Kapital pöörleb Bitcoinist Ethereumile – ahelapõhised andmed näitavad, et see pole veel lõppenud

Ethereum hoiab enda oluliste hinna tasemete kohal, kuna turg valmistub otsustavaks liikumiseks. Graafik näeb konstruktiivselt välja. XWIN Research Japan märtsi andmed selgitavad, miks graafik võib tegelikult toimuvat allpool liialdada.

Raport dokumenteerib kapitali ümberpaigutuse, mis toimus eelmisel kuul silmapaistvalt – ja mille enamik osalejaid seostas pigem momentumiga kui struktuuriga. Kuigi Bitcoin tõusis märtsis 1,83%, kasvas Ethereum 7,12%. See tulemuste vahe ei ole peateema. Tähtis on turukapitalisatsiooni erinevus. Bitcoin turukapitalisatsioon vähenes samal ajal 0,43%, samas kui Ethereum oma kasvas 2,97% – see tähendab, et kapital ei liikunud mitte ainult ETH poole, vaid ka BTC-st samaaegselt ära. See on reaalne ümberjaotus, mitte juhus.

Struktuuriline analüüs läheb veel kaugemale. Ethereum realiseerunud volatiilsus märtsis ulatus 62,8%-ni Bitcoin 49,8% vastu – kinnitades ETH rolli kui kõrgema beta-aktiva suhtes. Kuigi kahe aktiva korrelatsioon on umbes 0,94, suurendab Ethereum likviidsuse ja riski soovi muutusi üleproporstselt. Kui tingimused paranevad, reageerib ETH tugevamini. Kui nad halvenevad, kannatab ETH rohkem kahju.

Märtsi tingimused paranesid. ETH reageeris vastavalt. Küsimus, mille raport esitab – ja millele praegune hinna tase nõuab vastust – on, kas tingimused, mis põhjustasid märtsi ümberpaigutuse, tugevnevad või nõrgenevad.

Hind liigub. Tema taga olev struktuur liigub veel kiiremini

XWIN Research Japan analüüs tuvastab kolm samaaegset arengut, mis kokku kirjeldavad midagi püsivamat kui lihtsalt momentumiga kauplemine. Ethereumi vahetustelt väljavoolud jätkuvad – müntide lahkumine kauplemisplatvormidelt vähendab kohe müügiks saadaolevat pakkumist ja peegeldab kasvavat eelistust pikaajalisemale hooldamisele aktiivse kauplemise asemel. Pakkumine on õhukeseks muutumas mitte sellepärast, et ostjad on jõudnud tugevalt, vaid sellepärast, et müüjad on tagasi astunud.

Chainil põhinev pilt lisab nõudluse dimensiooni. Coinbase Premium Gap jääb ikka negatiivseks – USA institutsionaalne nõudlus ei ole täielikult tagasi tulnud – kuid see paraneb. Selle suunaline muutus on olulisem kui praegune tase: nullile liikuv lõhe näitab turgu varases taastumisfaasis, mitte seisakusfaasis. Samas jätkuvad aktiivsed aadressid trendis ülespoole, kinnitades, et Ethereumi võrku kasutatakse rohkem, olenemata hinna suunast. Tegeliku kasutuse laienemine enne institutsionaalse kapitali saabumist on õpikus kirjeldatud varase tsükli struktuur.

Raportis tehtud eristus Ethereumi ja Bitcoini vahel põhineb struktuuril, mitte konkurentsial. Bitcoin funktsioneerib väärtuse säilitamise vahendina – tema tees on rahapoliitiline. Ethereum funktsioneerib finantsinfrastruktuurina – stabiilsete müntide, DeFi, tokeniseeritud varade ja arvelduskihtide kujul – tema tees on kasulikkus. Turul, kus tegelik kasutus juba laieneb ja institutsionaalne nõudlus on alles ligi tulemas, mitte veel olemas, hakkab infrastruktuurvaraga seotud aktiiv tavaliselt ümberhindama enne kui rahapoliitiline aktiiv täielikult taastub.

ETH saab hetkel kapitali sisenvoolusid, pakkumine kitseneb ja võrk kasvab samaaegselt. See kombinatsioon ei anna garanteeritud tulemust. See loob aga struktuuriliselt tugevama seisu kui hind üksi praegu peegeldab.

Ethereum testib tugevust pärast kapitulatsioonijärgset taastumist

Ethereum üritab luua taastumisstruktuuri pärast järsut veebruaris toimunud langust, mis lähtestas turu positsioonid. Graafik näitab selget kapitulatsioonieventi, millele järgnes stabiilsuse periood ja järk-järgult tõusvad madalamad punktid. Hind liigub praegu umbes $2200 tasemel, mis on muutunud takistusest lühiajaliseks pöördepunktiks.

See üleminek on konstruktiivne, kuid veel mitte otsustav. ETH jääb endiselt oma 100-päevase (rohelise) ja 200-päevase (punase) liikuvate keskmiste alla, mõlemad on allapoole suunatud, mis säilitab laiemas perspektiivis bearish-struktuuri. Siiski hakkab 50-päevane liikuv keskmine (sinine) tasanduma ja hind interakteerub sellega tihti, mis viitab lühiajalise momentumi stabiilsusele.

Kõige tähtsam areng on käitumise muutus. Vägivaldne müügihoog on asendatud kontrollitud konsolideerumisega, millega kaasneb vähenenud volatiilsus ja ühtlasem ostmine languste ajal. Maartuslangusel tõusis kaubavahetus maht, mis viitas sunnitud likvideerimistele, ning see on alates siis normaliseerunud, viidates sellele, et turg ei ole enam stressiolukorras.

Struktuuriliselt liigub Ethereum jaotumisest varase akumulatsiooni faasi. Kinnitatud üleminek nõuaks püsivat liikumist üle $2400–$2600 vahemiku, kus asub 100-päevane liikuv keskmine. Seni jääb see laiemasse langustrendi raamisse paikneva taastumiskatseks, kuid aluspõhjade tingimused paranevad.

Esilekutsutud pilt ChatGPT-st, graafik TradingView.com-ist