SEC vaatab üle NYSE Arca ettepaneku kriptokommodiitide usaldusfondide noteerimisreeglite kohandamiseks

SEC kaalub uusi krüptovaluutade noteerimise reegleid, mis võimaldavad paindlikkust, kuid tugevdavad järelevalvet tuletiste ja mittevastavate varade üle.

Regulatoorse tähelepanu keskpunkt Ameerika Ühendriikides nihkub selgemate raamistikute poole krüptovaluutainvesteerimistoodete jaoks, samas kui järelevalve muutub rangeks. NYSE Arca uus ettepanek on äratanud Ameerika Ühendriikide Väärtuspaberite ja börsikomisjoni (SEC) tähelepanu ning komisjon kutsub nüüd avalikku arvamust.

Kui ettepaneku vastu ei saa vastuväiteid ja seda rakendatakse, võib see muuta krüptovaluutaga seotud börsil noteeritud toodete struktuuri ja heakskiitmise protsessi. Turuosalised jälgivad ettepanekut tähelepanelikult, sest tööstus liigub üha ühtlasemate ja selgemalt määratletud standardite suunas.

Ettepanekutest tulenev 85% reegel muudab krüptofondide koostist

NYSE Arca uus taotlus on äratanud Ameerika Ühendriikide Väärtuspaberite ja börsikomisjoni tähelepanu, kes otsib nüüd avalikku tagasisidet. Ettepanek keskendub kaupade põhjustatud usaldusfondide aktsiate noteerimisstandardite kohandamisele.

Taotluse kohaselt peab toote brutovarade väärtusest vähemalt 85% koosnema varadest, mis on juba olemasolevate reeglite kohaselt lubatud. Ülejäänud 15% võib sisaldada teisi varasid, isegi kui need ei vasta eraldi kvalifikatsiooninõuetele.

Selline raamistik võimaldaks fondidel, mis hoiavad suuri krüptovaluutasid nagu Bitcoin, Ethereum, Solana ja XRP, lisada väiksemad osakaalad ka uutesse tokenitesse. Emitendid saaksid oma tootevalikut laiendada, samas säilitades kindlad piirid, mis on seotud varade kvalifikatsiooniga.

Samas kehtestatakse tuletiste ekspositsiooni suhtes rangedamad mõõtmisreeglid. Noteeritud ja ülepuhke tuletisi hinnatakse kogusumma (total notional value) alusel, mitte ainult turuväärtuse (market value) alusel. See lähenemisviis võib takistada liialdatud toetumist keerulistele finantsinstrumentidele, mis jäävad välja põhiline kvalifikatsiooninõuete ulatusest.

Taotluses toodud näited illustreerivad reegli praktikas rakendamist. Portfell, milles on 95% kvalifitseeruvaid varasid, vastab nõuetele, samas kui portfell, milles on suur osakaal tuletisi, mis ei ole kvalifitseeruvad, ei vasta nõuetele – isegi kui see põhineb Bitcoini hoidmisel.

Kuidas uued SEC reeglid võivad muuta krüptovaluutade noteerimist ja piirata juurdepääsu uutele digitaalsetele varadele

Ettepanek käsitleb ka seda, kuidas kaupu defineeritakse noteerimisraamistikus. Digitaalsed kollektsiooniesemed ja mittetükeldatavad tokenid (NFT-d) ei kvalifitseeru üldise heakskiitmise saamiseks. Börsid võivad siiski esitada eraldi taotlusi, kuid neile toodetele kohaldatakse üksikasjalikumat ülevaatust.

Regulatoorid paistavad keskenduvat lihtsustatud noteerimise piiramisele varadele, millel on piisavalt pikaajaline kauplemislugu ja järelevalve mehhanismid. See lähenemisviis peegeldab ettevaatlikkust uute või vähem likviidsete krüptovaluutaturu segmentide suhtes.

Kujuneb välja ka laiem regulatoorne nihkumine. Pärast Paul Atkins’i nimetamist on SEC liikunud struktureeritud reeglitest loomise poole asemel üksikjuhtude põhjal toimuvale õigusvahendite kasutamisele. Hiljutised tegevused hõlmavad koostööd teiste asutustega ning uusi pingutusi digitaalsete varade klassifitseerimise selgitamiseks.

Kui ettepaneku vastu ei saa vastuväiteid ja seda rakendatakse, võib see laiendada krüptoinvesteerimistoodete valikut, säilitades samas rangedama kontrolli. Börsid võivad saada selgemad standardid ja investorid võivad saada eelsoodumatu heakskiitmise protsessi.

Börside jaoks võib see raamistik parandada järelevalvet ja vähendada manipuleerimisega või illikviidsate varadega seotud riske. Investorid võivad ka saada selgemate tootestruktuuride ja eelsoodumatumate heakskiitmiste teede eelisest.

Samas võivad mittevastavate varade piirangud piirata teatud eksperimentaalseid tooteid. Niche’i või uute tokenitele keskenduvad fondid võivad turule jõudmiseks siluda täiendavaid takistusi.

Postitus „SEC vaatab üle NYSE Arca ettepaneku krüptokaubanduse usaldusfondide noteerimisreeglite kohandamiseks“ ilmus esimesena Live Bitcoin News’is.