La compañía fintech Block está reduciéndose a su tamaño pre-pandemia, recortando personal a aproximadamente 6,000 desde un pico de la era Covid de más de 10,000, en comparación con solo 3,800 en 2019.

El CEO Jack Dorsey dice que la IA permite a equipos más pequeños moverse más rápido. Si bien eso es ciertamente cierto, el reajuste más profundo puede reflejar una realidad más dura: los rieles de stablecoin probablemente están comenzando a comprimir las comisiones basadas en tarjetas que impulsaron la expansión de la compañía.

Block construyó su negocio sobre un sistema de pagos que cobra a los comerciantes un porcentaje de cada deslizamiento. Las stablecoins amenazan con convertir ese porcentaje en centavos, reduciendo el pastel económico que los adquirentes y las fintechs vinculadas a tarjetas dividen. Ese cambio, más que la disciplina de personal, puede definir el próximo capítulo de la compañía.

Una nota reciente de Citrini Research titulada "When Friction Went to Zero" argumenta que el aumento de las compras agénticas — donde los asistentes de IA comparan precios de forma autónoma, optimizan rutas de pago y ejecutan transacciones en nombre de los usuarios — podría acelerar el cambio alejándose de las redes de tarjetas y hacia los rieles de stablecoin.

En ese entorno, la liquidación ocurre en segundos a un costo casi nulo, y las máquinas priorizan el precio y la velocidad sobre la lealtad a la marca o el diseño del checkout.

La comisión comercial del 2% al 3% que sostiene la estructura de pagos tradicional se vuelve más difícil de justificar cuando un agente de IA puede enrutar la misma transacción por centavos, dejando a empresas como Block expuestas a una compresión de márgenes estructural en lugar de presión competitiva temporal.

Este no es el primer intento de Block de redimensionamiento. A principios de 2024, la compañía comenzó a recortar personal bajo un plan previamente divulgado para reducir el personal en hasta un 10%, limitando su fuerza laboral a 12,000 después de inflarse a aproximadamente 13,000 en 2023.

En ese momento, Dorsey reconoció que "el crecimiento de nuestra compañía ha superado con creces el crecimiento de nuestro negocio e ingresos", enmarcando el movimiento como una corrección a la sobreexpansión de la era pandémica.

La última reducción, mucho más profunda con casi un 40%, sugiere que la recalibración ya no se trata solo de alinear costos con ingresos, sino de ajustarse a un panorama de pagos donde la compresión de comisiones podría ser estructural.

Los inversores celebraron el movimiento, enviando las acciones de Block más de un 23% al alza en el trading fuera de horario mientras el mercado recompensaba el agresivo ajuste de costos. Aun así, las acciones permanecen aproximadamente un 80% por debajo de su pico de la era pandémica, subrayando cuán lejos se han ajustado las expectativas desde el auge de contratación.

Las stablecoins ya existían durante esa expansión, pero se veían en gran medida como instrumentos de trading de cripto en lugar de una amenaza creíble de pagos.

Solo recientemente, con la claridad regulatoria avanzando a través de medidas como la Ley GENIUS y la IPO de Circle elevando las stablecoins al sistema financiero convencional, los tokens respaldados por dólares han comenzado a parecer una alternativa plausible a los rieles basados en tarjetas que sustentan el negocio de Block.

"Tal vez Block despidiendo a un montón de empleados es una señal de que la IA va a destruir todo", publicó en X el analista financiero Ben Carlson, director de Ritholtz Wealth Management.

"O tal vez las acciones están un 80% por debajo de los máximos y contrataron en exceso y la IA es una excusa conveniente", escribió.