Warner Bros. (WBD) aktsiad: $15 miljardi laenuleping hinnatud enne Paramounti liitmist

Kokkuvõte

• Warner Bros. Discovery on hinnanud 15 miljardi dollari suuruseid investeerimiskvaliteediga laene – 13 miljardit dollarit ja 1,72 miljardit eurot –, et asendada sillaülese finantseerimise vahendit, mis on seotud tema Paramount Skydance’i omandamisega.
• Laenutust suurendati kaks korda, kasvades umbes 10 miljardilt dollarilt, mille põhjuseks oli tugev investorite nõudlus krediiditurul.
• Mõlemad tranched hinnati 99,75 senti dollari kohta, marginaalid olid 2,5 protsendipunkti üle baastaseme.
• Investorid, kes ostavad allahindlusega, saavad kiire kasumi, kui tehing lõpetatakse, sest laenud tasutakse tavaliselt tagasi nimiväärtusel omanikuvahetuse korral.
• See ümberfinantseerimine on eelkäija laiemale ligikaudu 50 miljardi dollari suurusele võlausalduste pakendile, mille Bank of America ja Citigroup koostavad täieliku 110 miljardi dollari suuruse liitmise rahastamiseks.

Warner Bros. Discovery (WBD) aktsiad tõusid kolmapäeval 0,74%, kuna ettevõte lõpetas 15 miljardi dollari suuruse laenutehingu tingimused, et ettevalmistada oma ootel olevat 110 miljardi dollari suurust liitmist Paramount Skydance’iga.

Warner Bros. Discovery, Inc., WBD

Tehing sisaldab 13 miljardi dollari suurust dollariomaseid tranche ja 1,72 miljardi euro suurust eurotranche – umbes 2 miljardit dollarit. Mõlemad hinnati 99,75 senti dollari kohta, marginaalid määrati baastasemest 2,5 protsendipunkti kõrgemalt.

Laenutust suurendati sel nädalal kaks korda. See algas umbes 10 miljardi dollari suurusega, kuid tõsteti teisipäeval ja uuesti kolmapäeval, pärast tugevat institutsionaalsete investorite nõudlust.

Vahendid kasutatakse 15 miljardi dollari suuruse sillaülese laenu ümberfinantseerimiseks, mis on juba olemas – see on lühiaegne finantseerimine, mida rakendatakse kiiresti, kui sellised tehingud toimuvad väga kiiresti.

JPMorgani juhitav pangagrupp tegutses kiiresti soodsa krediiditingimuste ärapanemiseks ning kolmapäeval tihendas hinnakõnet, kuna investorite huvi jäi kindlaks.

Krediiditurud mõlemas Atlandi poolel on väga aktiivsed. Makroüleüldiste ebakindluste hoolimata leiavad ettevõtted – nii investeerimiskvaliteediga kui ka kõrgrendi („junk“) laenude puhul – uute võlausalduste jaoks palju nõudlust.

Investoritele kiire tehing

Laenutehingu ostjatele pakub struktuur potentsiaalselt atraktiivset lähiaegset võimalust. Kuna laenud tasutakse tavaliselt tagasi nimiväärtusel ettevõtte omanikuvahetuse korral, tähendab ost 99,75 senti eest, et investorid võivad saada väikese, kuid kohe realiseeruva kasumi, kui Paramounti tehing läheb plaanipäraselt läbi.

Omandamine teatati välja 27. veebruaril pärast mitmekuuist pakkumiste võitlust Paramounti ja Netflixi vahel Warner Bros. aktsionäride heakskiidu saamise järel aprillis.

WBD ümberfinantseerimine on eraldi – ja eelneb – palju suuremale võlausalduste pakendile, mida koostatakse täieliku liitmise rahastamiseks.

Suurem võlausalduste pilt

Bank of America ja Citigroup valmistuvad müüma ligikaudu 50 miljardi dollari suurust võlausaldusi, et toetada laiemat omandamist. Selle pakendi eeldatavasti koosneb umbes 30 miljardist dollarist investeerimiskvaliteediga võlakirjadest, 12 miljardist dollarist kõrgrendi („junk“) võlakirjadest ja 7,5 miljardist dollarist laenudest.

Seda pakkumist kirjeldatakse üheks aasta kõige ootatumaks võlausalduste müügiks.

110 miljardi dollari suurune tehing ühendaks Hollywoodi kaht suurimat pärimuslikku meediaettevõtet. Nüüd täielikult hinnatud WBD laenutehing lahendab olulise osa rahastamismõistatusest enne seda suuremat tehingut.

Investorite kohustused olid tähtaeg kolmapäeval, kuid JPMorgan keeldus kommentaaridest spetsiifiliste üksikasjadega.

WBD aktsiad olid tehingu hinnamise ajal 0,74% tõusnud. Paramount Skydance (PSKY) tõusis päeva jooksul 3,18%.

Postitus „Warner Bros. (WBD) aktsiad: 15 miljardi dollari suurune laenutehing hinnatud enne Paramounti liitmist“ ilmus esmakordselt CoinCentralis.