de las monedas que es consistente con este régimen defensivo. Las monedas que se movieron por última vez hace 3-6 meses ahora representan alrededor del 26% del suministro de Bitcoin, en comparación con el 19% a principios de este mes. Estas monedas fueron compradas principalmente cerca del último pico del mercado y no se han movido desde entonces.

La proporción de Bitcoin mantenida durante 6-12 meses ha crecido a poco más del 20%, mientras que las monedas movidas en el último mes representan menos del 10% del suministro. Esto muestra que pocos compradores nuevos están entrando al mercado, según Adler Junior. La mayoría de las monedas en circulación fueron compradas a precios más altos y ahora están en pérdidas, lo que ha dejado a los holders reacios a vender y efectivamente bloqueando el suministro en su lugar.

El crecimiento de cohortes más antiguas no representa acumulación estratégica sino más bien holdeo forzado debido a condiciones de precio desfavorables. La estructura solo vería un cambio significativo si las monedas en la banda de 3-6 meses comienzan a migrar a cohortes de más largo plazo sin desencadenar presión de venta renovada, junto con un retorno medible de actividad de corto plazo.

Señal Bajista Familiar Está de Vuelta

En el contexto de la salida de capital, una señal técnica importante que ha aparecido cerca del final de mercados bajistas anteriores de Bitcoin está comenzando a formarse nuevamente. Según el analista Ali Martinez, un potencial death cross en el gráfico de tres días de Bitcoin se proyecta que ocurra a finales de febrero.

En ciclos anteriores, esta señal apareció consistentemente justo antes de la caída importante final. Con el activo cripto todavía un 50% por debajo de su pico de octubre de 2025, Martinez advirtió que una configuración similar podría abrir la puerta a más caídas.

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