WASHINGTON, DC – 08 DE NOVIEMBRE: El presidente de la Fed, Jerome Powell, se prepara para pronunciar un discurso en la Conferencia del Centenario de la División de Investigación y Estadística de la Reserva Federal el 08 de noviembre de 2023 en Washington, DC. Observadores del mercado y responsables políticos escuchan atentamente a Powell en busca de indicaciones sobre si la Fed necesitaría subir más las tasas para reducir la inflación. (Foto de Chip Somodevilla/Getty Images)
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"Confío en que nunca perderás de vista el hecho de que millones de estadounidenses dependen de que la Fed continúe apoyando la recuperación de la economía". Esas son las palabras del representante demócrata James Clyburn al presidente de la Fed, Jerome Powell, en una audiencia de 2021. La cita viene cortesía de Allysia Finley del Wall Street Journal.
Finley está señalando lo situacionales que son los demócratas respecto a la llamada "independencia" de la Fed. De repente se vuelve significativa para ellos cuando no son ellos quienes acosan al banco central por cualquier sustento económico que crean que la Fed puede proporcionar.
Lo que es una forma larga de decir que mientras lógicamente no hubo protestas de los demócratas cuando Clyburn presionó a Powell en 2021, el ruido sobre la importancia de la independencia de la Fed a veces tiene cualidades ensordecedoras en 2025, cuando el presidente Trump y sus partidarios presionan a la Fed para supuestamente mejorar las cosas.
Digamos simplemente que ambos lados están sin esperanza. En realidad, qué rápido olvidamos, los republicanos en particular, que el gobierno no tiene recursos. Y que solo tiene recursos en la medida en que los productores reales tienen menos.
Lo que exige repensar la velada demanda de Clyburn dirigida a Powell en 2021 en relación con lo que los republicanos están diciendo ahora. Incluso antes del débil informe de empleo del viernes, los republicanos dentro y fuera de la administración, y hasta el Tesoro de EE.UU. y la Casa Blanca, estaban exigiendo recortes de tasas a la Fed. Después del viernes, uno supone que las demandas crecerán más fuertes.
Lo cual es el problema para los republicanos. ¿Desde cuándo creen tan fácilmente que las creaciones del gobierno pueden planificar centralmente el crecimiento económico? Si la pregunta es irreverente, es porque lo es. Históricamente fueron los demócratas quienes aplaudieron la intervención gubernamental, mientras que los republicanos tenían la visión al estilo Reagan de que "Soy del gobierno y estoy aquí para ayudar" estaban entre las palabras más aterradoras en el idioma inglés.
Una simple verdad anteriormente entendida por los tipos del GOP estaba arraigada en la tautología de que todo el crecimiento económico proviene del sector privado. Y como corolario de lo anterior, cualquier cosa que los gobiernos proporcionen en forma de gasto o crédito más fácil viene a través de una sustitución del conocimiento gubernamental extremadamente delgado por el inmenso conocimiento que es el mercado mismo.
Por favor, considere estas verdades históricas republicanas/conservadoras frente al clamor presente y futuro de esos mismos republicanos y conservadores de que la Fed comience a recortar las tasas de interés para reforzar una economía estadounidense supuestamente debilitada. Traduciendo estas demandas, los republicanos y conservadores están pidiendo la intervención del gobierno para impulsar la economía de Trump. Lo cual es el problema, pero también la ilusión.
La intervención gubernamental o la planificación central que nunca funciona durante los buenos tiempos difícilmente adquiere virtud orientada al crecimiento durante los supuestamente malos. Ese es el problema.
En cuanto a la ilusión, incluso si es cierto que las intervenciones de la Fed liberarán crédito en la economía desde el banco central, la Fed no es algún "otro". Solo tiene crédito en la medida en que el sector privado tiene menos para asignar. ¿Cómo podría entonces la intromisión de la Fed levantar la economía?
Llevando la pregunta más lejos, y asumiendo que la Fed es capaz de la magia que demócratas, republicanos e incluso libertarios le atribuyen, ¿no superará la retirada del capital privado a la Fed sustituyéndose a sí misma por el mercado en primer lugar? Con suerte, la pregunta se responde sola.
La Fed no puede alterar la realidad. Sugerir que puede hacerlo es una ilusión monstruosa.
Fuente: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2025/09/07/the-fed-as-a-source-of-economic-growth-is-a-monstrous-delusion/
