Las operaciones de stablecoin de la industria cripto, como el acuerdo entre el emisor Circle y el exchange líder Coinbase, podrían estar bajo seria presión con el nuevo conjunto de normas de stablecoin propuesto por la Oficina del Contralor de la Moneda de EE.UU.

Incluso mientras el jefe de la OCC, Jonathan Gould, testificaba en el Senado de EE.UU. sobre temas que incluían la supervisión cripto el jueves, personas de la industria dijeron que han estado tratando de entender la propuesta de 376 páginas de su agencia para regular a los emisores nacionales bajo la Ley de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins de EE.UU. (GENIUS) que se convirtió en ley el año pasado. La autorización de rendimiento y recompensa de stablecoin no solo ha sido central para la Ley GENIUS, sino que también ha sido un punto clave de negociación en la legislación de seguimiento más importante conocida como Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales.

Los estrechos vínculos financieros entre emisores y plataformas cripto que manejan sus tokens "harían muy probable que los pagos de rendimiento o interés del emisor se realicen al titular a través de un intermediario o un intento de evadir la prohibición de la Ley GENIUS sobre pagos de interés y rendimiento", sugirió la propuesta de la OCC.

Las empresas pueden refutar esa presunción, dijo la OCC, "siempre que el emisor proporcione suficiente evidencia de lo contrario".

Sobre el punto controvertido de las recompensas, la industria ha trabajado bajo el supuesto de que la prohibición de la Ley GENIUS sobre rendimiento o recompensas ofrecidas por emisores de stablecoin no se extiende a terceros que pueden ofrecer sus propios programas de recompensas sobre los tokens de esos emisores, como en Coinbase. Pero el lenguaje propuesto por la OCC asume que la prohibición de la ley sería eludida inapropiadamente bajo ciertas relaciones con terceros, aunque los detalles aún están siendo estudiados por lobistas y abogados cripto.

Expertos de la industria que solicitaron anonimato reconocieron que este esfuerzo inicial se ve mal, y se alinearán para intentar cambiarlo, pero algunos sugieren que la redacción de la agencia puede dejar suficiente espacio para que las recompensas continuas puedan ser manejables.

Todd Phillips, ex abogado de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y profesor de negocios en Georgia que rastrea la política de activos digitales, estuvo de acuerdo en que el lenguaje propuesto no parece un no rotundo.

"Creo que hay cierto margen de maniobra en lo que la OCC ha propuesto", dijo Phillips a CoinDesk el jueves. Dijo que el lenguaje inicial parece incierto sobre si pretende "cerrar todas las permutaciones de recompensas de stablecoin".

"La OCC claramente ha ido más allá de lo que el estatuto requiere", dijo Phillips, agregando que el alcance de la restricción "está abierto a debate".

La agencia no respondió de inmediato a las preguntas de CoinDesk.

El objetivo político principal de la industria cripto en Washington es avanzar las regulaciones de la Ley de Claridad para los mercados de activos digitales de EE.UU. en general. En esa negociación legislativa, este tema de rendimiento de stablecoin se ha convertido en uno de los puntos principales de discordia, con banqueros estadounidenses argumentando que tal rendimiento amenaza su dependencia fundamental de los depósitos de clientes. Durante esas conversaciones, el lado cripto ha argumentado repetidamente que la Ley GENIUS, tal como está, permite a las empresas cripto terceras ofrecer recompensas sobre tenencias y actividades de stablecoin.

Uno de los expertos en la negociación le dijo a CoinDesk el jueves que la acción de la OCC debería socavar el cabildeo de los bancos, porque ¿cuál es el punto de discutir el rendimiento de stablecoin en legislación adicional cuando el regulador bancario ya lo ha tomado como una norma propuesta? A pesar de eso, también dijeron que la OCC se excedió, y la industria probablemente luchará contra la normativa propuesta incluso mientras la Ley de Claridad continúa su camino por el Congreso.

Mientras tanto, las propuestas avanzadas por Gould, un ex director legal de Bitfury que por lo demás ha sido muy favorable a la industria cripto, proyectan cierta duda sobre la confianza de la industria en que GENIUS protegerá los programas de recompensas de stablecoin, que representa un negocio significativo en Coinbase. El exchange cripto estadounidense aún no ha hecho declaraciones públicas, y un portavoz de la compañía se negó a comentar.

La normativa propuesta por la OCC, que otorga licencias y supervisa bancos nacionales y fideicomisos en EE.UU., es preliminar, abriendo las ideas a un período de comentarios públicos que posteriormente tendría que ser seguido con un proceso final de normativa. Con normas controvertidas, este proceso generalmente requiere meses de discusión y revisión.

Si la OCC corta la capacidad de las plataformas cripto de extender rendimiento de stablecoin a los clientes, podría eliminar uno de los puntos conflictivos de la Ley de Claridad, aunque otros asuntos también siguen obstaculizando el proyecto de ley. Los legisladores demócratas han insistido, por ejemplo, en que la legislación aborde posibles conflictos de interés planteados por altos funcionarios gubernamentales, como el presidente Donald Trump, que se benefician personalmente de la industria cripto.

En una audiencia del jueves ante el Comité Bancario del Senado, las recompensas de stablecoin surgieron a menudo como un negocio que asusta a la industria bancaria. Los reguladores sugirieron que aún no han visto una fuga de depósitos de los bancos.

"Tenemos que tomar estas preocupaciones, las preocupaciones de los bancos comunitarios, especialmente en serio", dijo la senadora Angela Alsobrooks, una demócrata que buscó negociar un compromiso en la Ley de Claridad para prohibir a la industria cripto las recompensas sobre tenencias de stablecoin de manera que se asemeje a una cuenta de depósito. Hasta ahora, las negociaciones entre los partidos políticos, los bancos, la industria cripto y la Casa Blanca aún no han avanzado a un compromiso que pueda llegar a votación en el Senado.

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