Bitcoinil on likvideerimisrisk, kuna kaubandusmaht langeb ja shortpositsioonid kasvavad

Bitcoini levituse (leverage) kasvab, samas kui spot-turul nõrgeneb nõudlus kogu maailmas. Negatiivsed finantseerimismäärad peegeldavad tugevamat short-positsioonide rõhku. Institutsionaalne akumuleerimine kompenseerib langenud väiksema investorite (retail) spot-tegevust.

Bitcoin kauples umbes $67 150 juures, kusjuures tuletiste (derivatives) tegevus määras lühikeseks ajaks hinna käitumist. Turuandmed näitasid langenud spot-kogust koos kasvavate levituse näitajatega. See suund viitas suuremale sõltuvusele tuleviku kontraktide (futures) positsioonidest, mitte otsestest ostudest.

Langenud spot-kogus näitab nõrka turuosalemist

Bitcoini päevaselt registreeritud spot-kogus on viimastel nädalatel pidevalt langenud. Tegevus vähenes 17. märtsil 42 026 BTC-lt 2. aprillil 35 590 BTC-ni. Kokkutõmbumine peegeldas nõrgemat osalemist otsestes turutehingutes.

Samal ajal vähenes avatud intress (open interest) $23,33 miljardilt $21,26 miljardini. Siiski jäi see langus väiksemaks kui spot-koguse kaotus. See erinevus viitas sellele, et tuletiste eksposuur jäi suhteliselt kõrgeks.

Hinnanguliselt kasvas levituse suhe (leverage ratio) 0,2207-st umbes 0,225-ni. See muutus näitas, et kauplejad toetasid oma tegevust üha rohkem levitusega positsioonidel. Tulemuseks oli, et hind liikus vähem sõltuvalt organilisest spot-nõudlusest.

Kasvav short-rõhk ja likvideerimisohu tõus

Perpetual futures-turgudel olid finantseerimismäärad enamasti negatiivsed. See muster näitas, et short-positsioonid domineerisid kauplejate meeleolus ja viitas püsivale rõhule ülespoole suunatud hinna liikumise vastu.

Liquidity-zoonad (likviidsuspiirkonnad) praeguse hinnataseme all olid lähemal kui need, mis asuvad hinnataseme kohal. See struktuur suurendas lühikeseks ajaks allapoole suunatud liikumiste tõenäosust. Pikaajalised positsioonid (long positions) olid sellistes tingimustes kõrgema riskiga sunnitud likvideerimise ees.

Samal ajal rõhutasid analüütikud, et levitusega kaasnevad turud suurendavad sageli volatiilsust. Hinna liikumised kiirenevad sageli siis, kui algab likvideerimise ahelreaktsioon (liquidation cascade). Seepärast oli lühikeseks ajaks suund tugevalt sõltuv tuletiste positsioonidest.

Institutsionaalne nõudlus kontrastib nõrga spot-tegevusega

Iseseisvalt nõrgenud spot-nõudlusest hoolimata jätkus institutsionaalne ostutegevus, mis neelas pakkumist. Vahetusplatvormide varud vähenesid viimase 30 päeva jooksul 66 300 BTC võrra. See langus peegeldas pidevat akumuleerimist avalike kauplemisplatvormide väljaspool.

Otseostud (over-the-counter transactions) moodustasid hiljutiste vooludest 92,1%. Võrdluseks andis tavapärane turukogus sama perioodil vaid 7,9%. See ebakaalukus näitas, et suured ostjad valitsesid praeguseid nõudlustrendi.

Laiemad makroökonoomilised ebakindlused mõjutavad endiselt turu stabiilsust. Välised šokid võivad kiiresti tõsta varasid tagasi vahetustele. Sellised nihked võivad suurendada saadaolevat pakkumist ja põhjustada kiireid hinna kohandusi.

Turu struktuur peegeldab segaseid signaale

Bitcoini praegune struktuur ühendab tugevat institutsionaalset akumuleerimist ja nõrka väiksema investorite (retail) osalemist. See kombinatsioon loob ebakorrapärase toetuse erinevates turusegmentides ning suurendab sõltuvust levitusega kauplemistegevusest.

Samal ajal piiras langenud spot-nõudlus organilise hinna kasvu potentsiaali. Tuletiste turud jätkasid oma suuremat rolli hinna avastamisel (price discovery). See dünaamika lisas lühikeseks ajaks turu suuna määramisele keerukust.

Kokkuvõttes näitas turg fragiilsuse tunnuseid, kuigi akumuleerimine jätkus. Likviidsuse paigutus ja levituse trendid viitasid kõrgemale riskitasemele. Seepärast olid lähitulevikus liikumised haavatavad äkkmuutustele.

Selle artikli esialgne pealkiri oli „Bitcoin Faces Liquidation Risk Amid Falling Volume and Rising Shorts“ Crypto Breaking News’is – teie usaldusväärne allikas krüptovaluutate, Bitcoini ja blockchaini uudiste jaoks.