Corea del Sur avanza para desmantelar la propiedad de exchanges de cripto, y la industria se resiste

La Comisión de Servicios Financieros (FSC), trabajando junto al grupo de trabajo de activos digitales del partido gobernante, está finalizando una propuesta para limitar la propiedad individual y corporativa de los principales exchanges de criptomonedas entre el 15% y el 20% del capital total.

La medida está prevista para ser incorporada en la Ley Básica de Activos Digitales (Fase 2), que se espera que sea presentada ante el parlamento para revisión y finalización a principios de 2026.

La FSC ha dejado una excepción significativa: se puede permitir la propiedad de hasta el 34% bajo "circunstancias especiales" definidas de forma vaga, una disposición que los críticos dicen es lo suficientemente amplia como para hacer que el límite sea inconsistente en la práctica.

Desinversiones Forzosas a Gran Escala

Si se aprueba tal como está escrita, la ley obligaría a algunas de las figuras cripto más prominentes del país a desprenderse de porciones sustanciales de sus participaciones.

La empresa matriz de Upbit, Dunamu, presidida por Song Chi-hyung, actualmente posee una participación estimada del 25–28% – lo que significa que Song necesitaría vender entre el 5% y el 10%.

La situación es considerablemente más drástica en Bithumb, donde Bithumb Holdings controla aproximadamente el 73% del exchange. Eso requeriría una desinversión de más de 50 puntos porcentuales. El presidente de Coinone, Cha Myung-hoon, con aproximadamente el 53–54%, enfrenta un ajuste de cuentas similar.

Los plazos de cumplimiento varían según el tamaño. Los principales exchanges como Upbit y Bithumb tendrían tres años desde la promulgación de la ley para cumplir. Las plataformas más pequeñas – Coinone, Korbit y GOPAX – podrían recibir hasta seis años, incluyendo una posible extensión de tres años.

Por Qué los Reguladores Están Actuando Ahora

Las cifras detrás del mercado cripto de Corea del Sur hacen que la lógica regulatoria sea más fácil de seguir. Upbit y Bithumb juntos representan aproximadamente el 96% del volumen de trading nacional. Más de 11 millones de surcoreanos – una porción significativa de la población adulta – utilizan estas plataformas, un hecho que ha llevado a los reguladores a reclasificarlas formalmente como "infraestructura financiera central".

Las cifras de volumen no son triviales. En 2025, Upbit registró un volumen de trading trimestral de aproximadamente 411 billones de KRW (alrededor de $286 mil millones). Bithumb registró 128 billones de KRW durante el mismo período.

La posición de la FSC es que este grado de concentración, combinado con la propiedad individual dominante, crea condiciones propicias para la manipulación del mercado, el trading de información privilegiada y conflictos de interés en las decisiones de listado de tokens.

La Oposición de la Industria Es Unificada – y Directa

La respuesta de la industria ha sido rápida e inequívoca. DAXA, el organismo industrial que representa a los cinco principales exchanges de Corea del Sur, ha manifestado su oposición colectiva, argumentando que forzar a los accionistas a desinvertir viola los derechos constitucionales de propiedad. La organización no ha indicado ninguna disposición a negociar el umbral central de propiedad.

Las objeciones se extienden más allá de los propios exchanges. El Korea Startup Forum ha advertido que la desinversión obligatoria envía una señal hostil a los fundadores de todo el sector, y que algunas empresas pueden optar por reubicar sus operaciones en el extranjero en lugar de reestructurarse bajo las nuevas reglas.

En el lado político, legisladores de la oposición y asesores dentro del Partido Democrático han planteado preguntas sobre si los límites estrictos de propiedad son el instrumento correcto – sugiriendo que medidas como las OPV obligatorias o requisitos mejorados de divulgación podrían lograr los mismos objetivos de transparencia con menos perturbación a los derechos de propiedad.

Un Panorama Regulatorio Cambiante

La propuesta de límite de propiedad no existe de forma aislada. En febrero de 2026, Corea del Sur revirtió una prohibición de nueve años sobre la inversión corporativa en criptomonedas, permitiendo a las empresas cotizadas asignar hasta el 5% del capital a activos digitales – una señal de que Seúl no se está moviendo hacia una restricción generalizada, sino hacia una supervisión estructurada.

Mientras tanto, el apetito institucional por el sector continúa creciendo. Mirae Asset Financial Group supuestamente está en conversaciones activas para adquirir Korbit por aproximadamente $97,5 millones. Si tal acuerdo puede cerrarse limpiamente dependerá en parte de cómo se redacten las reglas finales de propiedad – y de cuán ampliamente termine aplicándose la exención de "circunstancias especiales".

Se espera que la revisión parlamentaria comience a principios de 2026. Hasta dónde sobrevive el proyecto de ley al contacto con los legisladores de la oposición sigue siendo una pregunta abierta.

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La publicación Corea del Sur Se Mueve para Desintegrar la Propiedad de Exchanges de Criptomonedas – Y la Industria Está Contraatacando apareció primero en Coindoo.