A16z toetab CFTC-d õiguslikus vaidluses ennustusturu üle

Joerg Hiller 3. mai 2026, 16:18

A16z toetab CFTC-d ja väidab, et föderaalne seadus ületab osariikide keelud ennustusturul (nt Kalshi), viidates likviidsusele ja hinnaavastamise eelistele.

Andreessen Horowitz (A16z) on astunud sisse kasvavasse õiguslikku vaidlusesse ennustusturu üle, esitades 18-leheküljelise kirja Commodity Futures Trading Commissioni (CFTC) toetuseks, kui see peab silmitsi osariikide regulaatoritega. Riskikapitali suurtehingute ettevõte väidab, et föderaalne seadus ületab osariikide püüdlused keelata platvormid nagu Kalshi ja Polymarket, rõhutades, et sellised piirangud kahjustavad turu likviidsust ja föderaalset järelevalvet.

Kiri, mis esitati CFTC ettepaneku vastu ennustusturu kohta, sihib osariikide tasandil toimuvat kärpimist – alates peatamis- ja lõpetamiskäskudest kuni kriminaalkohtumenetlusteni –, mille eesmärk on need platvormid. A16z väidab, et börsidelt nõutakse kasutajate blokeerimist nende elukoha järgi, mis vastaselt CFTC volitustele tagada ühetaoline ligipääs föderaalselt reguleeritud turgudele. „Kasutajatele osariikides, kus soovitakse teatud sündmuste lepinguid lubada või keelata, ühetaolist ligipääsu keelata, piirab tõenäoliselt tõsiselt saadaolevat likviidsust,“ kirjutas ettevõte.

Föderaalne vs osariiklik pädevus

Selle vaidluse südamiks on küsimus, kas ennustusturud kuuluvad osariikide kasiinoseadustesse või föderaalsetesse kaubaturgude regulatsioonidesse. Osariikide riigiprokurörid väidavad, et valimiste või spordisündmustega seotud lepingud on loata kasiinomäng. A16z vastab, et CFTC-l, mitte osariikidel, on õigus määratleda, mida „mänguna“ peetakse, tuginedes oma aastakümnete pikkusele järelevalvele sündmuste lepingute üle.

Tegemist pole ainult regulaatorite territooriumi üle käiva võitlusega – tegemist on ka turu struktuuriga. Ennustusturud, mis võimaldavad kasutajatel kauplemist kindlate sündmuste tõenäosuse lepingutega, sõltuvad tõhusaks toimimiseks likviidsusest. A16z väidab, et osariikide keelud jagavad turu, vähendades osalemist ja moonutades hindu. Platvormid nagu Kalshi ja Polymarket domineerivad $25,7 miljardi kuus kauplemismahu (märts 2026), kus üle 80% kasutajatest on taimekasutajad, mistõttu ligipääs on kriitiliselt tähtis.

Sotsiaalne kasulikkus ja blockchaini järelevalve

A16z on läinud õiguslikest argumenditest kaugemale ning rõhutanud ennustusturude laiemaid eitusi. Ettevõte kirjeldab neid platvorme kui unikaalseid tööriistu hinnaavastamiseks, kogudes kokku kollektiivset intelligentsi, et prognoosida ebakindlaid tulemusi. Lisaks viitab A16z blockchaini põhiste platvormide ahela sees toimuvale auditavusele ja väidab, et see parandab regulaatorite järelevalvet ning vähendab riske, nagu sisuliselt teadlik kauplemine või turu manipuleerimine.

Siiski väidavad kriitikud, et nende turgude efektiivsus sõltub pigem väikesest, teadlikust eliitist kui laiast rahvahulgast. Hiljutised uuringud näitavad, et enamik taimekasutajaid kaotab raha, samas kui hinnad määrab väike arv sisuliselt teadlikke isikuid.

Polymarket silmitsi USA tagasitulekuga

Selle taustal arvatakse, et Polymarket on praegu läbirääkimistes CFTC-ga, et tühistada keeld, mis takistab USA kasutajatel pääsu oma põhplatvormile. See piirang põhineb 2022. aasta kokkuleppel, mil platvorm maksis $1,4 miljonit trahvi registreerimata sündmuste lepingute pakkumise eest. Täielikuks tagasitulekuks oleks vaja CFTC ametlikku hääletust, kuigi edusammud võivad kiirenduda, kuna nelja komisjoni kohta on endiselt täitmata.

Ennustusturude õiguslik maastik jääb volatiilseks, kuna CFTC on hiljuti kohtusse kaebanud osariike nagu Illinois ja New York, kes püüavad rakendada kasiinoseadusi föderaalselt reguleeritud platvormidele. A16z osalemine näitab kasvavat erasektori vastuhaku osariikide sekkumiste vastu ja ettevalmistab põhjapõhjalt võimalikku Ülemkohtu kaasamist.

Regulaatorlike vaidluste intensiivistumisel määrab tulemus mitte ainult ennustusturude tulevikku, vaid ka laiemaid küsimusi föderaalsete ja osariiklike volituste kohta krüptovaluutade ja finantsinnovatsiooni valdkonnas.

• cftc
• a16z
• prediction markets
• kalshi
• polymarket