Las stablecoins debilitan la transmisión de la política monetaria de la eurozona: Banco Central Europeo

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En un informe del 3 de marzo titulado "Stablecoins y transmisión de la política monetaria", el Banco Central Europeo (BCE) advirtió que el aumento de la adopción de stablecoins estaba socavando la estabilidad financiera y la efectividad de las políticas en la eurozona.

El BCE describe la cascada de riesgos impuestos por las stablecoins 

Según el BCE, a medida que más personas intercambian el euro por estas monedas virtuales, los bancos pierden una fuente de financiación estable y de bajo costo proveniente de los depósitos minoristas.

Esto los obliga a cambiar a la financiación mayorista más cara que viene con tasas de interés volátiles tanto para los bancos como para los clientes a los que prestan.

El BCE estima que por cada incremento del 10% en la capitalización de mercado de stablecoins, habrá una reducción del 0,2% en los préstamos bancarios. Además añade que los recortes de tasas de interés para estimular la economía serían inútiles, ya que los bancos habrán endurecido sus políticas de préstamos para mantener sus operaciones a flote.

El BCE añade que la adopción generalizada importaría las condiciones monetarias de EE.UU. a Europa, ya que la mayoría (más del 85%) de estas monedas digitales están respaldadas por dólares.

El BCE proyecta un patrón no lineal para estos efectos, diciendo que se acelerarían si la capitalización de mercado de la moneda digital alcanza los 2-4 billones de dólares para 2030.

Fuente: Banco Central Europeo

Para contrarrestar estos riesgos, el BCE está promoviendo el euro digital, que según afirma es más seguro ante una corrida bancaria que las stablecoins privadas

Obstáculos de crecimiento y adopción

Al 4 de marzo de 2026, la capitalización de mercado global de stablecoins era de aproximadamente 316,27 mil millones de dólares. Si bien esto es insignificante en comparación con los 17 billones de euros en depósitos bancarios de la eurozona, su crecimiento es notable ya que se ha más que duplicado en los últimos tres años.

A pesar de esto, la industria bancaria está persiguiendo firmemente una prohibición de rendimiento de stablecoins con la próxima Ley CLARITY. El presidente estadounidense Donald Trump ha prometido investigar esto, diciendo: "Ellos (los bancos) necesitan hacer un buen trato con la industria cripto".

French Hill, el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara, sugirió recientemente que el Senado podría simplemente etiquetar las stablecoins como un dispositivo de pago en lugar de un producto de inversión, tal como lo estipula la Ley GENIUS.

Mientras tanto, el banco de inversión multinacional TD Cowen dijo que los bancos probablemente perderán la lucha por el rendimiento de stablecoins.