En julio, Estados Unidos estableció un punto de referencia global para los dólares digitales con la aprobación de la Ley GENIUS, el primer marco federal para stablecoins. Con este proyecto de ley, Washington confirmó que los tokens respaldados por dólares sustentarán la liquidación digital.
Esta medida ha intensificado el debate en Asia. China enfrenta un dilema: promover el uso del yuan mientras preserva estrictos controles de capital. Hong Kong ofrece un compromiso a través de su nuevo régimen de licencias, que entró en vigor el 1 de agosto.
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Hong Kong se abre mientras China continental se endurece
La Autoridad Monetaria de Hong Kong requiere que los emisores mantengan HK$25 millones en capital, mantengan reservas líquidas segregadas y sigan estándares contra el lavado de dinero. Aún no se han otorgado licencias.
En el continente, el Banco Popular de China reiteró que los pilotos del yuan digital siguen siendo su prioridad. Beijing ha reprimido las transferencias vinculadas a Tether y ha prohibido a las empresas mantener criptomonedas directamente, limitando la exposición a subsidiarias en el extranjero o productos cotizados en Hong Kong.
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Hong Kong ha combinado las reglas de stablecoin con esfuerzos más amplios de tokenización. El 7 de agosto, los reguladores lanzaron el primer registro mundial de Activos del Mundo Real (RWA) para estandarizar datos y valoraciones. Los funcionarios también están consultando sobre reglas de custodia y OTC.
La actividad privada refleja el momentum. HSBC ha implementado la liquidación blockchain para financiamiento comercial, mientras que China Asset Management (Hong Kong) introdujo el primer fondo del mercado monetario minorista tokenizado de Asia. El oro tokenizado y los bonos verdes se suman al ecosistema descentralizado.
Entradas netas de stablecoins a China en 2024 ｜The EconomistLos analistas dicen que los stablecoins respaldados por yuan siguen siendo improbables. Los depósitos offshore de CNH totalizan menos de 1 billón de yuanes, frente a más de 300 billones onshore, dejando reservas demasiado delgadas para grandes emisores. Las vinculaciones al dólar de Hong Kong o al dólar estadounidense son más viables.
Los stablecoins vinculados al dólar ya absorben grandes cantidades de bonos del Tesoro estadounidense. Los tokens respaldados por HKD también vincularían la demanda a la paridad del dólar de la ciudad, paradójicamente fortaleciendo el dólar estadounidense.
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Competencia regional por la ventaja en stablecoins
La cautelosa apertura de Hong Kong contrasta con el enfoque de prohibición y control de Beijing. Se espera que las primeras licencias de stablecoin vayan a los principales bancos y grupos tecnológicos, con las primeras aprobaciones previstas para finales de año.
Voces regionales están pidiendo una alianza de stablecoin multi-moneda, liderada por Singapur y los EAU, para reducir la dependencia del dólar y aumentar la liquidez transfronteriza.
Por ahora, el régimen de licencias de Hong Kong y el impulso de tokenización lo sitúan por delante de sus rivales asiáticos.
Sin embargo, los altos costos de cumplimiento y la cultura financiera conservadora pueden ralentizar la adopción, dejando a los tokens vinculados al USD dominantes en la región.
Fuente: https://beincrypto.com/china-vs-hong-kong-stablecoin-shift/
